Terdapat banyak gembar-gembur yang mengelilingi token keselamatan hari ini, terutamanya kerana SEC hampir mati lemas menggunakan token utiliti sebagai sekuriti tidak berdaftar. Token keselamatan berkembang sebagai rangkaian token kriptografi baru, yang tidak hanya sepenuhnya mematuhi peraturan SEC, tetapi juga disokong oleh aset dunia nyata.
Walaupun pasaran tanda keselamatan berkembang dengan kadar yang agak pantas, industri ini masih dalam masa awal. Dengan demikian, terdapat banyak area abu-abu yang ada di pasar yang dipersembahkan kepada pembeli token, serta model perniagaan yang diadopsi oleh pengusaha dan pemilik perniagaan yang ingin mengumpulkan modal melalui cara berdasarkan blockchain yang diatur.
Sepanjang panduan ini, kami akan membimbing anda dan menerangkan beberapa konsep dan definisi asas yang berkaitan dengan token keselamatan dan tawaran token keselamatan (STO).
Apa itu token keselamatan?
Apakah maksud token keselamatan? Secara sederhana, token keselamatan adalah token berasaskan kriptografi yang mewakili aset kewangan seperti bon, nota, debentur, saham (saham), opsyen, dan waran. Memegang token keselamatan yang mewakili saham syarikat adalah cara untuk memiliki bahagian syarikat, tanpa benar-benar mengambilnya.
Institusi dan syarikat kewangan kerajaan dapat menggunakan token keselamatan untuk mengumpulkan wang untuk pelbagai pelabur melalui penjualan token keselamatan (STO) berdasarkan penjualan orang ramai. Pelabur STO dijanjikan keuntungan dalam bentuk dividen, kenaikan ganjaran (kadar faedah), atau kenaikan nilai syarikat.
Token keselamatan mempunyai masalah kecairan minimum jika dibandingkan dengan sekuriti konvensional (sekuriti bersandarkan kertas seperti bon, saham, niaga hadapan, dan lain-lain). Dengan token keselamatan, dividen pelabur dapat dibayar pada tarikh yang telah ditentukan dalam bentuk token melalui reka bentuk yang dirancang khusus kontrak pintar.
Definisi token keselamatan yang lain ialah token keselamatan mesti dilalui "Ujian Howey", yang dikembangkan oleh Mahkamah Agung untuk menentukan apakah transaksi layak dianggap sebagai bentuk "kontrak pelaburan". Sesuai dengan Akta Sekuriti 1933, dan juga Akta Pertukaran Sekuriti tahun 1934, token kriptografi yang lulus Uji Howey akan dianggap sebagai token keselamatan, dan bukan token utiliti. Oleh itu, token keselamatan dikenakan syarat pendaftaran dan pendedahan tertentu.
Uji Howey menganggap token kriptografi sebagai token keselamatan jika melibatkan:
1- Pelaburan wang
2- Syarikat biasa
3- Jangkaan keuntungan
4- Usaha kerja orang lain
Pemerhati pasaran cryptocurrency dapat menandakan berlakunya tiga gelombang token keselamatan:
- Gelombang pertama token keselamatan: Token keselamatan dikecualikan dari peraturan SEC AS. Token keselamatan dari kategori ini menggunakan pengecualian peraturan untuk pelabur terkenal dan kaya. Token ini telah digunakan oleh pelabur rentas sempadan. Gelombang token keselamatan ini bermula pada tahun 2017.
- Gelombang token keselamatan kedua: Token keselamatan yang akan merevolusikan pengurusan identiti untuk menghasilkan gelombang token keselamatan yang mematuhi peraturan SEC AS. Peraturan Anti Pengubahan Wang Haram (AML) dan Kenali Pelanggan Anda (KYC) automatik melalui teknologi baru yang berada di atas lapisan kontrak pintar blockchain. Pemalsuan peraturan AML dan KYC berdasarkan negara demi negara dapat menjadikan transaksi rentas sempadan lebih layak dan lebih efisien. Gelombang token keselamatan ini bermula pada tahun 2018.
- Gelombang ketiga token keselamatan: Gelombang token keselamatan ini ditumpukan pada pengurangan risiko peraturan, dan mencari peluang kewangan yang lebih inovatif. Token keselamatan ini akan fokus pada peningkatan kecairan, meningkatkan premium kecairan perdagangan rentas sempadan, mempromosikan pematuhan terhadap peraturan AML dan KYC, dan mengurangi waktu penyelesaian. Gelombang ketiga berpotensi untuk menandakan aset yang ada dengan betul, dan mengautomasikan pengurusan dividen, serta penguncian token pasukan STO (hak letak hak). Pada tahun 2018, perdagangan token keselamatan muncul, namun ini memerlukan organisasi perdagangan token keselamatan seperti Sistem Perdagangan Alternatif Token Keselamatan (ATS), yang mewakili platform hibrid yang dapat digunakan untuk penerbitan dan perdagangan token keselamatan.
Bagaimana token keselamatan berfungsi?
