Leta 2018 so finančni regulativni organi začeli resneje gledati na verigo blokov. Posebej so se osredotočili na mednarodne organizacije ICO zaradi zbranega denarja in zaskrbljenosti zaradi nelegitimnosti nekaterih projektov. Po povečani regulativni pozornosti se je število novih ICO začelo klicati nazaj, v kripto ekosistemu pa je postala priljubljena nova modna beseda: varnostni žetoni.

Koncept varnostnih žetonov ni nastal zaradi regulativne zastoja, ampak obstaja že nekaj časa. Odkar je Ethereum prišel na idejo o pametnih pogodbah in žetonih, izdanih na platformi, nekateri projekti predvidevajo dan, ko se z vsemi vrednostnimi papirji lahko trguje kot z žetoni. Glavna prednost, ki jo tokenizacija daje vrednostnim papirjem, je likvidnost in hitrost transakcij. Vendar je ekosistem še daleč od te resničnosti.

Kaj so varnostni žetoni?

Da bi razumeli varnostne žetone, moramo najprej razumeti vrednostne papirje. Varščina je v bistvu trgovan finančni instrument, ki predstavlja delež v bogastvu, ki ga ustvari tretja oseba. Obstaja več razprav o tem, kaj mora izpolnjevati pogoje, da se finančni instrument imenuje vrednostni papir. V ZDA pa metoda določanja, znana kot Howeyjev test se uporablja. Howeyjev test v bistvu navaja, da je finančni instrument vrednostni papir, če vsebuje:

  1. Naložba denarja
  2. Skupno podjetje (kot podjetje, v katerem je naložba izvedena)
  3. Pričakovanje dobička izključno iz prizadevanj promotorja ali tretje osebe

Varnostni žetoni so žetoni kriptovalut, ki so na podlagi zgornje opredelitve razvrščeni kot vrednostni papirji. Varnostni žetoni se imenujejo blockchain naložbeni produkti, ko vrednost prevzamejo od izdajatelja, ki ga vlagatelji kupijo s pričakovanjem, da se bo vrednost povečala in jih bo mogoče kasneje prodati z dobičkom. Če žeton vsebuje lastniški delež podjetja izdajatelja, postane lastniški žeton.

Obstaja nekaj kripto projektov (npr., Valovanje in Zvezdnik), ki prvotno niso bili namenjeni za vrednostne papirje, o katerih se še vedno prepira, ali jih bo SEC uvrstila med vrednostne papirje. Vendar pa obstajajo tudi različni projekti, ki so bili že od samega začetka zasnovani kot vrednostni papirji.

Preden se obstoječa varnost lahko tokenizira, zahteva ustrezno infrastrukturo, ki vključuje platforme za izdajo in borze. The najvišje izdajalske platforme v tem času vključujejo projekte, kot so Polymath in Roj. Izmenjave, ki se pripravljajo za trgovanje z varnostnimi žetoni, vključujejo projekte, kot so tZero in OpenFinance Network.

Obstajajo več varnostnih žetonov v kripto ekosistemu danes. Večina jih je še v razvoju. Nekateri začenjajo objavljati novice, na primer lastniki letovišča St. Regis Aspen zbrala 18 milijonov dolarjev v ponudba varnostnih žetonov (STO).

Med trenutno veljavnimi tokeniziranimi vrednostnimi papirji je 5 zanimivih, ki bi jih morali vedeti.

1. BCap (Blockchain Capital)

Blockchain Capital je bilo verjetno prvo podjetje, ki je ponudilo varnostni žeton. Svoje prodaja žetonov je bila izvedena na najbolj reguliran način in določila hitrost, ki jo bodo sledili drugi varnostni žetoni. Pri prodaji žetonov so smeli sodelovati samo akreditirani vlagatelji, trdi limit pa je bil dosežen v 6 urah.

Blockchain Capital je podjetje tveganega kapitala, ki vlaga v tehnološka podjetja blockchain. Sklad je bil ustanovljen leta 2013 in je že uspel več naložb od takrat. ICO je bil izveden aprila 2017 in zbral 10 milijonov dolarjev.

Blockchain Capital je soustanovil Bart Stephens, Bradford Stephens, in Brock Pierce. Bart in Bradford Stephens delujeta kot upravljalna partnerja v skladu. Žetoni BCAP imetnikom dodelijo del celotnega dobička, ki ga je sklad zaslužil, odšteje le 2,5-odstotno provizijo za upravljanje (na podlagi celotnega upravljanega premoženja) in 25-odstotno provizijo (na podlagi donosov).

2. 22X sklad

22X sklad je tokenizirani sklad, ki ga je skupina podjetnikov sestavila za naložbe v zagonska podjetja 22. serije 500 zagonskih podjetij. Sklad ima med 2,5% in 10% lastniškega kapitala v družbah, v katere vlaga.

Imetniki žetonov dobijo donosnost naložbe s trgovanjem z žetoni (po zvišani ceni) in prejemajo tudi izkupiček iz likvidnostnih dogodkov, kot je izstop iz naložbe ali IPO. ICO je potekal marca 2018, cena žetona je bila 1 USD.

