Ada banyak hype seputar token keamanan akhir-akhir ini, terutama karena SEC hampir seluruhnya telah mencekik penggunaan token utilitas sebagai sekuritas yang tidak terdaftar. Token keamanan berkembang sebagai jenis baru token kriptografi, yang tidak hanya sepenuhnya sesuai dengan peraturan SEC, tetapi juga didukung oleh aset dunia nyata.
Meskipun pasar token keamanan berkembang dengan kecepatan yang agak cepat, industri ini masih dalam masa-masa awal. Dengan demikian, ada banyak area abu-abu yang terletak di pasar yang disajikan kepada pembeli token, serta model bisnis yang diadopsi oleh pengusaha dan pemilik bisnis yang ingin meningkatkan modal melalui cara berbasis blockchain yang diatur..
Dalam panduan ini, kami akan memandu Anda dan menjelaskan beberapa konsep dasar dan definisi yang terkait dengan token keamanan dan penawaran token keamanan (STO).
Apa itu token keamanan?
Apa arti token keamanan? Sederhananya, token keamanan adalah token berbasis blockchain kriptografi yang mewakili aset keuangan seperti obligasi, catatan, surat hutang, saham (saham), opsi, dan waran. Memegang token keamanan yang mewakili saham perusahaan adalah cara untuk memiliki bagian dari perusahaan, tanpa benar-benar memilikinya.
Lembaga dan perusahaan keuangan pemerintah dapat menggunakan token keamanan untuk mengumpulkan uang bagi berbagai investor melalui penjualan kerumunan berbasis penawaran token keamanan (STO). Investor STO dijanjikan keuntungan dalam bentuk dividen, staking rewards (suku bunga), atau kenaikan nilai perusahaan..
Token sekuritas memiliki masalah likuiditas minimal jika dibandingkan dengan sekuritas konvensional (sekuritas beragun kertas seperti obligasi, saham, futures, dll). Dengan token sekuritas, dividen investor dapat dibayarkan pada tanggal yang telah ditentukan dalam bentuk token melalui yang dirancang khusus. kontrak pintar.
Definisi token keamanan lainnya adalah token keamanan harus lewat "Tes Howey", yang dikembangkan oleh Mahkamah Agung untuk menentukan apakah suatu transaksi memenuhi syarat untuk dianggap suatu bentuk "kontrak investasi". Sesuai dengan Securities Act tahun 1933, serta Securities Exchange Act tahun 1934, token kriptografi yang lulus Howey Test akan dianggap sebagai token keamanan, bukan token utilitas. Dengan demikian, token keamanan tunduk pada persyaratan pendaftaran dan pengungkapan tertentu.
Howey Test menganggap token kriptografi sebagai token keamanan jika melibatkan:
1- Investasi uang
2- Sebuah perusahaan bersama
3- Harapan keuntungan
4- Bekerja upaya orang lain
Pengamat pasar cryptocurrency dapat menandai terjadinya tiga gelombang token keamanan:
- Gelombang pertama token keamanan: Token keamanan dikecualikan dari peraturan US SEC. Token keamanan dari kategori ini menggunakan pengecualian peraturan untuk investor kaya dan terkemuka. Token ini telah digunakan oleh investor lintas batas. Gelombang token keamanan ini dimulai pada 2017.
- Gelombang kedua token keamanan: Token keamanan yang akan merevolusi manajemen identitas untuk menghasilkan gelombang token keamanan yang sesuai dengan peraturan US SEC. Peraturan Anti-Money Laundering (AML) dan Know Your Customer (KYC) diotomatiskan melalui teknologi baru yang berada di atas lapisan blockchain dari kontrak pintar. Hashing peraturan AML dan KYC di setiap negara dapat membuat transaksi lintas batas lebih layak dan lebih efisien. Gelombang token keamanan ini dimulai pada 2018.
- Gelombang token keamanan ketiga: Gelombang token keamanan ini berpilar pada pengurangan risiko regulasi, dan mencari peluang keuangan yang lebih inovatif. Token keamanan ini akan fokus pada peningkatan likuiditas, meningkatkan premium likuiditas perdagangan lintas batas, mempromosikan kepatuhan dengan peraturan AML dan KYC, dan mengurangi waktu penyelesaian. Gelombang ketiga memiliki potensi untuk mentokenisasi aset yang ada dengan benar, dan mengotomatiskan pengelolaan dividen, serta penguncian token tim STO (vesting). Pada tahun 2018, perdagangan token keamanan muncul, namun ini diperlukan organisasi perdagangan token keamanan seperti Security Token Alternative Trading Systems (ATS), yang mewakili platform hybrid yang dapat digunakan untuk penerbitan dan perdagangan token keamanan..
Bagaimana cara kerja token keamanan?
Token keamanan berfungsi untuk mengumpulkan uang untuk startup, atau perusahaan. Sebenarnya, sebagai cara mengumpulkan modal untuk startup, atau perusahaan mapan, STO merupakan perpanjangan logis dari konsep di balik ICO dan IPO. Di Amerika Serikat saja, lebih dari 650.000 perusahaan didirikan setiap tahun. Wall Street, Silicon Valley, dan pemodal ventura tidak menyediakan modal yang cukup untuk semua perusahaan baru ini. Dengan demikian, penawaran token keamanan (STO) yang diatur dan sesuai secara hukum menyediakan sumber baru untuk pendanaan yang dibutuhkan. Meskipun sekitar $ 5,6 miliar dikumpulkan secara global melalui ICO dan STO pada tahun 2017, lebih dari $ 36 miliar dikumpulkan melalui IPO di AS saja pada tahun yang sama. Jelas bahwa ICO dan STO tidak siap untuk menggantikan IPO, tetapi keduanya dapat berfungsi sebagai alternatif yang layak bagi banyak perusahaan.
