Definície v tomto článku vychádzajú z najnovšieho maltského nariadenia.
O príchode a integrácii systému veľa už bolo povedané a popísaného blockchain technológie v podnikoch a rôznych oblastiach globálnej ekonomiky. Táto technológia má veľa výhod, ktoré môže výrazne zlepšiť procesy zaoberá sa širokou škálou priemyselných odvetví, od poisťovacích a právnych služieb až po logistiku a financie.
V roku 2017 sa zaznamenal najväčší rozmach dopytu po blockchainových technológiách a s nimi súvisiacich kryptomenách. Miliardy dolárov sa investovali do širokého spektra projektov ponúkajúcich rôzne služby, platformy alebo dokonca komodity.
Skúsenosti z roku 2018 a všeobecný trend z roku 2019 však stále dokazujú tézu, že žiadna technológia sa nikdy nemôže stať ziskovou, kým sa nestane skutočne užitočnou pre priemerného používateľa. Výhody, ktoré priemerní používatelia doteraz videli, sú obmedzené a vo veľkej miere sa pripisujú tokenovému obchodovaniu na burzách, čo je faktor, ktorý nemožno nazvať určujúcim úspechom pre aplikáciu technológie blockchain ako celok.
Napriek prepadu trhu technológie blockchainu nestratili lesk a príťažlivosť.
Veľké spoločnosti a poskytovatelia služieb uvažujú o integrácii technológií blockchain do svojich štruktúr. Spoločnosť SWIFT už vyvíja svoju vlastnú aplikáciu pre blockchain, zatiaľ čo Facebook aktívne skupuje blockchainové startupy a projekty, ktoré sa považujú za užitočné pri rozvoji decentralizovanej základne sociálnych sietí.
Existujú tri hlavné metódy, ako je možné blockchain integrovať do podnikania, ale každý z nich má svoje vlastné nuansy, výhody a nevýhody. A každý z týchto faktorov sám osebe podlieha rôznym aspektom, ktoré môžu zastaviť, brániť alebo urýchliť ich integráciu do existujúcich obchodných procesov..
Jeden typ blockchainových projektov však stále bude vyčnievať zo zvyšku vo svetle nedávnej dynamiky trhu a určite priláka oveľa viac pozornosti ako tie, ktoré na trhu predtým na základe svojich sľubov dominovali..
Pochopenie aplikácií Blockchain
Každý typ blockchainovej aplikácie v obchodných projektoch má svoje vlastné pravidlá a princípy fungovania. Aby sme mohli plne porozumieť budúcemu potenciálu týchto aplikácií, je potrebné jasne rozdeliť blockchainové projekty a investície do nich do 3 kategórií.
Najbezpečnejším a najtransparentnejším prístupom k investovaniu do blockchainových projektov je STO (ponuky bezpečnostných tokenov) alebo následne ETO (ponuka akciových tokenov), podľa ktorej token vydaný spoločnosťou je digitálnym ekvivalentom jej akcií a poskytuje rovnaké práva ako práva udelené akciami.
V tomto prípade umožňuje aplikácia blockchainu vydávať akcie v elektronickej podobe. Samotný projekt môže byť čokoľvek, od bežného startupu alebo startupu využívajúceho blockchain, recyklačný závod alebo teoreticky akýkoľvek druh podnikania, ktorý má čo ponúknuť.
STO je jediný typ blockchainového projektu, ktorý sľubuje súčasný vývoj trhu s blockchainmi.
Od samého začiatku neboli úžitkové tokeny určené na to, aby sa stali finančným nástrojom – niektorí ľudia však s nimi špekulovali, akoby boli. The spustenie tokenov viazaných na reálne aktíva od komodít po akcie je logický vývoj tokenov, ktoré budú schopné poskytnúť ich držiteľom skutočnú hodnotu, ktorá nebude citlivá na celkové trhové podmienky a nebude trpieť hyper-volatilitou, ktorú utrpia iné typy tokenov.
Zo všetkých najrôznejších projektov založených na blockchaine môžeme jasne rozlišovať medzi niekoľkými typmi: napríklad je tu jeden spojený s podnikmi, v ktorom sa blockchain používa na riešenie konkrétnych obchodných problémov. Spravidla ide o kombináciu veľkého počtu hráčov, ktorí si navzájom nedôverujú na rôznych úrovniach a poskytujú automatické výpočty v rámci ekosystému..
