Šajā rakstā sniegto definīciju pamatā ir jaunākā Maltas regula.

Daudz jau ir teikts un rakstīts par blockchain tehnoloģijas uzņēmējdarbībā un dažādās pasaules ekonomikas jomās. Tehnoloģijai ir daudz priekšrocību, kuras var ievērojami uzlabot procesus iesaistīts ļoti dažādās nozarēs, sākot no apdrošināšanas un juridiskajiem pakalpojumiem līdz loģistikai un finansēm.

2017. gadā bija vislielākais pieprasījums pēc blokķēdes tehnoloģijām un ar tām saistītajām kriptovalūtām. Miljardiem dolāru tika ieguldīti plašā projektu spektrā, piedāvājot dažādus pakalpojumus, platformas un pat preces.

Tomēr 2018. gada pieredze un 2019. gada vispārējā tendence joprojām pierāda tēzi, ka neviena tehnoloģija nekad nevar kļūt rentabla, kamēr tā kļūst patiesi noderīga vidusmēra lietotājam. Ieguvums, ko vidējie lietotāji līdz šim ir redzējuši, ir ierobežots, un tas lielā mērā ir saistīts ar simbolisku tirdzniecību biržās, ko nevar nosaukt par panākumu noteicēju visā blockchain tehnoloģiju lietojumā kopumā.

Neskatoties uz tirgus kritumu, blokķēdes tehnoloģijas nav zaudējušas savu spožumu un pievilcību.

Lielas korporācijas un pakalpojumu sniedzēji apsver blokķēdes tehnoloģiju integrāciju savās struktūrās. SWIFT jau izstrādā savu blokķēdes lietojumprogrammu, kamēr Facebook aktīvi iepērk starta bloku ķēdes un projekti, kas tiek uzskatīti par noderīgiem decentralizēta sociālā tīkla bāzes izveidē.

Ir trīs galvenās metodes, kā blokķēdi var integrēt uzņēmumos, taču katrai no tām ir savas nianses, priekšrocības un trūkumi. Un katrs no šiem faktoriem pats par sevi ir pakļauts dažādiem aspektiem, kas var apturēt, kavēt vai paātrināt to integrāciju esošajos biznesa procesos.

Bet viena veida blokķēdes projekti joprojām izceļas no pārējiem, ņemot vērā neseno tirgus dinamiku, un noteikti piesaistīs daudz lielāku uzmanību nekā tie, kas iepriekš dominēja tirgū, pamatojoties uz viņu solījumiem.

Izpratne par Blockchain lietojumprogrammām

Katram blokķēdes lietojuma veidam biznesa projektos ir savi darbības noteikumi un principi. Lai pilnībā izprastu šo lietojumprogrammu nākotnes potenciālu, ir nepieciešams skaidri sadalīt blokķēdes projektus un ieguldījumus tajos 3 kategorijās.

Visdrošākā un pārredzamākā pieeja ieguldījumiem blokķēdes projektos ir STO (drošības žetonu piedāvājumi) vai līdz ar to ETO (pašu kapitāla zīmes piedāvājumi), saskaņā ar kuru uzņēmuma emitētais žetons ir tā akciju digitālais ekvivalents un dod tādas pašas tiesības kā tās, kuras piešķir akcijas.

Šajā gadījumā blokķēdes lietošana ļauj emitēt akcijas elektroniskā formā. Pats projekts var būt jebkas, sākot no regulāras startēšanas vai startēšanas, izmantojot blokķēdi, pārstrādes rūpnīcu vai, teorētiski, jebkura veida uzņēmējdarbību, kurai ir kaut kas vērtīgs, ko piedāvāt.

STO ir vienīgais bloku ķēdes projekta veids, kas ir solījums saskaņā ar pašreizējo bloku ķēdes tirgus attīstību.

Kopš paša sākuma lietderības žetoni netika izveidoti, lai kļūtu par finanšu instrumentu – tomēr daži cilvēki par tiem spekulēja it kā. The ar reāliem aktīviem saistītu žetonu izlaišana sākot ar precēm un beidzot ar akcijām, ir loģiska žetonu attīstība, kas spēs piešķirt to turētājiem reālu vērtību, kas nebūs neaizsargāta pret vispārējiem tirgus apstākļiem un necietīs no hiperpastāvības, ko cieš cita veida žetoni..

No visdažādākajiem uz bloku ķēdes balstītajiem projektiem mēs varam skaidri nošķirt vairākus veidus: piemēram, ir viens, kas saistīts ar uzņēmumiem, kurā bloku ķēde tiek izmantota konkrētu biznesa problēmu risināšanai. Parasti tas ir saistīts ar lielu skaitu spēlētāju, kuri neuzticas viens otram dažādos līmeņos un nodrošina automatizētus aprēķinus ekosistēmā.