Token keamanan juga dapat berfungsi untuk membantu dalam tokenisasi atau sekuritisasi aset dunia nyata yang ada. Proses tokenisasi, yang juga dikenal sebagai pecahan kripto, aset dunia nyata global merupakan peluang potensial lain untuk token keamanan. Nilai aset ekuitas dunia sekitar $ 70 triliun, dan aset real estat diperkirakan melebihi $ 230 triliun ($ 180 triliun properti hunian, $ 32 triliun properti komersial, dan sisanya dalam real estat pertanian). Semua ekuitas ini mewakili benih untuk token keamanan, merumuskan pasar yang baru saja mulai muncul pada tahun 2018.
Adopsi massal token keamanan akan menggantikan banyak pekerjaan kertas saat ini yang digunakan dalam perdagangan sekuritas. Token keamanan akan meminimalkan keseluruhan biaya administrasi sistem keuangan saat ini. Diperkirakan dunia dapat menghemat hingga $ 6 miliar setiap tahun, dihabiskan untuk sistem keuangan berbasis kertas, jika token keamanan diadopsi secara besar-besaran di seluruh pasar ekuitas..
Apa yang dilakukan token keamanan?
Dalam semua percakapan seputar token keamanan, mungkin sulit untuk menentukan apa yang sebenarnya dilakukan token keamanan, dan apa yang hanya spekulasi. Selain itu, penting untuk mengetahui kualitas apa yang unik untuk token keamanan, dan fasilitas apa yang sudah tersedia tetapi dibuat lebih mudah atau lebih efisien melalui penambahan teknologi blockchain.
Misalnya, aset dunia nyata dapat dipecah-pecah, paling sering dalam bentuk investasi real estat bersama. Apa yang dilakukan tokenisasi aset ini adalah membuatnya lebih cepat dan lebih mudah untuk mentransfer kepemilikan aset yang terpecah-pecah ini, serta mengurangi biaya yang terkait dengan transfer semacam itu..
Demikian pula, Peraturan S telah memberi perusahaan akses ke investasi asing. Token keamanan hanya berfungsi sebagai metode untuk menggunakan Regulation S untuk penjualan token.
Token keamanan dipandang mendemokratisasi proses penggalangan dana, tetapi sebenarnya kurang demokratis dibandingkan ICO dan bentuk crowdfunding lainnya. Karena penyalahgunaan sistem ICO yang tidak menguntungkan, banyak yang sekarang terpaksa beralih ke STO, yang mengabaikan investor yang mungkin tidak dapat memenuhi persyaratan untuk menjadi investor terakreditasi di STO..
Dan berapa biayanya? Sementara beberapa orang berspekulasi bahwa pada akhirnya akan lebih terjangkau daripada bentuk peluncuran sekuritas tradisional, sebenarnya saat ini lebih mahal. Sebagian besar ahli percaya bahwa harga pada akhirnya akan seimbang, dan kami tidak mungkin benar-benar melihat penerbitan token keamanan menjadi opsi yang lebih terjangkau. Dan yang pasti, peluncuran STO lebih mahal daripada ICO, tetapi untuk beberapa proyek, mereka mungkin tidak punya pilihan dalam hal ini jika mereka ingin mematuhi peraturan yurisdiksi mereka..
Lalu apa manfaat sebenarnya dari token keamanan dan STO?
Terutama, manfaatnya terletak pada kecepatan, efisiensi, dan kemajuan teknologi yang terkait dengan teknologi blockchain.
Hukum sekuritas rumit dan berbelit-belit, dan dapat sangat bervariasi dari yurisdiksi ke yurisdiksi. Hal ini menyebabkan mimpi buruk kepatuhan bagi mereka yang ingin mentransfer sekuritas mereka. Kontrak pintar yang mendukung blockchain, bagaimanapun, dapat memiliki aturan sekuritas yang di-hardcode ke dalamnya, sehingga mereka hanya dapat diperdagangkan ketika kepatuhan terpenuhi. Ini akan memberi perusahaan dan investor perlindungan yang kuat terhadap penipuan sekuritas. Bahkan transaksi lintas batas yang rumit akan jauh lebih mudah berkat blockchain.
Sifat token keamanan yang tanpa gesekan juga harus meningkatkan likuiditas pasar yang ada. Ketika lebih cepat, lebih mudah, dan lebih terjangkau untuk menukar sekuritas (dalam bentuk apapun), ini akan mengarah pada lebih banyak pergerakan di pasar..
Blockchain juga menghadirkan tingkat transparansi baru pada sekuritas, membuat pengawasan pemerintah lebih mudah. Ini mungkin tidak memiliki banyak daya tarik bagi para puritan kripto yang lebih memilih mata uang terdesentralisasi tanpa keterlibatan pemerintah, tetapi bagi mereka yang berada di kamp adopsi massal, apa pun yang membuat pemerintah terlibat hanya dapat dilihat sebagai memperlancar jalan untuk penerimaan dan pemanfaatan cryptocurrency yang lebih besar..
