ICO är död … eller är det?

Det nya investeringsklimatet för Blockchain Startups: nya tillvägagångssätt och utmaningar

De ICO smekmånadstiden är väl och riktigt över.

Efter tjurmarknaden 2017 och början av 2018, ICO-finansieringsnivåerna nådde sina lägsta nivåer i år i september och oktober. Många skäl har föreslagits för denna torra stavning, från statlig reglering till investerarnas misstro mot ICO-modellen.

Oavsett om vi bevittnar ICO: s död, en tillfällig blip eller till och med en mognad på marknaden, är en sak tydlig: metoder för att skaffa finansiering för blockchain-startups måste snabbt anpassa sig till dessa nya verkligheter.

Så hur ska startups fortsätta i denna nya, fientliga miljö?

Entusiasmen kring ICO baserades på spänning om potentialen i detta nya, störande teknologi kallas blockchain – ungefär som de tidiga dagarna på internet, när investerare var angelägna om att inte fångas på nästa stora sak.

Startups fick energi av möjligheten att samla in (enorma) summor pengar helt enkelt baserat på en bra vitbok, utan att behöva gå till institutionella investerare eller investerare. Många investerare gjorde betydande snabba vinster, trots att de hade liten faktisk förståelse för blockchain. Många unga entreprenörer med liten affärserfarenhet lockade snabba, enkla investeringar för ofta oanvändbara eller helt enkelt värdelösa lösningar.

Många förklarar redan krypto “bubbla” burst. Och ändå, även om det ursprungliga vansinnet verkligen var kaotiskt och flyktigt och undergrävde ICO: s rykte bland investerare, förblir entusiasmen som drev hype.

Kryptokonferenser och möten är lika fullsatta som någonsin, och blockchain-tekniken behåller fortfarande sin störande, världsförändrande potential. Investerarna är där ute … det är bara svårare nu att få dem att dela med sina pengar.

ICO: s “Vilda väst” har gått över. Nya tillvägagångssätt är absolut nödvändiga.

Är ICO fortfarande livskraftiga?

ICO-finansiering är fortfarande ett alternativ för blockchain-startups, men på en mer konservativ marknad och endast för rätt projekt.

Investerare har skrämts av falska eller halvbakade blockchain-projekt som drivs av hype, och som ett resultat har de blivit försiktiga och misstro mot modellen som helhet.

Därför är det bäst att undvika ICO-märkningen och den stigma som är knuten till den för de flesta projekten. Endast projekt som kan erbjuda en symbol med verklig nytta, i kombination med efterfrågan som kan upprätthålla dess värde, kommer att överleva i denna nya, hårdare ICO-miljö. Blockchain måste vara en integrerad del av lösningen.

Men även i sådana fall är nyckelfrågan “vem är klienten?”

Även med ett starkt tecken och koncept är inte alla klienter redo för blockchain-antagande. Till exempel skulle ett företag som använder blockchain för att göra det möjligt för farmaceutiska jättar att köpa känsliga genetiska data vara svårt att förvänta sig att de små genetikföretagen som tillhandahåller uppgifterna “går krypto” och köper tokens på börsen.

Blockchain-teknik är dåligt förstådd utanför kryptosamhället, och det kan till och med vara skrämmande för utomstående på grund av dess upplevda komplexitet. I detta företags fall, trots en användbar och autentisk användning av blockchain, är en ICO fortfarande inte det bästa alternativet, eftersom taget klienten är mycket osannolikt att anta krypto och delta i en token erbjudande – andra finansieringskällor måste hittas.

Projekt som arbetar i mer kryptovänliga industrier som FinTech och digitala lösningar kommer att hitta dörren till en ICO lite mer öppen, men kommer fortfarande att behöva kämpa hårdare för att bevisa värdet och livskraften hos deras startups.

Nya metoder för att skaffa medel

Mot bakgrund av investerarskepsis och misstro måste ICO-modellen anpassas, vilket återspeglar mer traditionella typer av investeringar. Intresset finns kvar; investerare behöver helt enkelt den större säkerhet och tillsyn som klassiska aktieinvesteringsmodeller ger.