Token keselamatan berfungsi untuk mengumpulkan wang untuk syarikat permulaan, atau syarikat. Sebenarnya, sebagai cara mengumpulkan modal untuk syarikat permulaan, atau syarikat yang ditubuhkan, STO mewakili pengembangan konsep yang logik di sebalik ICO dan IPO. Di Amerika Syarikat sahaja, lebih daripada 650,000 syarikat ditubuhkan setiap tahun. Wall Street, Silicon Valley, dan kapitalis teroka tidak menyediakan modal yang mencukupi untuk semua syarikat baru ini. Oleh itu, tawaran token keselamatan (STO) yang diatur dan mematuhi undang-undang memberikan sumber baru untuk pembiayaan yang diperlukan. Walaupun kira-kira $ 5.6 bilion dikumpulkan secara global melalui ICO dan STO pada tahun 2017, lebih daripada $ 36 bilion dikumpulkan melalui IPO di AS sahaja pada tahun yang sama. Sudah jelas bahawa ICO dan STO tidak siap untuk menggantikan IPO, tetapi mereka boleh berfungsi sebagai alternatif yang sesuai untuk banyak syarikat.
Token keselamatan juga dapat berfungsi untuk membantu tokenisasi atau pensekuritian aset dunia nyata yang ada. Proses tokenisasi, yang juga dikenali sebagai crypto-fractionalization, aset dunia nyata global merupakan peluang lain untuk token keselamatan. Nilai aset ekuiti dunia sekitar $ 70 trilion, dan aset harta tanah dianggarkan melebihi $ 230 trilion ($ 180 trilion dalam harta tanah kediaman, $ 32 trilion dalam harta tanah komersial, dan selebihnya dalam harta tanah pertanian). Semua ekuiti ini mewakili benih untuk token keselamatan, membentuk pasaran yang baru mula muncul pada tahun 2018.
Penggunaan token keselamatan secara besar-besaran akan menggantikan sebahagian besar kertas kerja semasa yang digunakan dalam perdagangan sekuriti. Token keselamatan akan meminimumkan kos keseluruhan pentadbiran sistem kewangan masa kini. Dianggarkan bahawa dunia dapat menjimatkan hingga $ 6 bilion setiap tahun, dibelanjakan untuk sistem kewangan berasaskan kertas, jika token keselamatan diadopsi secara besar-besaran di seluruh pasaran ekuiti.
Apa yang dilakukan oleh token keselamatan?
Dalam semua perbualan mengenai token keselamatan, sukar untuk menentukan apa yang sebenarnya dilakukan oleh token keselamatan, dan apa saja spekulasi. Selain itu, penting untuk mengetahui kualiti apa yang unik untuk token keselamatan, dan kemudahan apa yang sudah ada tetapi hanya dipermudah atau lebih berkesan melalui penambahan teknologi blockchain.
Sebagai contoh, kemungkinan untuk membuat pecahan aset dunia nyata, biasanya dalam bentuk pelaburan harta tanah bersama. Apa yang dilakukan tokenisasi aset ini adalah mempercepat dan lebih mudah untuk memindahkan pemilikan aset pecahan ini, serta mengurangkan perbelanjaan yang berkaitan dengan pemindahan tersebut.
Begitu juga, Peraturan S telah memberi akses kepada syarikat untuk pelaburan asing. Token keselamatan hanya berfungsi sebagai kaedah untuk menggunakan Peraturan S untuk penjualan token.
Token keselamatan dilihat sebagai pendemokrasian proses penggalangan dana, tetapi sebenarnya mereka kurang demokratik daripada ICO dan bentuk crowdfunding yang lain. Oleh kerana penyalahgunaan sistem ICO yang tidak disengajakan, kini banyak yang terpaksa beralih kepada STO, yang menyebabkan para pelabur yang mungkin tidak dapat memenuhi syarat menjadi pelabur terakreditasi di STO.
Dan berapa kosnya? Walaupun ada yang berspekulasi bahawa ia akhirnya akan lebih murah daripada bentuk sekuriti pelancaran tradisional, ia sebenarnya lebih mahal pada masa ini. Sebilangan besar pakar percaya bahawa harganya akhirnya akan naik, dan tidak mungkin kita akan melihat pengeluaran token keselamatan menjadi pilihan yang lebih berpatutan. Dan yang pasti, STO lebih mahal untuk dilancarkan daripada ICO, tetapi untuk beberapa projek, mereka mungkin tidak mempunyai pilihan dalam hal ini jika mereka ingin mematuhi peraturan bidang kuasa mereka.
Apa faedah sebenar token keselamatan dan STO?
Terutamanya, faedahnya terletak pada kepantasan, kecekapan, dan kemajuan teknologi yang berkaitan dengan teknologi blockchain.
Undang-undang sekuriti rumit dan berbelit-belit, dan dapat bervariasi dari satu bidang ke satu bidang yang lain. Ini membawa kepada mimpi buruk bagi mereka yang ingin memindahkan sekuriti mereka. Walau bagaimanapun, kontrak pintar yang dibolehkan oleh Blockchain, dapat memasukkan peraturan sekuriti ke dalamnya, sehingga hanya dapat diperdagangkan ketika kepatuhan dipenuhi. Ini akan memberi syarikat dan pelabur perlindungan yang kuat terhadap penipuan sekuriti. Malah urus niaga rentas sempadan yang rumit akan menjadi lebih mudah berkat blockchain.
Token keselamatan tanpa geseran juga harus meningkatkan kecairan pasaran yang ada. Apabila lebih cepat, lebih mudah, dan lebih berpatutan untuk menukar sekuriti (dalam bentuk apa pun yang mereka ambil), ini akan menyebabkan lebih banyak pergerakan di pasaran.