Intinya, tujuan token keamanan adalah membawa manfaat blockchain ke ruang sekuritas tradisional. Transaksi tanpa gesekan, transparansi, kontrak pintar, dan aspek lain dari teknologi blockchain harus meningkatkan pasar yang ada ini.
Apa itu platform token keamanan?
Banyak pertukaran mata uang kripto saat ini tidak melakukan uji tuntas yang diperlukan pada penggunanya untuk mengidentifikasi siapa yang dapat dan tidak dapat berinvestasi dalam token keamanan tertentu. Dengan pertukaran kripto terdesentralisasi, masalahnya menjadi lebih kompleks.
Sistem perdagangan alternatif (ATS), atau platform token keamanan, adalah platform kripto teregulasi yang secara khusus dibuat untuk penerbitan token keamanan. Platform ini bertujuan untuk memecahkan masalah likuiditas yang sejauh ini merupakan salah satu kendala utama yang menghambat adopsi token keamanan secara massal. Likuiditas mewakili kemudahan dan stabilitas di mana token keamanan dapat dibeli dan dijual di pasar. Saat ini, pasar token keamanan ditandai dengan tingkat likuiditas yang sangat rendah, karena rendahnya jumlah pertukaran token keamanan yang diatur dan beroperasi..
Platform token keamanan menyederhanakan proses penerbitan token keamanan. Platform ini tidak hanya akan mengeluarkan token keamanan untuk Anda, tetapi juga akan membantu Anda melalui semua dokumen dan prosedur hukum yang diperlukan untuk sepenuhnya mematuhi peraturan SEC, atau peraturan sekuritas dari yurisdiksi negara tempat Anda memilih untuk menerbitkan token. Platform token keamanan akan membantu Anda memilih penyedia KYC / AML yang tepat untuk STO Anda.
Platform token keamanan yang tersedia saat ini termasuk Polymath, tZero, Swarm, Harbour, Securrency, dan Securitize.
Polymath
Polymath bekerja untuk menjadi "Ethereum untuk token keamanan". Polymath telah mengembangkan standar token ST-20 di atas blockchain Ethereum. Platform ini menyediakan semua solusi hukum dan teknis yang diperlukan untuk membuat token saham, obligasi, atau bentuk aset lainnya di blockchain.
Polymath telah mengeluarkan token aslinya, POLY, untuk digunakan sebagai mata uang untuk semua operasi ekonomi yang terjadi di platform Polymath.
Polymath dianggap sebagai pemimpin dalam sektor pasar pertukaran token keamanan, dan telah menjalin kemitraan dengan tZero, pertukaran token keamanan yang akan mempromosikan likuiditas token keamanan yang dikeluarkan di blockchain Polymath.
Pelabuhan
Harbour adalah platform perdagangan berbasis blockchain yang secara khusus didirikan untuk menerbitkan token keamanan dan membantu mereka melalui proses kepatuhan dengan kerangka peraturan saat ini. Harbour juga membantu perusahaan yang ada untuk mentokenisasi aset mereka dan beralih ke saham berbasis blockchain. Harbour menggunakan sistem token teregulasi yang mengandalkan R-Token.
R-Token adalah token izin berbasis Ethereum yang memungkinkan transfer token terjadi hanya jika disetujui oleh Layanan Regulator on-chain, yang diatur agar sepenuhnya sesuai dengan peraturan SEC.
Amankan
Securitize adalah platform perdagangan berbasis blockchain yang berfungsi sebagai platform ujung ke ujung untuk penerbitan token untuk tokenisasi aset dunia nyata. Aset ini bisa dalam bentuk perusahaan, dana, properti real estat, atau bentuk aset dunia nyata lainnya..
Securitize dirancang untuk mengelola pemrosesan investor yang diminta, mulai dari otentikasi login hingga penerimaan modal, selain penerbitan dan pengelolaan token keamanan sepanjang masa aset tokenized.
Securitize menyelesaikan ini melalui protokol DS unik mereka yang beroperasi melalui token DS-nya. Token DS adalah token ERC20 berbasis Ethereum yang menerapkan hook tambahan yang diperlukan oleh protokol DS.
Kawanan
Swarm adalah platform berbasis blockchain untuk tokenisasi aset dunia nyata. Swarm mengandalkan protokol SRC20, yang merupakan standar kriptografi yang diformulasikan khusus untuk membuat token pada aset. Aset yang dapat diberi token melalui Swarm dapat mencakup perusahaan, real estat, proyek pertanian, energi terbarukan, dana lindung nilai cryptocurrency, dan banyak lagi. Platform tersebut memfasilitasi tata kelola, manajemen, dan perdagangan aset dunia nyata yang diberi token.
Protokol SRC20 menetapkan seperangkat aturan definitif yang harus digabungkan dalam token keamanan untuk mewakili aset yang ditokenisasi. Standarisasi ini membantu pemrogram untuk mengembangkan aplikasi yang dapat menggunakan token keamanan ini. Token keamanan berbasis SRC20 dapat melakukan hal berikut:
– Mewakili kepemilikan bagian dari aset yang diberi token
– Aktifkan pemegang token untuk mengelola aset token melalui pemungutan suara
– Amankan hak atas aliran pendapatan aset
– Menyediakan ekosistem yang sesuai dengan peraturan untuk perdagangan token keamanan
Token asli platform adalah SWM, yang memfasilitasi operasi ekonomi di platform Swarm.