Mot denna bakgrund går Venture Capital (VC) -modellen in på blockchain-marknaden, vilket ger investerare möjlighet att köpa en andel i företaget i utbyte mot investeringar..

Fördelarna med den här modellen inkluderar kontroll och engagemang som erbjuds, samt en andel i eventuella intäkter som projektet genererar. VC-modellen tvingar också startups att ständigt leta efter nya investerare, hålla ett projekt på tårna, snarare än att ta emot alla pengar på en gång i en ICO, vilket i sin tur uppmuntrar vårdslösa utgifter och beslut.

En ny trend inom VC-finansiering – “småstegsfinansiering” – är särskilt väl lämpad för blockchain-marknaden.

Detta innebär att nystartade företag håller investeringsrundor varannan månad, snarare än varje år eller så, och för 2-3% snarare än för 10-25%, vilket ger investeraren en ytterligare säkerhetsdämpning samtidigt som den driver ett projekt för att bevisa sig med jämna mellanrum upprätthålla driv och fokus. På detta sätt producerar VC-finansiering i sig mer framgångsrika startups, med större investerarkontroll och mer motiverade entreprenörer.

Ange säkerhetstoken

Ett annat försök att lugna investerarrörelser har varit utvecklingen av säkerhetstoken.

Dessa symboler betraktas som värdepapper och omfattas därför av lagliga regler som täcker finansiella instrument. Detta har makten att ta bort en av de mest riskfyllda aspekterna av ICO: er för investerare: bristen på reglering och skydd.

ICO: er som inte följer bestämmelserna kan straffas, vilket ger trovärdighet och viss säkerhet tillbaka för försiktiga investerare som kan ha bränts tidigare.

På många sätt erbjuder säkerhetstoken det bästa från två världar: smarta kontrakt som ersätter mellanhänder tillsammans med alla tillhörande avgifter och pappersarbete och samtidigt implementerar den juridiska grunden för traditionella investeringar i kryptorummet.

Säkerhetstecken är utan tvekan en säkrare satsning för investerare, men är fortfarande i stort sett oproverade på marknaden.

Medan eliminering av mellanhänder verkligen är en fördel i många avseenden, minskar kostnader och tid, vilket öppnar investeringsmöjligheter för en bredare publik, placerar detta köparen och säljaren. De måste nu utföra mellanhandens funktioner, förbereda lagligt och marknadsföringsmaterial, teckna avtal och se till att bestämmelserna följs.

Dessa är komplicerade förfaranden som emittenter fortfarande behöver ta hand om, vilket innebär att säkerhetstecken fortfarande kräver vidareutveckling för att vara de fungerande ekonomiska verktygen de var tänkta att vara.

Säkerhetstoken är därför dyrare och tidskrävande att lansera – även om potentialen och hype kring dem är påtaglig.

Ett tredje alternativ för nystartade företag erbjuder ett verktygstoken som ger åtkomst till ett nätverk eller tjänster för användning på en specifik plattform.

Här är tjänstens nytta nyckeln, eftersom symbolen bara kommer att öka i värde om tjänsten som erbjuds kan stimulera tillräcklig efterfrågan. Projektet måste därför sätta konceptet och användbarheten av deras lösning i centrum för deras aktiviteter för att skapa maximal efterfrågan.

Att förstå vem klienten är här är också nyckeln, eftersom verktygstoken kräver att användare deltar i ett token-erbjudande, vilket inte är realistiskt för många målmarknader.

Startups måste förbättra sitt spel

Den nya ICO-miljön har inte bara lett till en omprövning av taktiken för att skaffa finansiering, utan har också höjt de krav och förväntningar som ställs på startups själva för att lugna investerare.

En flashig vitbok och smidig marknadsföringskampanj kommer inte längre att klippa den. Projekt måste kunna visa sitt värde och pålitlighet. Nyligen “vaknade” investerare lämnar ingen sten orörda.