Blockchain juga membawa tahap ketelusan baru terhadap sekuriti, menjadikan pengawasan pemerintah lebih mudah. Ini mungkin tidak menarik bagi mereka yang membersihkan kripto yang memilih mata wang yang terdesentralisasi tanpa penglibatan pemerintah, tetapi bagi mereka yang berada di kem adopsi besar-besaran, apa sahaja yang membuat pemerintah berada hanya dapat dilihat sebagai melancarkan jalan untuk penerimaan dan penggunaan cryptocurrency yang lebih besar.
Pada hakikatnya, apa yang ingin dilakukan oleh token keselamatan adalah membawa kelebihan blockchain ke ruang sekuriti tradisional. Transaksi tanpa geseran, ketelusan, kontrak pintar, dan aspek teknologi blockchain lain harus meningkatkan pasaran yang ada ini.
Apa itu platform token keselamatan?
Sebilangan besar pertukaran cryptocurrency semasa tidak melakukan ketekunan yang sewajarnya pada penggunanya untuk mengenal pasti siapa yang boleh dan tidak dapat melabur dalam token keselamatan tertentu. Dengan pertukaran crypto yang terdesentralisasi, masalahnya lebih rumit.
Sistem perdagangan alternatif (ATS), atau platform token keselamatan, adalah platform crypto yang diatur khusus untuk penerbitan token keselamatan. Platform ini bertujuan untuk menyelesaikan masalah kecairan yang merupakan salah satu halangan utama yang menghalang penggunaan token keselamatan secara besar-besaran. Kecairan menunjukkan kemudahan dan kestabilan di mana token keselamatan dapat dibeli dan dijual di pasaran. Pada masa ini, pasaran token keselamatan ditandai dengan tahap kecairan yang sangat rendah, kerana jumlah pertukaran token keselamatan yang dikendalikan dan dikawal rendah.
Platform token keselamatan mempermudah proses pengeluaran token keselamatan. Platform ini bukan sahaja akan mengeluarkan token keselamatan untuk anda, tetapi juga akan membantu anda melalui semua dokumen dan prosedur undang-undang yang diperlukan untuk mematuhi sepenuhnya peraturan SEC, atau peraturan sekuriti bidang kuasa negara di mana anda memilih untuk mengeluarkan token. Platform token keselamatan akan membantu anda memilih penyedia KYC / AML yang tepat untuk STO anda.
Platform token keselamatan yang ada ketika ini merangkumi Polymath, tZero, Swarm, Harbour, Securrency, dan Securitize.
Polymath
Polymath berusaha untuk menjadi "Ethereum untuk token keselamatan". Polymath telah mengembangkan standard token ST-20 di atas blockchain Ethereum. Platform ini menyediakan semua penyelesaian undang-undang dan teknikal yang diperlukan untuk menandakan stok, bon, atau bentuk aset lain di blockchain.
Polymath telah mengeluarkan token asalnya sendiri, POLY, untuk digunakan sebagai mata wang untuk semua operasi ekonomi yang berlaku di platform Polymath.
Polymath dianggap sebagai pemimpin dalam sektor pasaran pertukaran token keselamatan, dan telah menjalin kerjasama dengan tZero, pertukaran token keselamatan yang akan mempromosikan kecairan token keselamatan yang dikeluarkan di blockchain Polymath.
Pelabuhan
Harbour adalah platform perdagangan berasaskan blockchain yang ditubuhkan khusus untuk mengeluarkan token keselamatan dan membantunya melalui proses pematuhan dengan kerangka peraturan semasa. Harbour juga membantu syarikat-syarikat yang ada menandakan aset mereka dan beralih ke saham berasaskan blockchain. Harbour menggunakan sistem token terkawal yang bergantung pada R-Token.
R-Token adalah token kebenaran berdasarkan Ethereum yang membolehkan pemindahan token berlaku hanya jika mereka disetujui oleh Perkhidmatan Regulator on-chain, yang disiapkan untuk sepenuhnya mematuhi peraturan SEC.
Menjamin
Securitize adalah platform perdagangan berasaskan blockchain yang berfungsi sebagai platform end-to-end untuk penerbitan token untuk tokenisasi aset dunia nyata. Aset ini boleh dalam bentuk syarikat, dana, harta tanah harta tanah, atau bentuk aset dunia nyata yang lain.
Securitize dirancang untuk menguruskan pemprosesan pelabur yang diminta, dari pengesahan masuk hingga penerimaan modal, selain penerbitan dan pengurusan token keselamatan sepanjang hayat aset token.
Securitize mencapai ini melalui protokol DS unik mereka yang beroperasi melalui token DSnya. Token DS adalah token ERC20 berdasarkan Ethereum yang menggunakan cangkuk tambahan yang diperlukan oleh protokol DS.
Kawanan
Swarm adalah platform berasaskan blockchain untuk tokenisasi aset dunia nyata. Swarm bergantung pada protokol SRC20, yang merupakan piawai kriptografi yang dirumuskan khas untuk memberi token kepada aset. Aset yang dapat dizahirkan melalui Swarm boleh merangkumi syarikat, harta tanah, projek pertanian, pembaharuan, dana lindung nilai cryptocurrency, dan banyak lagi. Platform ini memfasilitasi urus tadbir, pengurusan, dan perdagangan aset dunia nyata yang token.
Protokol SRC20 menetapkan satu set peraturan pasti yang mesti dimasukkan dalam token keselamatan untuk mewakili aset yang diberi token. Penyeragaman ini membantu pengaturcara untuk mengembangkan aplikasi yang dapat menggunakan token keselamatan ini. Token keselamatan berasaskan SRC20 dapat melakukan perkara berikut:
– Mewakili pemilikan sebahagian daripada aset bertoken
– Dayakan pemegang token untuk menguruskan aset yang diberi token melalui pengundian
– Hak selamat untuk aliran pendapatan aset
– Sediakan ekosistem yang mematuhi peraturan untuk perdagangan token keselamatan
Token asli platform adalah SWM, yang memudahkan operasi ekonomi di platform Swarm.