Securrency
Securrency adalah platform untuk tokenisasi aset dunia nyata dan penerbitan token keamanan. Platform ini memiliki fitur yang sederhana "seret dan lepas" prosedur penerbitan token keamanan melalui beberapa klik. Platform ini juga menawarkan mesin unik, yang dikenal sebagai RegTex, yang melakukan KYC untuk pelanggan dari 160 negara, selain AML untuk dompet fiat dan cryptocurrency. RegTex juga memverifikasi sumber dana dan investor terakreditasi.
Selain itu, Securrency menawarkan kepada pengguna API khusus dan lapisan abstraksi yang dikenal sebagai InfiniXChange fleksibel dari Securrency untuk memilih blockchain pilihan mereka..
tZero
tZero adalah pertukaran token keamanan yang bermitra dengan pemimpin pasar Polymath. Teknologi berbasis blockchain yang ditawarkan melalui tZero bertujuan untuk merevolusi pasar token keamanan, serta memperbaiki inefisiensi yang melekat di Wall Street. tZero dirancang untuk membuat operasi keuangan tidak terlalu terikat pada kerangka kerja pasar institusional konvensional.
Platform ini juga memiliki token asli, token tZero, yang menjadi bahan bakar semua operasi perdagangan yang dilakukan di platform.
Membeli token keamanan melalui STO atau bursa
Jika Anda bertanya-tanya bagaimana cara membeli token keamanan, mereka dapat dibeli melalui Penawaran Token Keamanan (STO), atau melalui pertukaran token keamanan, yang kadang-kadang disebut sebagai Sistem Perdagangan Alternatif Token Keamanan (ATS).
Membeli melalui Penawaran Token Keamanan (STO)
Berpartisipasi dalam STO mirip dengan berpartisipasi dalam ICO token utilitas. Anda dapat membeli token selama STO dari situs web proyek. Anda kemudian dapat menahan, menjual, atau memperdagangkan token yang Anda beli. Karena token keamanan mewakili sekuritas keuangan, token yang Anda beli didukung oleh kepemilikan berwujud seperti aset, pendapatan perusahaan, atau keuntungan..
STO diluncurkan pada platform berbasis ATS seperti Polymath, Swarm, Harbour, atau lainnya. Sebelum diterbitkan, perusahaan yang meluncurkan STO akan dipandu melalui serangkaian proses teknologi dan hukum. Token keamanan yang diterbitkan dengan cara ini sesuai dengan persyaratan KYC dan AML, serta undang-undang sekuritas di yurisdiksi tertentu yang mereka sentuh. Token keamanan yang diluncurkan menggunakan standar ST-20 Polymath dapat mencegah perdagangan antar individu dari negara-negara yang dikecualikan melalui kontrak pintar dan teknologi daftar putih platform. Selama Anda memenuhi persyaratan, mudah untuk mengetahui cara berinvestasi dalam token keamanan.
Security Token Advanced Trading Systems (ATS) / Security Token Exchanges
Anda dapat membeli token keamanan melalui salah satu dari pertukaran token keamanan berikut yang saat ini tersedia di pasar:
tZero
tZero bukan hanya pertukaran token keamanan, tetapi juga platform penerbitan token keamanan. Pertukaran ini sangat mudah digunakan. Kemitraannya dengan Polymath menyederhanakan proses verifikasi hukum yang harus dilalui pengguna sebelum benar-benar memperdagangkan token keamanan. tZero memiliki fitur mesin pencocokan pesanan yang cerdas dan sistem manajemen risiko, yang sepenuhnya sesuai dengan perdagangan token keamanan. Di tZero, pengguna dapat memperdagangkan token berdasarkan standar ST20, yang merupakan standar Ethereum unik yang diinovasi oleh Polymath. Token standar ST20 hanya dapat dibeli dengan alamat Ethereum yang pemiliknya telah menyelesaikan prosedur verifikasi KYC.
BankToTheFuture (BTF)
BankToTheFuture (BTF) adalah platform / pertukaran investasi token keamanan yang hanya dapat diakses dan digunakan oleh investor profesional. Platform ini hanya terbuka untuk investor dengan pendapatan tahunan setidaknya $ 200.000, yang dapat berkomitmen untuk berinvestasi setidaknya $ 1.000 dengan BTF setiap tahun..
Bancor
Bancor adalah pertukaran token keamanan yang telah mengembangkan protokol Token Cerdasnya sendiri, yang dianggap sebagai pendahulu untuk era baru pertukaran mata uang kripto terdesentralisasi. Token keamanan berdasarkan protokol Smart Token secara otomatis dapat diubah menjadi token lain di jaringan Bancor melalui teknologi unik yang beroperasi mirip dengan Atomic Swaps.
Bancor memiliki token aslinya sendiri, token BNT, yang bertindak sebagai token jembatan yang dapat menengahi proses pertukaran antara sepasang token keamanan yang ditampilkan di bursa..
