Medan termen ICO har blivit tillräckligt populärt för att vara vanligt i hela världen bortom kryptovalutasamhället, termen STO, eller Securities Token Offering, är en mycket mindre vanlig variant. Detta kan delvis bero på att många mynt vill undvika att uppfattas som en säkerhet, för alla skattebördor och regler som värdepapper måste uppfylla.
Det mest uppenbara exemplet på rädslan för att klassificeras som en säkerhet framställs av Ripple Labs, tillverkare av XRP-token, som för närvarande utsätts för en grupptalan som hävdar att de är en säkerhet, och därmed har ansvar gentemot människor som köpte sitt mynt.
Medan Ripple Labs kämpar för domstolen för att hävda att XRP-tokens inte är en säkerhet, gör hon samtidigt en samlad marknadsföringsinsats för att göra det klart i den bredare allmänhetens hjärnor att XRP bara är ett mynt, utan några konsekvenser av en andel i företaget som utfärdar dem.
Utöver påföljderna för att förlora en viss rättegång fruktar de att om XRP är synonymt med Ripple, kommer deras token att ha mycket mindre nytta och värde som säkerhet.
Medan många grupper hellre vill undvika de kostnader och regler som införs genom att deklareras som säkerhet, är det tydligt att ICO är ett sätt för företag att samla in betydande medel snabbare än traditionell aktieemission..
Om ett företag kan göra det samtidigt som det är SEC-kompatibelt, kan det vara möjligt att få det bästa av alla världar. Det är här Polymath kliver in och erbjuder en tjänst som hjälper till att tillhandahålla juridisk rådgivning och process för att hjälpa tokens att användas som helt lagliga säkerheter. De har också lanserat POLY, ett ERC-20-standardtoken som hjälper till att tillhandahålla ett grundläggande ramverk för en värdepapperstoken som andra kan bygga på.
Vad gör Polymath?
Det är verkligen företaget, Polymath, där man hittar skillnaderna som kan göra det till en utmanare i kryptovalutautrymmet, och inte i någon speciell teknisk aspekt av deras mynt, POLY. POLY överensstämmer med alla funktioner som är tillgängliga för alla andra ERC-20-token, och allt man verkligen behöver veta om dem är att det kommer att finnas högst 1 miljard utfärdade.
Denna brist på skillnader på teknisk nivå återspeglas i Polymaths vitbok, vars första hälft läser mer som en historielärbok, från och med Bubble Act of 1720 och förklara utvecklingen av värdepapper ända fram till blockchain-uppfinningen.
Den andra halvan av Polymath whitepaper förklarar sedan processen för att skapa och utfärda POLY-tokens, med hjälp av hypotetiska fallstudier. Till skillnad från många vitböcker som ofta lutar sig på matematiska bevis för att förmedla en legitimitet, handlar Polymath-vitboken om användning.
Avsaknaden av komplicerade matematiska formler för att motivera någon teoretisk teknisk fördel bör dock inte ses som kritik. Det lyfter bara fram en skillnad.
I huvudsak erbjuder Polymath en tjänst, och frågan om deras värde måste fokusera på huruvida den tjänsten uppfyller ett behov.
Polymaths syfte är att överbrygga klyftan mellan det lukrativa kapitalet på ICO-marknaden med regleringsbundna finansiella säkerheter. För att få den här nya investeringsformen till traditionella finansiella instrument måste plattformen vårda ett ekosystem som består av mer än bara säkerhet – eller i detta fall symboliska – emittenter och investerare, som vi snart ser.
I den traditionella modellen är det nödvändigt att emittenter registrerar sig hos reglerande organ, genomgår en omfattande garantiprocess och integrerar KYC-normer innan de kan vända sig till allmänheten för investeringar..
ICO-modellen fungerar lite annorlunda – i de flesta fall ignoreras KYC-kraven. Polymath vill dock att företag ska uppfylla alla jurisdiktionslagar och för det måste juridiska skyldigheter följas.
För att underlätta detta har de positionerat lagliga delegater som en särskilt viktig intressent i ekosystemet – de är ansvariga för att vägleda utgivare av token genom efterlevnadsprocesserna. Från investerarnas sida kommer KYC-leverantörer att validera deltagarnas identitet för att säkerställa att de är ackrediterade för vissa investeringar.
För att hjälpa till med de tekniska procedurerna för att starta en token kommer utvecklare också att spela en kritisk roll i ekosystemet genom att skapa och analysera de ursprungliga kontrakten för tokens.
Polymath-ekosystemet
Ekosystemet som bildas av dessa 5 intressenter – investerare, emittenter, lagliga delegater, KYC-leverantörer och utvecklare – bearbetas till en lösning som effektivt är en marknadsplats där emittenter och investerare, som är de främsta intressenterna, stöds av juridiska delegater, KYC-leverantörer och utvecklare som underlättar token-investeringsprocessen.
De senare 3 har ett ekonomiskt incitament att bidra till nätverk. Eftersom lagliga delegater bjuder in för att godkänna icke-aktiva säkerhetstoken och KYC-leverantörer verifierar investerarens referenser förväntar de sig att tokenvärdet ökar.