Iný typ blockchainového projektu sa týka tých, pre ktoré vydanie natívnych kryptomien nie je spôsobom riešenia skutočného obchodného problému, ale je samo o sebe určitým nosičom hodnoty.
Týka sa to nových kryptomien, nových protokolov alebo dokonca nových blockchainových platforiem ako EOS a NEO. Tieto projekty sa zvyčajne podieľajú na vývoji hi-tech a kladú dôraz na budúci dopyt po ich technológii a jej jedinečných vlastnostiach.
Keď už hovoríme o tomto type blockchainových projektov, je potrebné zdôrazniť, že protokoly platforiem a nové kryptomeny sú stále veľmi rizikové, pretože pomer kapitálu alokovaného na tento typ blockchainových projektov zostáva pomerne nízky.
Dôvod je jednoduchý, pretože model rizikového fondu neznamená investíciu do tokenov. Fondy majú odlišnú investičnú politiku, pretože trieda tokenových aktív zostáva mimoriadne volatilná v cenách a vysoko závislá od správania trhu všeobecne.
Zatiaľ sú hlavnými investormi na trhu stále kryptonadšenci, kryptoburzy, kryptomeny a ťažobné spoločnosti.
Na rozdiel od STO, kde majú investori určité práva chránené inteligentnými zmluvami, vlastníctvo tokenov prevádzkovej spoločnosti neprináša žiadne špeciálne výhody, s výnimkou prinajmenšom istej kontroly nad situáciou..
Tento typ transakcie nie je pre rizikové fondy zaujímavý, pretože takéto projekty neprinášajú zisky a výpočet investora zvýši rast hodnoty tokenu..
Táto trieda aktív zostáva veľmi volatilná a vzhľadom na situáciu na trhu je veľmi ťažké zahájiť takéto projekty. Rovnako ťažké je pre súkromného, nezainteresovaného investora rozlíšiť dobrý projekt od zlého. Počítanie s investíciami ako kryptomeny, burzy a syndikáty je jediným riešením pre tento typ projektov.
ICO vs VC Funding: Aká je budúcnosť blockchainu?
Keďže sa súčasná situácia na trhu javí ako zlomový bod v oddelení kvalitných projektov od „rád“, budúcnosť investícií do blockchainu sa stáva jasnejšou. Hlavným dôvodom, prečo väčšina blockchainových projektov nemusí z dlhodobého hľadiska prežiť, je absencia financovania dostupného pre všetkých, ale iba pre pár vyvolených..
Ukázalo sa, že koncept úžitkových tokenov je mŕtvy, a UTO alebo ponuka úžitkových tokenov a ICO, alebo Initial Coin Offering, ktorá je na Malte regulovaná MFSA a MDIA, ako spôsob získavania finančných prostriedkov, sa v očiach drvivej väčšiny účastníkov kryptotrhu, vrátane mnohých samotných zakladateľov projektu, neospravedlnila..
Je rok 2019 a v tomto okamihu je veľmi ťažké predať emisiu tokenov na základe ocenenia a prísľubu budúceho rastu.
Projekt, ktorý sa snaží prilákať veľké množstvo finančných prostriedkov nad 1 milión dolárov, sa musí obrátiť na tradičné rizikové financovanie. Rizikové fondy hodnotia projekty v súlade s priemyselnými štandardmi stanovenými pre hodnotenie startupov. V závislosti od fázy projektu, jeho vyhliadok a rizík bude projektu pridelené určité hodnotenie.
Formát ICO získavania finančných prostriedkov už neplatí pre tieto typy projektov, aj keď existuje fungujúci podnik, produkt a ekosystém, v ktorom sa tokeny používajú na nejaký účel..
Fondy rizikového kapitálu, ktoré už investovali do ICO, si už dávno všimli, že sa treba obávať projektov uskutočňujúcich rozsiahle marketingové kampane, pretože humbuk je mocnou zbraňou pri zvyšovaní umelej hodnoty.
Po druhé, účasť na takýchto projektoch vytvára zbytočné právne riziká, pretože sa vyskytli prípady, že sa tieto projekty dopustili nezákonného marketingového konania a akékoľvek ich zapojenie do nich bude venovať nežiadúcu pozornosť ich protistranám..