Proses penawaran token keamanan
Biarkan kami memandu Anda melalui proses menyiapkan penawaran token keamanan (STO).
Memahami peraturan dan kepatuhan hukum
Sebelum meluncurkan penawaran token keamanan (STO), Anda harus memahami peraturan keamanan federal, terutama jika Anda ingin menerima investor dari AS. Di AS, token keamanan harus sesuai dengan salah satu peraturan berikut:
– Peraturan D
– Peraturan A+
– Peraturan S
Peraturan D
Peraturan D akan memungkinkan STO untuk menghindari pendaftaran dengan SEC, asalkan penerbit token telah mengisi "Formulir D", setelah token keamanan dijual. Pihak yang menawarkan token keamanan dapat meminta penawaran dari investor sesuai dengan Bagian 506C.
Bagian 506C mensyaratkan verifikasi yang menyiratkan bahwa investor terbukti terakreditasi dan bahwa informasi yang diberikan selama permintaan adalah "bebas dari pernyataan yang menyesatkan atau tidak benar".
Peraturan A+
Pengecualian ini akan memungkinkan pembuat STO untuk menawarkan token keamanan yang disetujui SEC kepada investor yang tidak terakreditasi melalui permintaan umum untuk investasi dengan total hingga $ 50 juta.
Untuk persyaratan agar berhasil mendaftarkan token keamanan, penerbitan Peraturan A + dapat menghabiskan lebih banyak waktu jika dibandingkan dengan opsi lain. Untuk alasan yang sama, penerbitan Peraturan A + jauh lebih mahal dibandingkan dengan opsi lain.
Peraturan S
Ini terjadi ketika STO diluncurkan di negara selain AS, dan dengan demikian, tidak tunduk pada persyaratan pendaftaran bagian 5 dari 1993 Act. Pencipta STO tetap harus mematuhi peraturan keamanan negara tempat STO seharusnya diluncurkan.
Kapan meluncurkan STO?
Kami merekomendasikan meluncurkan STO untuk meningkatkan modal bagi perusahaan atau start-up yang memenuhi 2 atau lebih kriteria berikut. Karena itu, pertimbangkan untuk meluncurkan STO jika perusahaan Anda:
– Diharapkan menghasilkan pendapatan setidaknya $ 10 juta setiap tahun
– Direncanakan untuk menjadi perusahaan rintisan dengan pertumbuhan tinggi
– Melakukan bisnis lintas batas
– Dirancang untuk menerbitkan saham yang dapat dialihkan dari suatu aset
– Tertarik pada sarana pendanaan yang terhubung dengan basis pelanggan perusahaan
– Mencari tingkat likuiditas yang lebih tinggi bagi pemegang saham perusahaan
Mengidentifikasi basis pelanggan target Anda
Pembuat STO dapat mencari pendaftaran lengkap dengan SEC, yang merupakan dilema hukum, keuangan, dan logistik. Untuk melewati langkah ini, perusahaan harus memilih "Pembebasan SEC". Untuk mencapai ini, Anda harus pergi untuk pembebasan Peraturan D, yang melarang penjualan kepada investor non-terakreditasi dari AS..
Di sisi lain, Anda dapat memilih pembebasan Peraturan A. Grup sekuritas Tripoint Global sedang dalam perjalanan untuk menjadi perusahaan pertama yang diatur untuk menawarkan penjualan token keamanan di bawah Peraturan A SEC, yaitu dapat menjual token keamanan kepada investor non-terakreditasi dari AS..
Namun, saat ini, Anda hanya dapat menjual token keamanan kepada investor terakreditasi dan non-AS. Investor terakreditasi mengacu pada individu atau institusi dengan kekayaan bersih setidaknya $ 1 juta. Anda sebaiknya hanya menargetkan dua grup ini di Pemasaran STO.
Yurisdiksi negara terbaik untuk meluncurkan STO Anda
Masalah hukum merupakan rintangan paling signifikan yang dihadapi model STO di seluruh dunia. Meskipun saat ini ilegal untuk mengumpulkan modal melalui STO di sebagian besar yurisdiksi negara, beberapa lainnya telah membentuk lingkungan hukum yang sangat bersahabat untuk model penggalangan dana STO. Saat ini, yurisdiksi negara terbaik untuk meluncurkan STO Anda termasuk Malta, Kanada, Estonia, Swiss, Jerman, dan Lituania.
Malta
Malta adalah negara terbaik untuk dikunjungi untuk meluncurkan STO Anda, terutama mengingat pejabat negara tersebut telah berulang kali menyatakan kesediaan mereka untuk menjadikan Malta sebagai hub internasional bagi STO. Negara telah memutuskan untuk membentuk kerangka hukum untuk STO, yang didasarkan pada tiga tindakan yang telah disahkan dengan suara bulat oleh Parlemen Malta:
1- Malta Digital Innovation Authority Act (MDIA)
Tindakan MDIA memberikan definisi hukum, tokenomik, dan teknis kepada pengguna di platform berbasis blockchain di Malta. Itu juga menjamin bahwa penyedia layanan teknologi blockchain dapat beroperasi dalam suasana yang legal dan transparan.
2- Undang-Undang Pengaturan dan Layanan Teknologi Inovatif (ITAS)
Undang-Undang ITAS merinci pedoman untuk sertifikasi dan audit perangkat lunak dan kerangka kerja yang bertujuan untuk membangun startup berbasis blockchain, DAO, kontrak pintar, dan pertukaran mata uang kripto..