Cits bloku ķēdes projektu veids attiecas uz tiem, kuriem vietējo kriptovalūtu izlaišana nav veids, kā atrisināt reālu biznesa problēmu, bet pats par sevi ir noteikts vērtību nesējs.

Tas attiecas uz jaunām kriptovalūtām, jauniem protokoliem vai pat jaunām blokķēdes platformām, piemēram, EOS un NEO. Šie projekti parasti ir iesaistīti augsto tehnoloģiju attīstībā un nosaka savu vērtību nākotnes pieprasījumam pēc savas tehnoloģijas un tās unikālajām īpašībām.

Runājot par šāda veida bloku ķēdes projektiem, ir jānorāda, ka platformu protokoli un jaunas kriptovalūtas joprojām ir ļoti riskantas, jo šāda veida bloku ķēdes projektiem piešķirtā kapitāla attiecība joprojām ir diezgan zema.

Iemesls ir vienkāršs, jo riska fonda modelis nenozīmē ieguldījumu žetonos. Fondiem ir atšķirīga ieguldījumu politika, jo simbolisko aktīvu klase joprojām ir ļoti nestabila cenu noteikšanā un ļoti atkarīga no tirgus uzvedības kopumā.

Līdz šim galvenie investori tirgū joprojām ir kriptogrāfijas entuziasti, kriptogrāfijas biržas, kriptogrāfijas fondi un kalnrūpniecības uzņēmumi.

Atšķirībā no STO, kur ieguldītājiem ir noteiktas tiesības, ko aizsargā viedie līgumi, piederoša uzņēmuma žetonu īpašnieks nedod nekādas īpašas priekšrocības, izņemot labāku zināmu situācijas kontroli.

Šāda veida darījumi kā riska fondi nav interesanti, jo šādi projekti nerada peļņu, un ieguldītāja aprēķins palielinās žetona vērtības pieaugumu.

Šī aktīvu klase joprojām ir ļoti nestabila, un, ņemot vērā tirgus situāciju, ir ļoti grūti uzsākt šādus projektus. Privātam, neuzsāktam investoram ir tikpat grūti atšķirt labu projektu no slikta. Vienīgais risinājums šāda veida projektiem ir rēķināties ar ieguldījumiem no tādiem kriptogrāfijas baseiniem, biržām un sindikātiem..

SIO vs RK finansējums: kāda ir Blockchain nākotne?

Tā kā pašreizējā situācija tirgū šķiet kā lūzuma punkts kvalitatīvu projektu nošķiršanā no “wannabes”, nākotnes ieguldījumi blokķēdē kļūst skaidrāki. Galvenais iemesls, kāpēc lielākā daļa blokķēdes projektu ilgtermiņā var neizdzīvot, ir finansējuma trūkums visiem, bet tikai dažiem atlasītajiem.

Ir kļuvis skaidrs, ka jēdziens lietderības žetoni ir miris, un UTO jeb Utility Token Offering, un ICO, vai sākotnējais monētu piedāvājums, kuru Maltā regulē MFSA un MDIA, kā līdzekļu vākšanas veids, nav sevi attaisnojis lielākās daļas kriptogrāfijas tirgus dalībnieku, tostarp daudzu pašu projekta dibinātāju, acīs..

Ir 2019. gads, un šajā brīdī ir ļoti grūti pārdot žetonu emisiju, pamatojoties uz novērtējumu un nākotnes izaugsmes solījumu.

Projektam, kura mērķis ir piesaistīt lielu līdzekļu summu, kas pārsniedz 1 miljonu ASV dolāru, ir jāpāriet uz tradicionālo riska finansējumu. Riska fondi projektus vērtē saskaņā ar nozares standartiem, kas noteikti startup novērtēšanai. Atkarībā no projekta stadijas, tā perspektīvām un riskiem projektam tiks piešķirts noteikts novērtējums.

ICO līdzekļu vākšanas formāts vairs neattiecas uz šāda veida projektiem, pat ja darbojas uzņēmums, produkts un ekosistēma, kurā žetonus izmanto kādam mērķim.

Riska kapitāla fondi, kas jau ir ieguldījuši ICO, jau sen ir pamanījuši, ka jābaidās no projektiem, kas rīko liela mēroga mārketinga kampaņas, jo satraukums ir spēcīgs ierocis mākslīgās vērtības palielināšanā.