Upravitelj portfelja 22X Fund je Richard Titus, med glavnimi ustanovitelji pa je več podjetnikov, kot je Izvršni direktor Freightroll-a in Izvršni direktor Finchecka.

3. Rezina

Rezina je platforma za komercialne nepremičnine, ki mednarodnim vlagateljem prinaša naložbe v nepremičnine ZDA. Slice je zasnovan tako, da deluje kot zavarovalnik, izdajatelj in posrednik za posredovanje nepremičnin na njihovi platformi. Slice ponuja delno lastništvo ameriških komercialnih nepremičnin, kar pomeni, da imajo vlagatelji delnice nepremičnin prek svojih žetonov. Najmanjša naložba pa znaša 10.000 USD.

Vlagatelji med registracijo opravijo postopek KYC / AML. Ko je to storjeno, se njihov račun lahko financira. Nepremičnine je mogoče kupiti s sredstvi, kar zagotavlja likvidnost nepremičninskega trga. Vsak žeton sredstva predstavlja polne zakonske pravice v sodelujoči enoti sredstva. Vsak nakup ima uradno potrdilo in žeton, ki predstavlja naložbo.

Dividende se izplačujejo v žetonih četrtletno na podlagi dohodka od najema, ustvarjenega iz nepremičnine. Tudi vrednost žetona narašča, ko se vrednost poslovne nepremičnine povečuje. Z žetoni je mogoče trgovati na platformi Slice ali na borzah varnostnih žetonov. Podjetje vodi izvršni direktor, Ari Shpanya.

Platforma še ne bo zaživela, v bližnji prihodnosti pa naj bi imela ponudbo varnostnih žetonov.

4. SPICE VC

SPiCE je verjetno prvi tokenizirani sklad VC. Gre za model sklada, ki ponuja takojšnjo likvidnost za naložbe tveganega kapitala, ki običajno traja od 7 do 10 let. Žeton SPiCE je s katerim se trguje, hkrati pa je del naložbe sklada VC.

SPiCE se je začel leta 2017, sklad pa upravlja Tal Elyashiv, Ami Ben David, in Carlos Domingo. SPiCE je osredotočen na vlaganje v varnostne žetone, čeprav so tudi oni pokazali zanimanje za nekatere uporabne žetone. The Portfelj SPiCE vključuje projekte, kot so Listinjenje, Saga, Rezina, in Graphpath.

SPiCE ima svoj ICO od 1. februarja do 3. marca 2018. Skupaj je bilo ustvarjenih 130 milijonov žetonov SPiCE, od katerih je bilo 85% ponujenih javnosti. Žetoni so lahko zdaj s katerimi se trguje na OpenFinance Network, (čeprav morajo ameriški vlagatelji počakati eno leto, preden začnejo trgovati s svojimi.

5. Siafunds

Sia je decentralizirana platforma za shranjevanje v oblaku, ki temelji na blockchainu. Sia dovoli najem rezervnih skladiščnih zmogljivosti v najem vsakemu posamezniku ali organizaciji. Projekt Sia ima za svojo platformo 2 žetona. Prvi je uporabniški žeton, znan kot Siacoin, to je žeton, ki se uporablja za najem skladiščnih zmogljivosti v omrežju, ki ga uporabljajo tako najemniki kot gostitelji.

Siafund je ločen žeton, ustvarjen ob zagonu platforme Sia leta 2015. Skupaj je 10.000 žetonov Siafund. Vse žetone je sprva imela matična družba Sia, Nebulozno, in člani skupnosti Sia. Vendar so bili nekateri žetoni zdaj prodani kvalificiranim vlagateljem (od Nebulous) prek Tokenized Securities Offering (TSO).

Na dražbi je bilo na voljo 750 žetonov Siafund aprila 2018 skupaj zbral približno 1,5 milijona dolarjev, s vsak žeton se prodaja za približno 7.500 USD. Imetniki žetonov Siafund so upravičeni do dela omrežnin, ki jih plačujejo najemniki in gostitelji na platformi Sia. Ta omrežnina je trenutno približno 12%.

Siafund nima nobene uporabne vrednosti in je zato razvrščen kot varnostni žeton. Trenutno se s tem trguje samo prek Izmenjava Bisq.

Zaključek

Trend varnostnih žetonov je imel (in bo še naprej) velik vpliv na industrijo blockchain. Dejansko je več navdušencev nad verigami verig blockchainov mnenja, da bodo delnice, obveznice in vsi drugi tradicionalni finančni vrednostni papirji sčasoma tokenizirani. Čeprav to trenutno zveni kot sanjske sanje, se ta vidik industrije že gradi. Kot kaže ta članek, obstaja že veliko obstoječih varnostnih žetonov in obstajajo veliko več na obzorju.

Ko bodo predpisi vladnih agencij jasnejši, naj bi se pojavilo več varnostnih žetonov, zlasti v letu 2019 in v naslednjih dveh letih.