3- Undang-Undang Aset Keuangan Virtual (VFA)
Undang-Undang VFA menetapkan kerangka kerja untuk peraturan yang dapat diterapkan pada individu dan bisnis yang berurusan dengan aset keuangan virtual seperti ICO, STO, pertukaran mata uang kripto, penyedia dompet mata uang kripto, manajer portofolio, pialang, dan penasihat investasi. Seperti yang ditentukan oleh VFA Act, penerbit token kriptografi (ICO dan STO) harus menunjuk agen VFA untuk memantau dan melaporkan proses penawaran token..
Ketiga undang-undang ini menunjukkan bahwa Malta telah mengembangkan kerangka hukum baru untuk STO, daripada mencoba memaksa mereka untuk mematuhi peraturan yang ada. Ini dapat menjelaskan mengapa Malta adalah yurisdiksi paling ramah di dunia untuk meluncurkan STO. Yurisdiksi negara lain, mis. AS, sedang mencoba untuk mengatur STO melalui modifikasi pasar saham dan undang-undang IPO mereka yang ada. Yurisdiksi ini biasanya hanya memeriksa kertas putih untuk mengekstrak ide konsep, menegakkan peraturan AML / KYC, dan merumuskan undang-undang yang hanya didasarkan pada jenis token yang dijual melalui ICO atau STO..
Kanada
Kanada adalah yurisdiksi hukum yang sangat ramah STO, asalkan penjualan token diluncurkan sesuai dengan pedoman yang dijelaskan dalam kotak pasir regulasi ICO / STO yang dirilis oleh Administrator Sekuritas Kanada (CSA). Sekelompok pedoman ketat ditetapkan oleh CSA untuk penerbitan prospektus dan memorandum penawaran (OM) sebelum diluncurkan sebagai STO. OM harus menyertakan informasi yang jelas mengenai peta jalan proyek, identitas tim pendiri, dan potensi risiko yang terkait dengan investasi..
Seperti yang diwajibkan oleh CSA, entitas yang terlibat dalam STO harus menyelesaikan pendaftaran dealer sebelum meluncurkan penjualan token. Selain itu, perusahaan yang memenuhi syarat untuk pemicu bisnis harus memenuhi sekelompok kewajiban keuangan kepada investor, yaitu rincian KYC dan persyaratan kesesuaian terkait lainnya..
Swiss
Swiss juga merupakan salah satu yurisdiksi terbaik dunia untuk meluncurkan STO. STO diatur oleh Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA), yang memperlakukan token keamanan serupa dengan sekuritas konvensional seperti saham, kontrak berjangka, dan obligasi. Dengan demikian, setiap perusahaan yang menawarkan STO harus mematuhi hukum yang sama yang mengatur sekuritas. Sejalan dengan itu, STO harus mematuhi peraturan KYC, untuk mencegah berbagai bentuk penipuan.
Selain itu, STO juga tunduk pada Swiss "Lima besar" Regulasi Perbankan – Regulasi Anti Pencucian Uang, UU Bursa, Regulasi Infrastruktur Pasar Keuangan, Regulasi Perbankan, dan Regulasi Skema Investasi Kolektif. Peraturan ini diformulasikan untuk mendorong lingkungan pasar yang adil dan etis serta untuk melindungi investor.
Pengamat percaya bahwa Swiss kemungkinan akan berevolusi menjadi pusat sekuritas tokenized selama beberapa tahun ke depan, terutama mengingat negara itu sudah memiliki rekam jejak yang menjanjikan dengan sejumlah besar proyek cryptocurrency..
Estonia
Estonia mengikuti jejak Malta melalui pembentukan lingkungan hukum yang bersahabat untuk token keamanan. Otoritas Pengawasan Keuangan Estonia (EFSA) memperlakukan token keamanan sebagai sekuritas tradisional, menurut definisi hukum yang diperkenalkan melalui Securities Market Act (SMA) dan Law of Obligations Act (LOA).
Semua STO harus diawasi oleh EFSA, yang mewajibkan penerbit STO untuk menyajikan prospektus termasuk semua informasi yang termasuk dalam Prospektus Regulasi (Regulasi (EU) 2017/1129). Informasi terpenting yang diperlukan meliputi yang berikut ini:
– Dokumen pendaftaran yang mencakup informasi rinci tentang penerbit token keamanan
– Catatan keamanan yang mencakup informasi tentang sifat token keamanan
– Deskripsi risiko yang terkait dengan investasi dalam proyek
– Detail tentang bagaimana dana yang terkumpul akan digunakan
Jerman
Jerman telah memutuskan untuk mengadopsi sikap hukum yang ramah terhadap proyek berbasis cryptocurrency secara umum, yang mendesak Bitbond, platform P2P cryptocurrency lending, untuk meluncurkan STO-nya di sana, untuk menjadi STO pertama yang diluncurkan di Jerman.
Penerbit token keamanan harus menyusun prospektus sebelum meluncurkan STO, untuk mendapatkan lisensi dari BaFin, yang merupakan otoritas regulasi sekuritas Jerman. Selain itu, STO harus mematuhi peraturan Jerman lainnya termasuk German Securities Trading Act (WpHG), European Market Abuse Regulation (MAR), dan European Markets in Financial Instruments Regulation (MiFIR).