Otrkārt, iesaistīšanās šādos projektos rada nevajadzīgus juridiskus riskus, jo ir bijuši gadījumi, kad šādi projekti veic nelikumīgas mārketinga darbības, un jebkāda iesaistīšanās tajos izraisīs nevēlamu uzmanību viņu partneriem.

Pamata fakts, kas jāsaprot visiem, kas vēlas piesaistīt RK uzmanību, ir tas, ka lielākā daļa riska kapitāla fondu ir tehnoloģiski agnostiķi un viņiem nerūp projekta tehnoloģija. Fonda galvenais mērķis ir nopelnīt naudu, un juridiskajās robežās ir maz robežu, kuras viņi neņemtu vērā, meklējot peļņu.

Ņemot vērā jauno tirgus raksturu, blokķēdes projekti pakāpeniski tiek veikti piesaistot tādas kārtas kā parastie starta uzņēmumi un turpmākajās kārtās tiek piesaistīti no dažiem simtiem tūkstošu dolāru līdz vairākiem miljoniem.

Vissvarīgākais faktors, kas nosaka, vai jaunuzņēmums var piesaistīt nepieciešamo finansējumu, ir spēja atrisināt reālu tirgus problēmu.

Ņemot vērā, ka līdzekļi parasti ir saistīti ar nozari, tie koncentrēsies uz konkrētu tehnoloģiju, piemēram, dziļo tehnoloģiju vai projektiem, kuros izmanto dziļās tehnoloģijas. Tāpēc fondiem, kas nodarbojas ar projektiem, ir svarīgi, lai tehnoloģisko priekšrocību nebūtu iespējams atkārtot.

Fakts, ka starta uzņēmums izmanto blokķēdi, pats par sevi tā vērtību nepalielina, tāpēc projektu dibinātājiem ir īpaši svarīgi koncentrēties un popularizēt risinājumu, ko viņi piedāvā esošai tirgus problēmai, un kādas konkurences priekšrocības viņi parādīs kā instrumenti peļņas gūšanai.

Vai STO nonāk tirgū, kas atrodas netālu no jums?

Ņemot vērā to metožu kritumus, kuras iepriekš izmantoja blokķēdes starta uzņēmumi, meklējot finansējumu, projekti un uzņēmumi ir sākuši pievērst uzmanību STO līdzekļu piesaistes modelim kā nākamās paaudzes blokķēdes tirgus instrumentiem.

Nebūtu nepietiekami teikt, ka visa bloku ķēdes, riska kapitāla, institucionālo un eņģeļu investoru pasaule ar nepacietību gaida, ka STO un ETO parādīsies kā pilnībā atbilstošs, pārredzams un izstrādāts instruments.

STO modeļa priekšrocības ir diezgan acīmredzamas: drošības un pārredzamības nodrošināšana, atbilstība, lai nosauktu tikai dažus. Tas arī prasa noteiktu atbildības pakāpi un finanšu resursus.

Attiecīgi, kad mēs runājam par STO, tam ir nepieciešami profesionāli investori un ļoti nobriedusi pieeja uzņēmējdarbības modeļu plānošanai, organizēšanai un izpildei, kā arī to vadīšanai stabilos uzņēmumos ar labu pamatu.

STO var droši izdarīt paralēli IPO vai sākotnējiem publiskajiem piedāvājumiem, jo ​​līdzības ir daudz.

Abi ir iesaistīti uzņēmuma akciju emisijā publiskai iegādei, abām to akciju patiesā vērtība ir piesaistīta aktīviem, kuriem ir zema svārstīgums, un abiem ir daudz juridisku un finansiālu prasību. Tomēr bSTO priekšrocības lielā mērā atsver IPO piedāvājumus, ņemot vērā tā zemāko iestāšanās slieksni un lielāko juridisko brīvību, kas tam piemīt.

Ir plaši pazīstamas jurisdikcijas, kas ne tikai veicina labvēlīgas tiesiskās vides attīstību, kas veicinātu STO reģistrāciju, bet jau ļauj reģistrēt un uzsākt STO, kā tas ir Šveicē un Maltā.

Ja ICO laikmetu var paziņot, kad STO kļūst juridiski pieņemami un pieejami par pieņemamu cenu, taču pilnīgi citā formātā.

STO apsver daudzi nopietni riska fondi, jo tie atrisina lielu riska tirgus problēmu, proti, akciju likviditātes problēmas. Problēmas būtība ir tāda, ka investori nevar viegli iegādāties starta akciju un nevarēs tos pārdot ar mazākām grūtībām.

Faktiski riska investori nodarbojas ar ieguldījumiem nelikvīdos aktīvos, ir ļoti grūti izņemt iegādātos aktīvus naudas kopfondā, un process var ilgt pat vairākus gadus.