Keselamatan
Securrency adalah platform untuk tokenisasi aset dunia nyata dan pengeluaran token keselamatan. Platform ini mempunyai ciri mudah "seret dan lepas" prosedur untuk mengeluarkan token keselamatan melalui beberapa klik. Platform ini juga mempunyai enjin unik, yang dikenali sebagai RegTex, yang menjalankan KYC untuk pelanggan dari 160 negara, selain AML untuk dompet fiat dan cryptocurrency. RegTex juga mengesahkan sumber dana dan pelabur yang diakreditasi.
Selain itu, Securrency menawarkan pengguna API khas dan lapisan abstraksi yang dikenali sebagai InfiniXChange fleksibel Securrency untuk memilih blockchain pilihan mereka.
tZero
tZero adalah pertukaran token keselamatan yang bekerjasama dengan pemimpin pasaran Polymath. Teknologi berasaskan blockchain yang ditawarkan melalui tZero bertujuan merevolusikan pasaran token keselamatan, serta memperbaiki ketidakefisienan Wall Street. tZero dirancang untuk menjadikan operasi kewangan kurang dilihat pada kerangka pasaran institusi konvensional.
Platform ini juga mempunyai token asalnya, token tZero, yang mendorong semua operasi perdagangan yang dilakukan di platform.
Membeli token keselamatan melalui STO atau pertukaran
Sekiranya anda tertanya-tanya bagaimana untuk membeli token keselamatan, mereka boleh dibeli melalui Penawaran Token Keselamatan (STO), atau melalui pertukaran token keselamatan, yang kadang-kadang disebut sebagai Sistem Perdagangan Alternatif Token Keselamatan (ATS).
Pembelian melalui Penawaran Token Keselamatan (STO)
Menyertai STO adalah serupa dengan mengambil bahagian dalam ICO token utiliti. Anda boleh membeli token semasa STO dari laman web projek. Anda kemudian boleh menahan, menjual, atau memperdagangkan token yang anda beli. Oleh kerana token keselamatan mewakili sekuriti kewangan, token yang dibeli anda disokong oleh pegangan ketara seperti aset, pendapatan syarikat, atau keuntungan.
STO dilancarkan di platform berasaskan ATS seperti Polymath, Swarm, Harbour, atau lain-lain. Sebelum penerbitan, syarikat yang melancarkan STO akan dipandu melalui satu set proses teknologi dan undang-undang. Token keselamatan yang dikeluarkan dengan cara ini mematuhi syarat KYC dan AML, serta undang-undang sekuriti di bidang kuasa tertentu yang mereka sentuh. Token keselamatan yang dilancarkan menggunakan standard ST-20 Polymath dapat menghalang perdagangan antara individu dari negara yang dikecualikan melalui kontrak pintar dan teknologi senarai putih platform. Selagi anda memenuhi syarat, mudah untuk mengetahui cara melabur dalam token keselamatan.
Sistem Dagangan Lanjutan Token Keselamatan (ATS) / Pertukaran Token Keselamatan
Anda boleh membeli token keselamatan melalui salah satu pertukaran token keselamatan berikut yang terdapat di pasaran:
tZero
tZero bukan sahaja pertukaran token keselamatan, tetapi juga platform penerbitan token keselamatan. Pertukarannya sangat mudah digunakan. Kerjasama dengan Polymath mempermudah proses pengesahan undang-undang yang harus dilalui pengguna sebelum benar-benar memperdagangkan token keselamatan. tZero mempunyai enjin pemadanan pesanan pintar dan sistem pengurusan risiko, yang sepenuhnya mematuhi perdagangan token keselamatan. Di tZero, pengguna dapat memperdagangkan token berdasarkan standard ST20, yang merupakan standard Ethereum unik yang diinovasikan oleh Polymath. Token standard ST20 hanya boleh dibeli oleh alamat Ethereum yang pemiliknya telah menyelesaikan prosedur pengesahan KYC.
BankToTheFuture (BTF)
BankToTheFuture (BTF) adalah platform / pertukaran pelaburan token keselamatan yang hanya dapat diakses dan digunakan oleh pelabur profesional. Platform ini hanya terbuka untuk pelabur dengan pendapatan tahunan sekurang-kurangnya $ 200,000, yang boleh berkomitmen untuk melabur sekurang-kurangnya $ 1,000 dengan BTF setiap tahun.
Bancor
Bancor adalah pertukaran token keselamatan yang telah mengembangkan protokol Smart Token sendiri, yang dianggap sebagai pendahulu bagi era pertukaran cryptocurrency yang terdesentralisasi. Token keselamatan berdasarkan protokol Smart Token secara automatik boleh ditukar kepada token lain di rangkaian Bancor melalui teknologi unik yang beroperasi sama dengan Pertukaran Atom.
Bancor mempunyai token asalnya sendiri, token BNT, yang bertindak sebagai token jambatan yang dapat mengantara proses pertukaran antara sepasang token keselamatan yang terdapat di bursa.
Proses penawaran token keselamatan
Mari kami membimbing anda melalui proses penyediaan tawaran token keselamatan (STO).