Základným faktom, ktorý musia všetci chápať, aby pritiahli pozornosť VC, je pochopiť, že väčšina fondov rizikového kapitálu je technologicky-agnostických a nezaujíma ich technológia, ktorá stojí za projektom. Hlavným cieľom fondu je zarobiť peniaze a v rámci zákonných obmedzení existuje niekoľko hraníc, ktoré by pri hľadaní ziskov nezohľadňovali..
Vzhľadom na nový charakter trhu sú blockchainové projekty postupne prilákanie kôl ako bežné startupy a v nasledujúcich kolách sa zvyšuje z niekoľkých stotisíc dolárov na niekoľko miliónov.
Najdôležitejší faktor určujúci, či startup môže prilákať financovanie, ktoré potrebuje, spočíva v jeho schopnosti vyriešiť skutočný problém na trhu.
Vzhľadom na to, že fondy sú zvyčajne špecifické pre dané odvetvie, zameria sa na konkrétnu technológiu, napríklad na hlbokú technológiu alebo na projekty, ktoré túto technológiu využívajú. Pre fondy zaoberajúce sa projektmi je preto dôležité, aby sa technologická výhoda nemohla replikovať.
Skutočnosť, že startup využíva blockchain, sama o sebe nezvyšuje jeho hodnotu, preto je pre zakladateľov projektov obzvlášť dôležité zamerať sa a propagovať riešenie, ktoré ponúkajú na existujúci problém trhu a aké konkurenčné výhody budú predstavovať ako pákových nástrojov pri dosahovaní ziskov.
Prichádzajú STO na trh vo vašej blízkosti?
Vzhľadom na poklesy metód, ktoré predtým blockchainové startupy používali pri hľadaní financovania, začali projekty a spoločnosti pozerať na model fundraisingu STO ako na ďalšiu generáciu trhových nástrojov blockchainu.
Nebolo by podceňovaním povedať, že celý svet blockchainu, rizikového kapitálu, inštitucionálnych a anjelských investorov netrpezlivo očakáva, že sa STO a ETO objavia ako plne kompatibilný, transparentný a vyvinutý nástroj.
Výhody modelu STO sú celkom zrejmé: zabezpečenie bezpečnosti a transparentnosti, súlad s inými. To tiež kladie istý dopyt na vysoký stupeň zodpovednosti a finančné zdroje.
Zodpovedajúcim spôsobom, keď hovoríme o spoločnosti STO, potrebuje profesionálnych investorov a veľmi vyspelý prístup k plánovaniu, organizácii a uskutočňovaniu obchodných modelov a k ich dobrému postaveniu do pevných spoločností..
STO možno bezpečne čerpať paralelne s IPO alebo počiatočnými verejnými ponukami, pretože podobností je veľa.
Oba sa podieľajú na vydávaní akcií spoločnosti na verejný nákup, obe majú skutočnú hodnotu svojich akcií viazaných na aktíva, ktoré majú nízku volatilitu, a obe majú vysoký počet právnych a finančných požiadaviek. Avšak bdefinície STO do veľkej miery prevyšuje IPO vďaka nižšej vstupnej hranici a väčšej právnej slobode, ktorá je s ňou spojená.
Existujú známe jurisdikcie, ktoré nielen podporujú rozvoj priaznivého právneho prostredia, ktoré by podporilo registráciu STO, ale už umožňujú registráciu a spustenie STO, ako je to vo Švajčiarsku a na Malte..
Nová éra ICO môže byť predzvesťou, keď sa STO stanú právne prijateľnými a cenovo dostupnými, ale v úplne inom formáte.
O STO uvažuje mnoho vážnych rizikových fondov, pretože riešia veľký problém rizikového trhu, konkrétne problémy s likviditou akcií. Podstata problému spočíva v tom, že investori nemôžu kúpiť podiel v startupe ľahko a nebudú ich môcť s menšími ťažkosťami predať.
V skutočnosti sa rizikoví investori zaoberajú investovaním do nelikvidných aktív, je veľmi ťažké vybraté aktíva vybrať do hotovostného fondu a tento proces môže trvať až niekoľko rokov..