Övervägandet # 1 för startups i detta klimat är förberedelsen av en vattentät och omfattande rättslig ram.

Ansedda och väletablerade juridiska partners, helst med erfarenhet av att arbeta med blockchain-projekt, är en enorm bonus. Detta är särskilt viktigt när det gäller säkerhetstoken, eftersom regelefterlevnad och upprättande av ett anständigt smart kontrakt kräver djupgående juridisk kunskap.

Inkorporerings jurisdiktion är också en stark indikator på anseende för investerare, och offshore-jurisdiktioner är en omedelbar röd flagga och avstängning, och andra jurisdiktioner utgör komplexa och tidskrävande byråkratiska hinder. Kryptovänliga jurisdiktioner som sannolikt kommer att göra investerarna lugna inkluderar Singapore och Schweiz.

Projekten måste tillhandahålla en omfattande uppsättning tydlig, väl förberedd och konsekvent dokumentation, utöver en stark rättslig grund. Detta inkluderar teknisk information som github, token code, MVP och alla fungerande prototyper samt affärsmodeller, marknadsföringsmaterial, intäktsströmmar, undertecknade avtal och utgiftsplaner.

Nyckeln här är öppenhet.

Detta ger investeraren all möjlig information om projektet och försäkrar dem om att inget döljs eller hålls kvar, vilket gör att de kan fatta ett välgrundat beslut baserat på fakta.

Granskning av affärsmodellen och strategin av potentiella investerare kommer också att hjälpa uppstarten själv att utvecklas och växa genom att sticka hål i felaktiga antaganden.

Den nya verkligheten är att startups nu måste bevisa sig för investerare, inte bara som lovande, potentiellt världsförändrande projekt och lösningar, utan som pålitliga och legitima partners. Startups måste se till att alla sina böcker är i ordning innan de ens närmar sig marknaden för investeringar, och för detta kommer de sannolikt att behöva vägledning och expertis från juridiska partners och investeringskonsulter.

Vad har framtiden för Blockchain-investeringar?

Finansiering för blockchain-projekt kommer att börja använda metoder som ses i traditionell aktiefinansiering. Detta syns redan i ingången till VC-finansiering till blockchain-marknaden och utvecklingen av säkerhetstoken.

Medan de fortfarande är entusiastiska över blockchain-potentialen, behöver försiktiga investerare det skydd och engagemang som erbjuds av mer traditionella modeller.

De säkerhetstoken är på många sätt en bro mellan ICO-modellens frihet och öppenhet och säkerheten och skyddet av traditionella investeringar. Dessa nya verktyg och tillvägagångssätt, om de genomförs korrekt, kommer att göra det möjligt för startups att återfå investerarnas förtroende och dra nytta av den fortfarande betydande entusiasmen och intresset.

Startups kommer dock att få arbeta mycket hårdare för alla investeringar. Projekten kommer att granskas mer från alla synpunkter.

Även om det utan tvekan kommer att bli svårare för nystartade företag att samla in finansiering framöver, är denna utveckling i slutändan en bra sak för marknaden och ett tecken på att den mognar från en berusande och tumultig början.

Investerare kommer att ha större säkerhet och skydd i sina investeringar, medan de prövningar och granskning som nu är involverade i att skaffa investeringar kommer att leda till bättre och mer framgångsrika projekt. Startups måste bevisa sig för investerare som lönsamma och användbara lösningar, som regelbundet visar en sammanhängande och omfattande juridisk struktur och affärsstrategi.

Det nya investeringsklimatet för blockchain-startups är tufft men inte alls kargt. Den ökade konkurrensen om finansiering kommer att ge en ny generation starkare, mer livskraftiga företag och säkrare, transparent finansiering.

Bidrag av Victor Michaelson

Victor Michaelson är Managing Partner på Memorandum. Huvudstad, ett internationellt investeringsföretag med fokus på blockchain-baserade tillgångar. Deras expertis inom riskkapital, private equity och investmentbanking gör det möjligt för dem att tillhandahålla exemplariska tjänster till sina kunder och stora möjligheter till investeringsattraktion..