Memahami peraturan dan pematuhan undang-undang
Sebelum melancarkan tawaran token keselamatan (STO), anda harus memahami peraturan keselamatan persekutuan, terutamanya jika anda ingin menerima pelabur dari AS. Di AS, token keselamatan harus mematuhi salah satu peraturan berikut:
– Peraturan D
– Peraturan A+
– Peraturan S
Peraturan D
Peraturan D akan memungkinkan STO untuk mengelakkan pendaftaran dengan SEC, dengan syarat bahawa penerbit token telah mengisi "Borang D", setelah token keselamatan telah dijual. Pihak yang menawarkan token keselamatan boleh meminta tawaran dari pelabur sesuai dengan Seksyen 506C.
Bahagian 506C memerlukan pengesahan yang menunjukkan bahawa pelabur dapat diakreditasi dan maklumat yang diberikan sepanjang permintaan adalah "bebas dari pernyataan yang mengelirukan atau salah".
Peraturan A+
Pengecualian ini akan membolehkan pencipta STO menawarkan token keselamatan yang diluluskan SEC kepada pelabur yang tidak terakreditasi melalui permintaan umum untuk pelaburan berjumlah hingga $ 50 juta.
Untuk keperluan untuk berjaya mendaftarkan token keselamatan, penerbitan Peraturan A + dapat memakan lebih banyak waktu jika dibandingkan dengan pilihan lain. Atas sebab yang sama, penerbitan Peraturan A + jauh lebih mahal daripada pilihan lain.
Peraturan S
Ini berlaku apabila STO dilancarkan di negara selain AS, dan oleh itu, tidak dikenakan syarat pendaftaran seksyen 5 Akta 1993. Pencipta STO masih harus mematuhi peraturan keselamatan negara di mana STO sepatutnya dilancarkan.
Bila hendak melancarkan STO?
Kami mengesyorkan melancarkan STO untuk mengumpulkan modal bagi syarikat atau syarikat permulaan yang memenuhi 2 atau lebih kriteria berikut. Oleh itu, pertimbangkan untuk melancarkan STO jika syarikat anda:
– Dijangka menjana sekurang-kurangnya $ 10 juta pendapatan setiap tahun
– Dirancang untuk menjadi permulaan yang tinggi
– Menjalankan perniagaan rentas sempadan
– Direka untuk menerbitkan saham aset yang boleh dipindah milik
– Tertarik dengan kaedah pembiayaan yang berhubung dengan pangkalan pelanggan syarikat
– Mencari tahap kecairan yang lebih tinggi bagi pemegang saham syarikat
Mengenal pasti sasaran pelanggan anda
Pembuat STO boleh mencari pendaftaran penuh dengan SEC, yang merupakan dilema undang-undang, kewangan, dan logistik. Untuk melangkau langkah ini, syarikat harus mencari "Pengecualian SEC". Untuk mencapai ini, anda harus menggunakan pengecualian Peraturan D, yang melarang penjualan kepada pelabur yang tidak bertauliah dari AS.
Sebaliknya, anda boleh mendapatkan pengecualian Peraturan A. Kumpulan sekuriti Tripoint Global sedang dalam perjalanan untuk menjadi syarikat terkawal pertama yang menawarkan penjualan token keselamatan di bawah Peraturan A SEC, iaitu dapat menjual token keselamatan kepada pelabur yang tidak bertauliah dari AS.
Namun, pada masa ini, anda hanya boleh menjual token keselamatan kepada pelabur yang bertauliah dan bukan AS. Pelabur bertauliah merujuk kepada individu atau institusi dengan nilai bersih sekurang-kurangnya $ 1 juta. Anda hanya harus menyasarkan dua kumpulan ini dalam kumpulan anda Pemasaran STO.
Bidang kuasa negara terbaik untuk melancarkan STO anda
Masalah undang-undang merupakan rintangan paling ketara yang dihadapi model STO di seluruh dunia. Walaupun pada masa ini tidak sah untuk mengumpulkan modal melalui STO di kebanyakan wilayah negara, beberapa yang lain telah mewujudkan persekitaran undang-undang yang sangat ramah untuk model penggalangan dana STO. Pada masa ini, bidang kuasa negara terbaik untuk melancarkan STO anda merangkumi Malta, Kanada, Estonia, Switzerland, Jerman, dan Lithuania.
Malta
Malta adalah negara terbaik yang boleh dikunjungi untuk melancarkan STO anda, terutamanya memandangkan pegawai negara itu telah berulang kali menyatakan kesediaan mereka untuk menjadikan Malta sebagai hab antarabangsa untuk STO. Negara ini telah memutuskan untuk menetapkan kerangka hukum untuk STO, yang berdasarkan tiga akta yang telah disetujui oleh Parlimen Malta sebulat suara:
1- Akta Lembaga Inovasi Digital Malta (MDIA)
Tindakan MDIA memberikan definisi undang-undang, tokenomik, dan teknikal kepada pengguna di platform berasaskan blockchain di Malta. Ia juga menjamin bahawa penyedia perkhidmatan teknologi blockchain dapat beroperasi dalam suasana yang sah dan telus.
2- Akta Pengaturan dan Perkhidmatan Teknologi Inovatif (ITAS)
Akta ITAS memperincikan garis panduan untuk mengesahkan dan mengaudit perisian dan kerangka kerja yang bertujuan untuk mewujudkan permulaan, DAO, kontrak pintar, dan pertukaran cryptocurrency berasaskan blok.