Lithuania
Lituania adalah salah satu negara Eropa yang paling ramah terhadap STO, karena pejabat negara tersebut telah berulang kali menyatakan niat mereka untuk mengubah Lituania menjadi pusat token keamanan, terutama mengingat negara tersebut telah menjadi salah satu pusat Fintech paling terkemuka di dunia, berkat sifatnya yang sangat bersahabat. inisiatif blockchain. Lithuania dibandingkan dengan Malta, yang diakui sebagai hub blockchain teratas dunia, menampung ratusan ICO dan perusahaan berbasis cryptocurrency.
DESICO adalah platform berbasis blockchain yang menawarkan spektrum penuh layanan terkait token keamanan, yang didukung oleh Kementerian Ekonomi Lithuania dan Kementerian Keuangan. Selain itu, Lituania adalah salah satu dari sedikit negara di seluruh dunia yang memiliki kerangka hukum khusus yang mengatur investasi ritel di industri STO. Dengan demikian, Lituania dapat dianggap sebagai salah satu yurisdiksi negara terbaik di Eropa untuk meluncurkan STO.
Penerbitan token keamanan Anda
Salah satu masalah terbesar yang terkait dengan token keamanan adalah likuiditas. Sebelum munculnya blockchain, memperdagangkan kepemilikan pecahan aset dengan tingkat likuiditas rendah, seperti dana ekuitas swasta, atau investasi real estat, hampir tidak mungkin. Dengan tokenisasi aset berbasis blockchain, masalahnya jauh lebih tidak menonjol.
Namun, ada beberapa hasil tangkapan. Token harus tetap patuh secara hukum saat berpindah tangan, yang mengamanatkan implementasi berkelanjutan dari peraturan KYC / AML sepanjang siklus hidup token. Pembeli token keamanan harus memiliki platform yang sesuai secara hukum untuk menemukan satu sama lain: pertukaran token keamanan. SEC telah memutuskan bahwa semua bursa kripto yang mencantumkan token keamanan harus mendaftarkan diri sebagai pialang sekuritas.
Akibatnya, Anda harus memilih salah satu platform penerbitan keamanan terdaftar untuk meluncurkan STO Anda. Ini termasuk salah satu platform token keamanan yang kami sebutkan sebelumnya seperti Polymath, Harbour, Securitize, dan lainnya. Sebagai contoh, kami akan memandu Anda melalui proses pembuatan token keamanan melalui Polymath.
(Catatan: dalam screenshot yang menggambarkan langkah-langkah berikut, kami menghapus alamat ethereum dan transaksi biaya yang dibayarkan untuk token demo kami. Selain itu, screenshot mencerminkan dengan tepat apa yang akan Anda temui saat membuat token keamanan menggunakan layanan penerbitan token keamanan Polymath).
1- Danai dompet Ethereum Metamask Anda:
Anda harus memiliki dana ether di dompet Metamask Anda, sebelum Anda dapat mulai mengeluarkan token keamanan Anda sendiri. Metamask adalah dompet Ethereum yang dapat Anda akses melalui browser internet Anda sendiri. Jika Anda belum memiliki dompet Metamask, Anda dapat mengunduh ekstensi Metamask Chrome, melalui Link ini. Kemudian, danai dompet Anda dengan eter.
Selanjutnya, arahkan browser Anda ke https://polymath-issuer.netlify.com/ dan kemudian klik "Buat Token Keamanan Anda" untuk memulai proses, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini.
2- Buat akun Anda:
Untuk melanjutkan proses pembuatan akun Anda, Anda harus masuk ke dompet Metamask Anda dengan mengklik ikon Metamask di bilah atas browser Chrome Anda, dan memasukkan kata sandi atau kata sandi mnemonik Anda. Dengan melakukan ini, Anda akan menautkan dompet Metamask Anda ke dompet Polymath Anda setelah membuat akun Anda.
Sekarang, buat akun Anda di platform Polymath dengan memasukkan nama dan alamat email Anda. Kemudian, terima kebijakan privasi Polymath, serta persyaratan penggunaannya, dan klik "Buat Akun", seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini.
3- Cadangan simbol token Anda:
Selanjutnya, pilih nama token dan simbol Anda dan klik "Cadangan Simbol Token" tombol. Langkah ini akan memungkinkan Anda untuk memesan simbol token, sehingga tidak ada orang lain yang dapat menggunakannya. Seperti yang ditunjukkan pada tangkapan layar di atas, kami menamai token kami "Cointelligence" dan memilih "CTG" simbol untuk itu.
Setelah memilih nama dan simbol token Anda, Anda akan diberikan waktu 15 hari untuk berkonsultasi dengan pengacara dan penasihat Anda. Anda akan diminta dengan jendela pop-up yang menanyakan apakah Anda puas dengan pilihan Anda. Jika semuanya baik-baik saja, klik "Pesan Ticker" tombol, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini.
Setelah mengirimkan permintaan reservasi simbol token Anda, platform akan secara otomatis mengirimkan informasi tentang penawaran token keamanan Anda ke alamat email yang Anda gunakan untuk membuat akun Polymath Anda. Anda harus memverifikasi alamat email Anda untuk dapat menerima informasi ini.
