Oleh Andrew Tar
Pasar ICO meledak pada tahun 2017. Jumlah startup kripto sulit untuk diketahui, tetapi sebagian besar sumber setuju bahwa lebih dari lima ratus telah diluncurkan pada tahun 2017. Faktanya, setiap hari tahun lalu setidaknya satu proyek diluncurkan, dan ICO tersebut meningkat lebih banyak. dari $ 5 miliar. Tren tahun ini terus berlanjut. Pada pertengahan tahun, jumlah ICO yang diluncurkan sudah lebih dari 550, dan total dana yang terkumpul lebih dari $ 12 miliar.
Industri ini berkembang tetapi apakah sebagus yang terlihat? Penelitian menunjukkan bahwa ICO memiliki masalah ekonomi yang signifikan.
Masalah dalam ekonomi ICO
Salah satu masalah utama adalah kebijakan ekonomi yang buruk. Pengusaha kripto tidak benar-benar memikirkan masa depan token mereka. Meninjau a daftar token keamanan akan mengungkapkan beberapa proyek yang mencoba mengatasi masalah ini, tetapi masalahnya masih ada. Token dapat dianggap sebagai basis ekonomi utama industri kripto dan memiliki beberapa kesamaan dengan uang di dunia keuangan yang lebih besar.
Likuiditas adalah parameter signifikan untuk aset keuangan apa pun dan menunjukkan seberapa cepat aset tersebut dapat dikonversi menjadi uang tunai. Dengan kata lain, likuiditas mewakili seberapa cepat Anda dapat membeli atau menjual sesuatu.
Saham yang sangat likuid (biasanya saham perusahaan terkemuka) dapat dibeli atau dijual kapan saja dalam hampir semua kuantitas. Banyak orang berurusan dengan mereka dan volume perdagangannya sangat besar. Anda tidak akan kesulitan membeli atau menjual ekuitas ini. Saham dengan likuiditas rendah kurang diminati investor. Untuk membeli atau menjualnya, Anda harus berusaha mencari mitra dan membuat kesepakatan.
Memeriksa pasar cryptocurrency, Anda mungkin menemukan bahwa sebagian besar token memiliki likuiditas yang sangat rendah. Untuk keperluan artikel ini, kami akan melihat likuiditas token yang diperdagangkan di bursa kripto dan mengumpulkan setidaknya $ 50 juta di ICO mereka..
Hal pertama yang akan Anda perhatikan adalah volume perdagangan yang rendah. Beberapa token umumnya disimpan di dompet kripto dan hampir tidak bergerak di pasar. Misalnya, untuk bulan lalu, volume perdagangan harian token TRAK hampir tidak lebih dari $ 2.000. Ada beberapa hari ketika volumenya 0. Menurut CoinSchedule, ICO ini mengumpulkan $ 50 juta.
Proyek Dragon baru-baru ini mengumpulkan lebih dari $ 420 juta dan menjadi ICO terbesar keenam dalam sejarah. Jika Anda melihat grafik, Anda akan menemukan bahwa token diperdagangkan tidak lebih dari $ 65.000 per hari.
Proyek “luar biasa” lainnya adalah Paragon. Pada 2017, para pendiri menarik lebih dari $ 183 juta investasi. Sekarang volume perdagangan tokennya tidak melebihi $ 100.000 di bursa.
Akibatnya, sirkulasi token agak rendah. Sebagian besar token hanya disimpan di dompet dan sebenarnya sudah keluar dari pasar. Banyak token memiliki kurang dari 1% dari jumlah total yang beredar.
Pada saat yang sama, transaksi besar menjadi bencana bagi pasar semacam itu. Jika seseorang ingin membeli atau menjual token dalam jumlah besar, kesepakatan itu dapat mengguncang pasar. Dalam keadaan seperti itu, orang tersebut sebenarnya dapat menjadi perusahaan monopoli, dan orang tersebut dapat mengubah harga. Pemilik sejumlah besar token dapat mengelola pasar dan memengaruhi proyek. Jelas, ini tidak dapat diterima untuk pasar keuangan.
Proyek-proyek ini bukan satu-satunya tetapi hanya contoh utama. Informasi lebih lanjut tentang proyek-proyek ini dan lainnya diberikan di bawah ini.
* Pasokan yang beredar tidak diketahui, pasokan total diberikan sebagai gantinya.