3- Akta Aset Kewangan Maya (VFA)
Undang-undang VFA menetapkan kerangka kerja untuk peraturan yang dapat diterapkan pada individu dan perniagaan yang berurusan dengan aset kewangan maya seperti ICO, STO, pertukaran cryptocurrency, penyedia dompet cryptocurrency, pengurus portfolio, broker, dan penasihat pelaburan. Seperti yang ditentukan oleh Akta VFA, penerbit token kriptografi (ICO dan STO) harus melantik ejen VFA untuk memantau dan melaporkan proses penawaran token..
Ketiga-tiga tindakan ini menunjukkan bahawa Malta telah mengembangkan kerangka hukum baru untuk STO, daripada berusaha memaksa mereka untuk mematuhi peraturan yang ada. Ini dapat menjelaskan mengapa Malta adalah bidang kuasa paling mesra di dunia untuk melancarkan STO. Bidang kuasa negara lain, mis. Amerika Syarikat, berusaha untuk mengatur STO dengan mengubah undang-undang pasaran saham dan IPO yang ada. Bidang kuasa ini biasanya hanya memeriksa kertas putih untuk mengekstrak idea konsep, menegakkan peraturan AML / KYC, dan merumuskan undang-undang yang hanya berdasarkan jenis token yang dijual melalui ICO atau STO.
Kanada
Kanada adalah bidang kuasa undang-undang yang sangat mesra STO, dengan syarat penjualan token dilancarkan mengikut garis panduan yang dijelaskan dalam kotak pasir ICO / STO peraturan yang dikeluarkan oleh Pentadbir Sekuriti Kanada (CSA). Sekumpulan garis panduan ketat telah ditetapkan oleh CSA untuk penerbitan prospektus dan memorandum persembahan (OM) sebelum dilancarkan sebagai STO. OM harus memasukkan maklumat yang jelas mengenai peta jalan projek, identiti pasukan pengasas, dan potensi risiko yang berkaitan dengan pelaburan.
Seperti yang diminta oleh CSA, entiti yang terlibat dalam STO harus melengkapkan pendaftaran dealer sebelum melancarkan penjualan token. Lebih-lebih lagi, syarikat yang memenuhi syarat untuk mencetuskan perniagaan harus memenuhi sekumpulan kewajipan kewangan kepada pelabur, iaitu perincian KYC dan keperluan kesesuaian lain yang relevan..
Switzerland
Switzerland juga merupakan salah satu bidang kuasa terbaik dunia untuk melancarkan STO. STO dikawal selia oleh Lembaga Pengawas Pasaran Kewangan Swiss (FINMA), yang memperlakukan token keselamatan sama dengan sekuriti konvensional seperti saham, niaga hadapan, dan bon. Oleh itu, mana-mana syarikat yang menawarkan STO harus mematuhi undang-undang yang sama yang mengawal sekuriti. Dalam keadaan yang sama, STO harus mematuhi peraturan KYC, untuk mencegah berbagai bentuk penipuan.
Lebih-lebih lagi, STO juga dikenakan Swiss "Lima Besar" Peraturan Perbankan – Peraturan Anti Pencucian Wang, Undang-Undang Bursa Saham, Peraturan Infrastruktur Pasar Keuangan, Peraturan Perbankan, dan Peraturan Skim Pelaburan Kolektif. Peraturan ini dirumuskan untuk mempromosikan lingkungan pasar yang adil dan beretika dan untuk melindungi pelabur.
Para pemerhati percaya bahawa Switzerland kemungkinan akan berkembang menjadi pusat sekuriti token selama beberapa tahun akan datang, terutamanya memandangkan negara itu sudah mempunyai rekod prestasi yang menjanjikan dengan sebilangan besar projek cryptocurrency.
Estonia
Estonia mengikuti jejak Malta dengan mewujudkan persekitaran undang-undang yang mesra untuk token keselamatan. Lembaga Pengawasan Kewangan Estonia (EFSA) memperlakukan token keselamatan sebagai sekuriti tradisional, menurut definisi undang-undang yang diperkenalkan melalui Akta Pasaran Sekuriti (SMA) dan Undang-Undang Kewajiban (LOA).
Semua STO harus diawasi oleh EFSA, yang mengharuskan penerbit STO untuk mengemukakan prospektus termasuk semua informasi yang termasuk dalam Peraturan Prospektus (Peraturan (EU) 2017/1129). Maklumat yang paling penting diperlukan termasuk yang berikut:
– Dokumen pendaftaran yang merangkumi maklumat terperinci mengenai penerbit token keselamatan
– Nota keselamatan yang merangkumi maklumat mengenai sifat token keselamatan
– Penerangan mengenai risiko yang berkaitan dengan pelaburan dalam projek
– Perincian bagaimana dana yang diperoleh akan digunakan
Jerman
Jerman telah memutuskan untuk mengambil sikap undang-undang yang ramah terhadap projek berasaskan cryptocurrency pada umumnya, yang mendesak Bitbond, platform pinjaman cryptocurrency P2P, untuk melancarkan STO di sana, untuk menjadi STO pertama yang dilancarkan di Jerman.
Penerbit token keselamatan mesti menyusun prospektus sebelum melancarkan STO, untuk mendapatkan lesen dari BaFin, yang merupakan pihak berkuasa peraturan sekuriti Jerman. Selain itu, STO harus mematuhi peraturan Jerman lain termasuk Akta Perdagangan Sekuriti Jerman (WpHG), Peraturan Penyalahgunaan Pasar Eropah (MAR), dan Peraturan Pasar Modal Eropa dalam Instrumen Kewangan (MiFIR).