Setelah mengkonfirmasi alamat email Anda, Anda akan menerima email yang berisi link ke transaksi pembayaran untuk pendaftaran STO Anda.
4- Pilih penyedia Anda:
Pada langkah ini, Anda akan memilih mitra yang akan membantu Anda selama kampanye STO Anda. Anda akan memiliki kesempatan untuk membangun tim Anda dengan memilih penyedia AML / KYC yang tepat, tim pemasaran, dan penasihat hukum.
Meskipun platform tidak akan mengirimi Anda email untuk memberi tahu Anda mengenai penyedia layanan yang Anda pilih saat masih berjalan di testnet, Anda akan dikirimi salinan email sampel yang sebaliknya akan dikirim kepada mereka.
Sekarang, klik tombol bertanda "Buat Token Anda Sekarang". Anda akan diminta dengan jendela pop-up yang meminta Anda untuk memastikan bahwa Anda telah menerima informasi yang cukup dari salah satu penasihat atau firma hukum yang terdaftar sebelum melanjutkan.
5- Buat token keamanan Anda sendiri:
Sekarang, Anda dapat memasukkan informasi tambahan seperti tautan ke situs web STO Anda di kotak kosong yang tersedia, seperti yang diilustrasikan pada gambar di bawah ini..
Setelah itu, Anda harus mengklik "Kirimkan" pada ekstensi browser dompet Metamask untuk menandakan penerbitan token keamanan Anda. Salinan hash transaksi ethereum akan dikirim ke alamat email Anda.
6- Siapkan detail STO Anda:
Langkah terakhir dari proses ini adalah mengklik tombol bertanda "Siapkan Detail Penawaran Anda". Saat melakukannya, Anda akan diminta dengan layar seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini.
Saat memilih STO yang dibatasi, Anda akan menawarkan sejumlah token yang telah ditentukan untuk dijual dengan harga tertentu per token. Setelah jumlah pagu token tercapai, tidak ada lagi token yang dapat dijual. Setelah melalui langkah ini, selesaikan detail STO Anda dengan mengklik "Pilih dan konfigurasikan STO", seperti yang ditunjukkan pada gambar di atas.
Langkah ini juga harus menyertakan detail lain untuk penawaran token keamanan Anda, seperti:
– Tanggal mulai dan akhir dari penawaran token Anda;
– Mata uang diterima (ETH, POLY, atau keduanya)
– Tingkat di mana token akan dievaluasi
Setelah mengisi semua detail yang diperlukan, klik "Konfirmasi dan Luncurkan STO". Dengan melakukan itu, Anda akan diminta dengan halaman seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini.
7- Masukkan investor STO ke daftar putih:
Ini adalah langkah terakhir dalam proses menyiapkan STO Anda. Anda harus membuat daftar putih untuk investor yang akan dapat membeli token selama STO. Daftar putih yang Anda buat akan menentukan negara yang diizinkan untuk berpartisipasi dalam STO Anda. Anda akan mengandalkan tim hukum dan penasihat Anda untuk membuat daftar putih Anda. Perhatikan bahwa Anda dapat memperbarui daftar putih Anda sebelum, selama, atau bahkan setelah akhir STO. Saat Anda memasukkan investor ke daftar putih, Anda akan melihat mereka termasuk dalam tabel daftar putih seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini.
Ini telah menjadi ringkasan dari langkah-langkah yang harus Anda lalui untuk membuat token keamanan Anda melalui Polymath. Dari sini, langkah Anda selanjutnya adalah mempromosikan STO baru Anda melalui media sosial dan menyertakannya di a daftar penawaran token keamanan (STO).
Pikiran terakhir
Komunitas cryptocurrency sangat lega bahwa SEC memutuskan untuk tidak mempertimbangkan cryptocurrency, yaitu bitcoin dan ethereum, sebagai sekuritas, karena fakta bahwa mereka telah dikategorikan sebagai token utilitas. Saat ini, token keamanan mewakili pangsa pasar yang sangat rendah jika dibandingkan dengan token utilitas, dan masih umum untuk mendengar pertanyaan seperti itu "Apa itu layanan token keamanan?" dan "Bukankah STO hanyalah nama lain untuk ICO?". Namun demikian, para pengamat memperkirakan pasar token keamanan akan menunjukkan tingkat pertumbuhan logaritmik selama 2019. Modal miliaran USD diperkirakan akan mengalir dari Wall Street dan Silicon Valley ke dalam token keamanan, bukan token utilitas, selama beberapa tahun mendatang. Pergeseran dari ICO ke STO ini terjadi hanya karena fakta bahwa dengan kepatuhan hukum, diharapkan lebih banyak investor untuk masuk, dan modal yang lebih besar akan diinvestasikan dalam model bisnis berbasis token keamanan..
Token keamanan diharapkan untuk sepenuhnya mengubah pasar ekuitas, dengan cara yang sama bitcoin mengubah mata uang. Ini karena token keamanan menawarkan investor tidak hanya kepentingan ekonomi yang likuid, tetapi juga mempercepat pengiriman hasil. Kita berada di era baru di mana setiap bentuk kepemilikan aset dapat ditandai – ini adalah pasar yang dapat bernilai lebih dari multi-triliun USD dalam beberapa tahun ke depan..