Tokenizácia akcií umožňuje malým investorom investovať do startupov s malým objemom investícií, na kratšie obdobia s rôznymi investičnými stratégiami a hrať sa s cenou akcií. Okrem toho otvára nové aktíva na trhu, napríklad offline podniky, malé výrobné zariadenia a veľké množstvo ďalších spoločností, ktoré majú skutočnú hodnotu.
Napriek svojej hodnote je pre tieto spoločnosti jednoducho nemožné vydávať a predávať akcie svojich podnikov. Riešením je vytvorenie „mosta“ medzi verejným trhom a spoločnosťou, ktorý urobí tieto podniky likvidnými a umožní predaj alebo požičiavanie akcií na zabezpečenie týchto elektronických akcií..
Do budúcnosti to má potenciál zmeniť štruktúru financovania podnikania.
Uvoľnenie bezpečnostných tokenov zásadne zmení svet financovania. Umožní príliv nesmierneho počtu spoločností so skutočnou hodnotou a otvorí obrovské investičné príležitosti nielen pre veľký kapitál a fondy, ale aj pre priemerných ľudí s malým objemom prostriedkov, ktoré sú ochotní investovať a použiť na generovanie ďalších výnosov..
Na rozdiel od obslužných tokenov, ktoré sú použiteľné iba v obmedzenom počte situácií a sú obmedzené na svoje vlastné platformy, bezpečnostné tokeny sú použiteľné v každom podniku, ktorý funguje transparentne.
Na čo sa môžete v roku 2019 pozerať?
Rok 2019 predpovedajú mnohí poprední špecialisti na veľký počet rizikových fondov ako prosperujúci rok pre spoločnosti STO, pretože sa majú zaviesť nové nariadenia upravujúce sekundárny trh, burzy a nové finančné nástroje..
Potrebný rámec pre spustenie STO sa už formuje, pretože mnohé projekty vyvíjajú platformy na spustenie STO legálnym a vyhovujúcim spôsobom. Jednou z bremien spustenia konceptu STO spočíva v nedostatočnej interoperabilite krypto a burzy, kde majú burzy priestor na zoznam STO..
Maltská burza cenných papierov práve uviedla niekoľko ustanovení, ktorých cieľom je umožniť spoločnosti MSX, fintech pobočke burzy, spustiť obchodnú platformu pre tokenizované cenné papiere. Tieto ustanovenia umožnia partnerovi MSX so spoločnosťou Neufund, platformou na vydávanie bezpečnostných tokenov, vybudovať okrem bezpečnostných tokenov aj decentralizovanú, plne regulovanú burzu cenných papierov na obchodovanie s tokenizovanými cennými papiermi..
Toto partnerstvo plánuje v priebehu nasledujúcich mesiacov pilotný projekt, ktorý bude zahŕňať ICO hostené na primárnom trhu Neufundu a Tokeny ICO budú neskôr kótované a obchodované na Binance (prostredníctvom samostatnej dohody s Neufundom).
Spoločnosť MSX úzko spolupracuje s regulačnými orgánmi na Malte pri dodržiavaní zákona o finančných službách na Malte. Malta sa stala útočiskom blockchainových investorov. Veľké podniky ako OKEx a Binance sa presťahovali do krajiny..
Nie je to náhoda, že Malta bola v posledných rokoch označovaná ako „ostrov blockchain“, myslíme si, že sa bude držať, pokiaľ ju niekto nepomenuje „ostrov STO“ – čo má, zdá sa, ešte lepšiu šancu.
Rok 2019 sľubuje, že bude skutočne revolučným rokom na základe všetkých predchodcov a oznámení. Ale bez ohľadu na celkový sentiment je už zrejmé, že STO bude popredným trendom na trhu blockchainu, pretože sa ukázal ako životaschopnejšia možnosť zbavená neistoty a volatility svojich predchodcov..
Prispel Ivan Aleksandrov
Ivan Aleksandrov je konateľom v spoločnosti Memorandum. Hlavné mesto, medzinárodná investičná spoločnosť zameraná na aktíva založené na blockchaine. Ich odborné znalosti v oblasti rizikového kapitálu, súkromného kapitálu a investičného bankovníctva im umožňujú poskytovať príkladné služby svojim klientom a veľké príležitosti na prilákanie investícií.