Lithuania
Lithuania adalah salah satu negara Eropah yang paling ramah STO, kerana pegawai negara itu telah berulang kali menyatakan niat mereka untuk menjadikan Lithuania menjadi hab token keselamatan, terutama sekali memandangkan negara ini sudah menjadi salah satu hab Fintech yang paling terkenal di dunia, berkat yang sangat ramah inisiatif blockchain. Lithuania dibandingkan dengan Malta, yang diakui sebagai hab blockchain teratas di dunia, yang menganjurkan beratus-ratus ICO dan firma berasaskan cryptocurrency.
DESICO adalah platform berasaskan blockchain yang menawarkan spektrum penuh perkhidmatan berkaitan token keselamatan, yang disokong oleh Kementerian Ekonomi dan Kementerian Kewangan Lithuania. Selain itu, Lithuania adalah salah satu dari segelintir negara di seluruh dunia yang mempunyai kerangka undang-undang khusus yang mengatur pelaburan runcit dalam industri STO. Oleh itu, Lithuania boleh dianggap sebagai salah satu bidang kuasa negara terbaik di Eropah untuk melancarkan STO.
Pengeluaran token keselamatan anda
Salah satu masalah terbesar yang berkaitan dengan token keselamatan adalah kecairan. Sebelum munculnya blockchain, perdagangan pemilikan pecahan aset dengan tahap kecairan yang rendah, seperti dana ekuiti swasta, atau pelaburan harta tanah, hampir mustahil. Dengan tokenisasi aset berasaskan blockchain, masalahnya kurang ketara.
Walau bagaimanapun, terdapat beberapa tangkapan. Token harus mematuhi undang-undang ketika mereka berpindah tangan, yang mewajibkan pelaksanaan peraturan KYC / AML secara berterusan sepanjang kitaran hidup token. Pembeli token keselamatan mesti mempunyai platform yang mematuhi undang-undang untuk mencari satu sama lain: pertukaran token keselamatan. SEC telah memutuskan bahawa semua pertukaran crypto yang menyenaraikan token keselamatan harus mendaftarkan diri mereka sebagai broker sekuriti.
Oleh itu, anda harus memilih salah satu platform penerbitan keselamatan yang berdaftar untuk melancarkan STO anda. Ini termasuk salah satu platform token keselamatan yang kami nyatakan sebelumnya seperti Polymath, Harbour, Securitize, dan lain-lain. Sebagai contoh, kami akan memandu anda melalui proses membuat token keselamatan melalui Polymath.
(Catatan: dalam tangkapan skrin yang menggambarkan langkah-langkah berikut, kami menyusun semula alamat ethereum dan transaksi yuran yang dibayarkan untuk token demo kami. Selain daripada ini, tangkapan skrin menunjukkan apa yang anda akan hadapi semasa membuat token keselamatan anda menggunakan perkhidmatan penerbitan token keselamatan Polymath).
1- Membiayai dompet Ethereum Metamask anda:
Anda mesti mempunyai dana eter di dompet Metamask anda, sebelum anda dapat mula mengeluarkan token keselamatan anda sendiri. Metamask adalah dompet Ethereum yang boleh anda akses melalui penyemak imbas internet anda sendiri. Sekiranya anda belum mempunyai dompet Metamask, anda boleh memuat turun pelanjutan Chrome Metamask, melalui pautan ini. Kemudian, membiayai dompet anda dengan sedikit eter.
Seterusnya, arahkan penyemak imbas anda ke https://polymath-issuer.netlify.com/ dan kemudian klik pada "Buat Token Keselamatan Anda" butang untuk memulakan proses, seperti yang ditunjukkan pada tangkapan skrin di bawah.
2- Buat akaun anda:
Untuk meneruskan proses membuat akaun anda, anda perlu log masuk ke dompet Metamask anda dengan mengklik ikon Metamask pada bar atas penyemak imbas Chrome anda, dan memasukkan kata laluan atau frasa laluan mnemonic anda. Dengan melakukan ini, anda akan menghubungkan dompet Metamask anda ke dompet Polymath anda setelah membuat akaun anda.
Sekarang, buat akaun anda di platform Polymath dengan memasukkan nama dan alamat e-mel anda. Kemudian, terima dasar privasi Polymath, serta syarat penggunaannya, dan klik "Buat akaun", seperti yang ditunjukkan pada tangkapan skrin di bawah.
3- Tempah simbol token anda:
Seterusnya, pilih nama dan simbol token anda dan klik pada "Simbol Token Rizab" butang. Langkah ini akan membolehkan anda menempah simbol token, sehingga tidak ada orang lain yang dapat menggunakannya. Seperti yang ditunjukkan pada tangkapan skrin di atas, kami menamakan token kami "Perpaduan bersama" dan memilih "CTG" simbol untuknya.
Setelah memilih nama dan simbol token anda, anda akan diberi tempoh 15 hari untuk berunding dengan peguam dan penasihat anda. Anda akan diminta dengan tetingkap pop timbul yang menanyakan apakah anda berpuas hati dengan pilihan anda. Sekiranya semuanya OK, klik "Ticker Tempahan" butang, seperti yang ditunjukkan pada tangkapan skrin di bawah.
Setelah mengemukakan permintaan tempahan simbol token anda, platform akan secara automatik mengirimkan maklumat mengenai tawaran token keselamatan anda ke alamat e-mel yang anda gunakan untuk membuat akaun Polymath anda. Anda perlu mengesahkan alamat e-mel anda untuk dapat menerima maklumat ini.