Apakah bantuan daftar pertukaran?
Banyak ICO terdaftar di bursa yang berbeda dan memiliki pasangan perdagangan yang berbeda. Biasanya, pencatatan membutuhkan banyak uang. Berita tentang daftar baru membuat harga naik dan merangsang orang untuk berdagang. Tetapi apakah daftar benar-benar efektif?
Token PAY (untuk proyek TenX) terdaftar di 22 bursa dan memiliki 36 pasangan perdagangan. Namun, pertukaran Bithumb menyumbang hampir 32% dari kesepakatan dengan token itu sendiri. Hanya satu pasang – PAY / KRW (Won Korea) – terdaftar di akun Bithumb dan Cashierest untuk 93,67% perdagangan. Volume lainnya kurang dari 10%. Delapan pasangan memiliki 0 volume perdagangan.
Ini tidak hanya berlaku untuk ICO dengan sejumlah besar bursa terdaftar. U.CASH terdaftar di empat bursa dan memiliki sebelas pasangan perdagangan. Hanya ada tiga pasangan efektif yang terletak di satu bursa, Extrates, menyumbang 94,36% dari semua transaksi.
Konsep “lebih banyak lebih baik” tidak akurat di sini. Selain itu, beberapa bursa memiliki paragraf khusus dalam persyaratannya. Dikatakan bahwa administrasi dapat menghapus token tersebut. Dengan demikian, jauh lebih efisien bagi pendiri ICO untuk memilih beberapa bursa dan sejumlah kecil pasangan perdagangan.
Masalah likuiditas semacam itu memiliki efek negatif yang parah pada komunitas crypto. Orang-orang mulai tidak mempercayai ICO. Pada titik tertentu seseorang mungkin ingin mendapatkan uangnya kembali tetapi sulit untuk menjual asetnya. Waktu telah berlalu, dan keuntungannya hilang. Ini mengurangi motivasi untuk berinvestasi di industri kripto. Ini berubah menjadi lingkaran setan: “harga tidak berubah karena orang tidak memperdagangkan token karena harga tidak berubah …” Karena itu, investor ritel kesal dengan proyek kripto.
Ada cara yang mungkin untuk memperbaiki situasi saat ini. Para pendiri harus membuat produk nyata, atau produk yang layak minimum (MVP) dan memikirkan peta jalannya. Jika startup tidak menunjukkan kemajuan dalam waktu yang lama, orang akan kehilangan kepercayaan mereka pada proyek tersebut. Grup riset Satis Group LLC menetapkan bahwa 81% proyek ICO adalah penipuan dan tidak melakukan apa pun untuk meningkatkan produk. Ketika token diperdagangkan di bursa crypto, mereka mencoba membuang koin dan harganya jatuh. Menurut Coinist, sekitar 79% dari semua token telah menurun nilainya sejak peluncuran proyek.
Jika produk sudah live, dan token terdaftar di beberapa bursa, pendiri harus mengizinkan pengguna untuk membeli token di platform mereka dan menghubungkannya ke bursa. Menyediakan cara mudah bagi pengguna untuk memperdagangkan token dan menggunakannya di platform akan meningkatkan likuiditas token.
ICO mulai diluncurkan pada tahun 2014 dan sekarang mereka melanjutkan perjalanan kemenangan mereka. Jumlah proyek bertambah dari tahun ke tahun. Ukuran rata-rata dana yang terkumpul meningkat. Tahun ini akan dikenang EOS dan Jaringan Terbuka Telegram dengan miliar kapitalisasi. Meskipun demikian, ICO memiliki masalah nyata. Banyak proyek tidak meningkatkan produk. Kebanyakan token tidak diperdagangkan dan kehilangan harganya. Pencatatan di bursa kripto dan sejumlah besar pasangan perdagangan tidak mengubah situasi sebagaimana yang diharapkan oleh pengusaha. Diperlukan waktu untuk membentuk industri dan menetapkan aturan tentang cara memulai proyek berbasis blockchain yang sukses. Sepertinya, ini belum waktunya.
Tentang penulis: Andrew Tar adalah seorang penulis dan peneliti crypto. Sebagai jurnalis, dia melakukan penelitian untuk kantor berita terkemuka di fintech. Dia tertarik pada aspek teknis blockchain dan bekerja dengan statistik.