Förutsatt att många företag lyckas med den här modellen, vilket ökar värdet av POLY-token totalt sett, kan det finnas en robust pool av juridiska rådgivare som tävlar om uppmärksamhet från token-emittenter inom Polymath-systemet.
Med den här plattformen kan värdepapper snabbt tokeniseras och företag kan underlättas för att skaffa kapital genom ICO. De skulle få kapital snabbare från en större pool av investerare och undvika att gå igenom besvärliga processer med traditionell kapitalanskaffning.
Polymath-teamet
Polymath grundades 2017 och har haft en finansieringsomgång via ICO som tjänade dem 58,7 miljoner dollar. Det finns inget som tyder på att de har haft några institutionella eller ängelinvesterare av betydelse.
Polymath-teamet består av cirka 18 personer med en blandning av tekniska och affärsutvecklare. Företaget grundades av Trevor Koverko och Chris Housser, som är VD respektive COO.
Koverko har lång erfarenhet av finans och digital valuta efter att ha arbetat på Digital Assets International och Lumenix. Housser har examen i juridik och har arbetat som biträdande vid Bennett Best Burn, där han utövade advokat avseende värdepapper, tvister och anställning.
Det är anmärkningsvärt att deras lista över rådgivare är nästan lika många, varav 16 är listade på deras webbplats. Detta ger ett starkt intryck av att Polymath är väl ansluten och stöds av likasinnade i branschen.
Med tanke på att deras affärsmodell handlar om att försöka länka rådgivare till företag, är det mycket meningsfullt att de skulle betona sitt eget robusta nätverk.
Deras lista med rådgivare innehåller en vem-vem-lista över kryptomärken, till exempel:
- Ordförande för Factom, David Johnston
- VD för Jaxx, Anthony Di Iorio
- Bitcoin Foundation: s Bruce Fenton
- VD för ShapeShift, Erik Voorhees
- Medgrundare av Ethereum, Steven Nerayoff
- Chief Information Security Officer på ShapeShift, Michael Perklin
Konkurrenter och utmaningar
Andra företag har erkänt den potentiella marknaden för värdepapperskompatibla blockkedjor, t.ex. hamn och Swarm Fund. Medan varje företag strävar efter att vara den bästa aktören inom sitt område, är detta en marknad där en spelare inte behöver vara nummer ett för att skörda enorma avkastningar..
Om tokeniserade värdepapper blir en vanligt förekommande metod för företag att samla in pengar skulle det finnas utrymme för inte bara dessa tre aktörer utan många fler att vara mycket lönsamma..
Huruvida Polymath har en särskild fördel jämfört med Harbour eller Swarm Fund eller andra återstår att se, eftersom de alla erbjuder liknande KYC-metoder för säkerhetsöverensstämmelse – skillnaderna kommer bara att framgå i testplatsen på marknaden.
Ändå finns det ingen anledning att anta att det är ett spel med noll summa, och så Polymaths öde ligger till stor del i sina egna händer, mindre så på konkurrenterna.
Hur man köper och lagrar POLY
Polymaths POLY-token kan köpas på utvalda börser som Huobi, Bittrex och Kucoin, och lagras på ERC-20-kompatibla plånböcker, såsom en Ledger eller Jaxx.
Tokens som skapats för STO: er som använder Polymath-systemet kräver att de följs ST20 standard, som är en emulering av Ethereums ERC-20-standard, men med KYC inbyggd. KYC underlättas av företag som är integrerade i processen, t.ex. IdentityMind och Agrello.
Eftersom polletter som utfärdas på POLY-plattformen är värdepapper får du rösträtt och andra privilegier som liknar, om inte identiska, med att äga aktier. Du kan inte utöva dessa rättigheter om det inte är känt vem du är, så du kan hitta standarden för att identifiera dig innan du köper sådana tokens strängare än att köpa andra mynt.
Slutsats
Polymath tjänar definitivt ett behov på marknaden: ett sätt för företag att dra nytta av den snabba utgivningen av tokens samtidigt som de följer reglerna. Den potentiella marknaden för denna typ av applikation kan vara enorm.
Utmaningen de står inför är att främja ett robust nätverk av juridiska rådgivare för att delta i deras “Github of legal counsel” och att etablera sitt varumärke som en plattform för utfärdande av värdepapper.
Att bli börsnoterat för att börsnoteras kan vara en dyr och tidskrävande process, vilket kan utesluta mindre företag som kan dra nytta av att emittera aktier, men som inte har råd att genomföra den resan. Polymath sänker hindren för inträde genom att tillhandahålla juridisk hjälp som kompenseras när det gäller symboliskt ägande. Detta gör det både billigare att förvärva SEC-efterlevnad och motiverar även juridisk rådgivare att vilja se att polletterna växer i värde.
Mot bakgrund av detta kan det vara så att Polymaths framgång kommer att vara beroende av att vara associerad med ett breakout-företag som använder sin POLY-token för att emittera värdepapper och sedan blir en framgång inom vilket område de än befinner sig i. Efter en sådan händelse kommer andra att vara mer troliga att efterlikna den typen av framgång genom att följa i deras fotspår och symbolisera sina värdepapper på Polymath.
Relaterat: SelfKey och Polymath-partnerskapet: KYC och värdepapper kan blomstra på Blockchain