Setelah mengesahkan alamat e-mel anda, anda akan menerima e-mel yang merangkumi pautan ke transaksi pembayaran untuk pendaftaran STO anda.
4- Pilih pembekal anda:
Dalam langkah ini, anda akan memilih rakan kongsi yang akan membantu anda sepanjang kempen STO anda. Anda akan berpeluang membangun pasukan anda dengan memilih penyedia AML / KYC, pasukan pemasaran, dan penasihat undang-undang yang tepat.
Walaupun platform tidak akan menghantar e-mel kepada anda untuk memberitahu anda mengenai penyedia perkhidmatan yang anda pilih semasa masih berjalan di testnet, anda akan dihantar contoh salinan e-mel yang sebaliknya akan dihantar kepada mereka.
Sekarang, klik pada butang yang bertanda "Buat Token Anda Sekarang". Anda akan diminta dengan tetingkap pop-up yang meminta anda memastikan bahawa anda telah menerima maklumat yang mencukupi dari salah satu penasihat atau firma undang-undang yang disenaraikan sebelum meneruskan..
5- Buat token keselamatan anda sendiri:
Sekarang, anda boleh memasukkan maklumat tambahan seperti pautan ke laman web STO anda di kotak kosong yang disediakan, seperti yang digambarkan pada tangkapan skrin di bawah.
Selepas itu, anda perlu mengklik "Hantar" pada pelanjutan penyemak imbas dompet Metamask untuk memberi isyarat pengeluaran token keselamatan anda. Salinan hash transaksi ethereum akan dihantar ke alamat e-mel anda.
6- Siapkan butiran STO anda:
Langkah terakhir proses adalah mengklik butang bertanda "Sediakan Maklumat Tawaran Anda". Apabila melakukannya, anda akan diminta dengan layar seperti yang ditunjukkan dalam tangkapan skrin di bawah.
Semasa memilih STO yang dibatasi, anda akan menawarkan jumlah token yang telah ditentukan untuk dijual pada harga tertentu per token. Setelah jumlah siling token dicapai, tidak ada lagi token yang dapat dijual. Setelah melalui langkah ini, selesaikan butiran STO anda dengan mengklik "Pilih dan konfigurasikan STO", seperti yang ditunjukkan pada tangkapan skrin di atas.
Langkah ini juga harus merangkumi perincian lain untuk tawaran token keselamatan anda, seperti:
– Tarikh mula dan tamat tawaran token anda;
– Mata wang diterima (ETH, POLY, atau kedua-duanya)
– Kadar di mana token akan dinilai
Setelah mengisi semua butiran yang diperlukan, klik pada "Sahkan dan Lancarkan STO". Dengan melakukannya, anda akan diminta dengan halaman seperti yang ditunjukkan dalam tangkapan skrin di bawah.
7- Senaraikan senarai putih pelabur STO:
Ini adalah langkah terakhir dalam proses penyediaan STO anda. Anda harus membuat senarai putih untuk pelabur yang akan dapat membeli token semasa STO. Senarai putih yang anda buat akan menentukan negara yang dibenarkan untuk mengambil bahagian dalam STO anda. Anda akan bergantung pada pasukan undang-undang dan penasihat anda untuk membuat senarai putih anda. Perhatikan bahawa anda boleh mengemas kini senarai putih anda sebelum, semasa, atau bahkan setelah akhir STO. Apabila anda memasukkan senarai ke dalam pelabur, anda akan melihatnya disertakan dalam jadual senarai putih seperti yang ditunjukkan pada tangkapan skrin di bawah.
Ini adalah ringkasan langkah-langkah yang harus anda lalui untuk membuat token keselamatan anda melalui Polymath. Dari sini, langkah seterusnya adalah mempromosikan STO baru anda melalui media sosial dan penyertaan pada a senarai tawaran token keselamatan (STO).
Pemikiran terakhir
Komuniti cryptocurrency sangat lega kerana SEC memutuskan untuk tidak menganggap cryptocurrency, iaitu bitcoin dan ethereum, sebagai sekuriti, kerana fakta bahawa mereka telah dikategorikan sebagai token utiliti. Pada masa ini, token keselamatan mewakili bahagian pasaran yang sangat rendah jika dibandingkan dengan token utiliti, dan masih biasa mendengar soalan seperti "Apa itu perkhidmatan token keselamatan?" dan "Bukankah STO hanya nama lain untuk ICO?". Walaupun begitu, para pemerhati meramalkan pasaran token keselamatan menunjukkan kadar pertumbuhan logaritma pada tahun 2019. Modal bernilai USD bernilai dijangka dari Wall Street dan Silicon Valley menjadi token keselamatan, dan bukannya token utiliti, selama beberapa tahun akan datang. Peralihan dari ICO ke STO berlaku hanya kerana fakta bahawa dengan kepatuhan undang-undang, lebih banyak pelabur dijangka masuk, dan modal yang lebih besar akan dilaburkan dalam model perniagaan berasaskan token keselamatan.
Token keselamatan dijangka mengubah sepenuhnya pasaran ekuiti, sama seperti bitcoin menukar mata wang. Ini kerana token keselamatan menawarkan pelabur bukan sahaja kepentingan ekonomi yang cair, tetapi juga mempercepat pengiriman hasil. Kita berada di era yang baru di mana setiap bentuk pemilikan aset dapat diperkenal – ini adalah pasaran yang bernilai lebih dari multi-trilion USD dalam beberapa tahun ke depan.