Akciju tokenizācija ļauj mazajiem investoriem ieguldīt jaunizveidotajos uzņēmumos ar nelielu ieguldījumu apjomu, īsākos laika periodos ar atšķirīgu ieguldījumu stratēģiju un spēlēt uz akciju cenu. Turklāt tas paver jaunus aktīvus tirgum, piemēram, bezsaistes uzņēmumiem, mazām ražošanas iekārtām un daudziem citiem uzņēmumiem, kuriem ir reāla vērtība.

Neskatoties uz to vērtību, šādiem uzņēmumiem vienkārši nav iespējams emitēt un pārdot sava biznesa akcijas. Risinājums ir “tilta” izveidošana starp publisko tirgu un uzņēmumu, kas padarīs šādus uzņēmumus likvidus un ļaus pārdot akcijas vai aizņemties pret šo elektronisko akciju drošību..

Turpmāk tam ir potenciāls mainīt uzņēmējdarbības finansēšanas struktūru.

Drošības žetonu izlaišana principā mainīs finansēšanas pasauli. Tas ļaus iepludināt milzīgu skaitu reālas vērtības uzņēmumu un pavērs plašas ieguldījumu iespējas ne tikai lielam kapitālam un fondiem, bet arī vidusmēra cilvēkiem ar nelielu līdzekļu daudzumu, ko viņi ir gatavi ieguldīt un izmantot papildu ieņēmumu gūšanai..

Atšķirībā no lietderības marķieriem, kuri ir piemērojami tikai ierobežotā skaitā gadījumu un ir ierobežoti tikai viņu pašu platformās, drošības marķieri ir piemērojami jebkurā uzņēmumā, kas darbojas pārredzami.

Ko jūs varat skatīties uz priekšu 2019. gadā?

Daudzi vadošie speciālisti daudzos riska fondos prognozē, ka 2019. gads būs straujš STO gads, jo ir jāievieš jauni noteikumi sekundārā tirgus, biržu un jaunu finanšu instrumentu pārvaldībai..

Nepieciešamā sistēma STO uzsākšanai jau veidojas, jo daudzos projektos tiek izstrādātas platformas STO uzsākšanai likumīgā, atbilstošā veidā. Viens no STO koncepcijas ieviešanas slogiem ir kriptogrāfijas un biržas savietojamības trūkums, kur biržām ir vieta, kur uzskaitīt STO.

Maltas fondu birža tikko ir ieviesusi vairākus noteikumus, kuru mērķis ir ļaut biržas fintech daļai MSX sākt tirdzniecības platformu marķētiem vērtspapīriem. Šie noteikumi nodrošinās MSX partneru ar Neufund, drošības marķieru izsniegšanas platformu, lai izveidotu decentralizētu, pilnībā regulētu biržu marķētu vērtspapīru tirdzniecībai papildus drošības žetoniem..

Partnerība dažu nākamo mēnešu laikā plāno izmēģinājumu, kas ietvers Neufund primārajā tirgū izvietoto ICO un ICO žetoni vēlāk tiks iekļauti Binance sarakstā un tirgoti ar tiem (izmantojot atsevišķu līgumu ar Neufund).

MSX cieši sadarbojas ar regulatoriem Maltā, lai izpildītu Maltas Finanšu pakalpojumu pārvaldes likumu. Malta ir kļuvusi par patvērumu blockchain investoriem, un lielie uzņēmumi, piemēram, OKEx un Binance, pārceļas uz valsti.

Tā nav nejaušība, ka pēdējo gadu laikā Malta tiek dēvēta par “blokķēdes salu”, mēs domājam, ka tā paliks, ja vien kāds to nenosauks par “STO salu” – kurai, šķiet, ir vēl lielākas iespējas pielipt.

2019. gads solās būt patiesi revolucionārs gads, pamatojoties uz visiem priekšgājējiem un paziņojumiem. Bet neatkarīgi no vispārējā noskaņojuma jau ir skaidrs, ka STO būs vadošā tendence bloku ķēdes tirgū, jo tas ir izrādījies daudz dzīvotspējīgāks risinājums, izņemot priekšgājēju nenoteiktību un nepastāvību..

Piedalās Ivans Aleksandrovs

Ivans Aleksandrovs ir uzņēmuma vadošais partneris Memorands. Kapitāls, starptautiska ieguldījumu sabiedrība, kas koncentrējas uz blokķēdē balstītiem aktīviem. Viņu zināšanas riska kapitāla, privātā kapitāla un investīciju bankas jomā ļauj viņiem sniegt priekšzīmīgus pakalpojumus saviem klientiem un lieliskas iespējas investīciju piesaistei.