V dnešnej dobe existuje veľa humbuku okolo bezpečnostných tokenov, najmä preto, že SEC takmer úplne udusila použitie obslužných tokenov ako neregistrovaných cenných papierov. Bezpečnostné tokeny sa vyvíjajú ako nový kmeň kryptografických tokenov, ktoré nielenže plne vyhovujú predpisom SEC, ale sú kryté aj prostriedkami z reálneho sveta.
Aj keď sa trh bezpečnostných tokenov vyvíja pomerne rýchlym tempom, toto odvetvie je stále vo svojich začiatkoch. Na trhu predstavovanom kupujúcim tokenov teda existuje veľa šedých oblastí, ako aj obchodné modely prijaté podnikateľmi a vlastníkmi firiem, ktorí sa snažia získať kapitál regulovanými prostriedkami založenými na blockchaine..
V celom tomto sprievodcovi vás prevedieme a vysvetlíme niektoré základné pojmy a definície týkajúce sa bezpečnostných tokenov a ponúk bezpečnostných tokenov (STO)..
Čo sú to bezpečnostné tokeny?
Čo znamená bezpečnostný token? Celkom jednoducho, bezpečnostné tokeny sú tokeny založené na kryptografickom blockchaine, ktoré predstavujú finančné aktíva, ako sú dlhopisy, zmenky, obligácie, akcie (akcie), opcie a opčné listy. Držanie bezpečnostných tokenov predstavujúcich akcie spoločnosti je spôsob, ako vlastniť časť spoločnosti bez toho, aby ste sa ju skutočne zmocnili.
Vládne finančné inštitúcie a spoločnosti môžu využiť bezpečnostné tokeny na získanie peňazí pre rôznych investorov prostredníctvom davového predaja založeného na ponúkaní bezpečnostných tokenov (STO). Investorom STO sa sľubujú zisky vo forme dividend, vkladových odmien (úrokových sadzieb) alebo zvýšenia hodnoty spoločnosti.
Bezpečnostné tokeny majú v porovnaní s klasickými cennými papiermi (cenné papiere kryté papierom ako dlhopisy, akcie, futures atď.) Minimálne problémy s likviditou. Pomocou bezpečnostných tokenov je možné vyplácať dividendy investorov v preddefinovaný deň vo forme tokenov prostredníctvom špeciálne navrhnutého inteligentná zmluva.
Ďalšou definíciou bezpečnostného tokenu je, že bezpečnostné tokeny musia prejsť "Howeyho test", ktorý vyvinul najvyšší súd na účely určenia, či sa transakcia kvalifikuje ako forma "investičná zmluva". Podľa zákona o cenných papieroch z roku 1933 a zákona o burze cenných papierov z roku 1934 sa kryptografické tokeny, ktoré prejdú Howeyovým testom, budú považovať skôr za bezpečnostné tokeny ako za tokeny úžitkovej hodnoty. Na bezpečnostné tokeny sa preto vzťahujú osobitné požiadavky na registráciu a zverejnenie.
Howey Test považuje kryptografický token za bezpečnostný token, ak zahŕňa:
1 – Investícia peňazí
2 – Spoločný podnik
3- Očakávania zisku
4 – Pracovné úsilie ostatných
Pozorovatelia trhu s kryptomenami môžu označiť výskyt troch vĺn bezpečnostných tokenov:
- Prvá vlna bezpečnostných tokenov: Bezpečnostné tokeny vyňaté z predpisov US SEC. Bezpečnostné tokeny z tejto kategórie využívajú regulačné výnimky pre renomovaných a bohatých investorov. Tieto tokeny použili cezhraniční investori. Táto vlna bezpečnostných tokenov sa začala v roku 2017.
- Druhá vlna bezpečnostných tokenov: Bezpečnostné tokeny, ktoré spôsobia revolúciu v správe identít a prinesú vlnu bezpečnostných tokenov, ktoré sú v súlade s predpismi US SEC. Predpisy proti praniu špinavých peňazí (AML) a Know Your Customer (KYC) sa automatizujú pomocou novej technológie, ktorá sa nachádza na vrchole blockchainovej vrstvy inteligentných zmlúv. Vďaka hašovaniu predpisov AML a KYC podľa jednotlivých krajín môže byť cezhraničné transakcie uskutočniteľnejšie a efektívnejšie. Táto vlna bezpečnostných tokenov sa začala v roku 2018.
- Tretia vlna bezpečnostných tokenov: Táto vlna bezpečnostných tokenov je zameraná na zníženie regulačných rizík a hľadanie inovatívnejších finančných príležitostí. Tieto bezpečnostné tokeny sa zamerajú na zlepšenie likvidity, zvýšenie prirážok za likviditu pri cezhraničnom obchodovaní, podporu dodržiavania predpisov AML a KYC a skrátenie časov vyrovnania. Tretia vlna má potenciál správne tokenizovať existujúce aktíva a automatizovať správu dividend, ako aj blokovanie tímov STO (oprávnenie). V roku 2018 sa objavilo obchodovanie s bezpečnostnými tokenmi, čo si však vyžadovalo organizácie na obchodovanie s bezpečnostnými tokenmi, ako napríklad Security Token Alternative Trading Systems (ATS), ktoré predstavujú hybridné platformy, ktoré je možné použiť na vydávanie aj obchodovanie s bezpečnostnými tokenmi..
Ako fungujú bezpečnostné tokeny?
Bezpečnostné tokeny slúžia na získanie peňazí pre startup alebo spoločnosť. V skutočnosti predstavuje STO ako spôsob získavania kapitálu pre startupy alebo etablované spoločnosti logické rozšírenie konceptu ICO a IPO. Len v USA je každý rok založených viac ako 650 000 spoločností. Wall Street, Silicon Valley a investori rizikového kapitálu neposkytujú dostatočný kapitál pre všetky tieto nové spoločnosti. Regulované a právne vyhovujúce ponuky bezpečnostných tokenov (STO) ako také poskytujú nový zdroj potrebného financovania. Napriek tomu, že v roku 2017 sa prostredníctvom ICO a STO globálne zhromaždilo približne 5,6 miliárd dolárov, iba v tom istom roku sa prostredníctvom IPO v USA získalo viac ako 36 miliárd dolárov. Je zrejmé, že ICO a STO nie sú pripravené nahradiť IPO, ale môžu slúžiť ako životaschopná alternatíva pre mnoho spoločností..
Bezpečnostné tokeny môžu tiež pomôcť pri tokenizácii alebo sekuritizácii existujúcich aktív v reálnom svete. Proces tokenizácie globálnych aktív v reálnom svete, ktorý je tiež známy ako kryptofrakcionalizácia, predstavuje ďalšiu potenciálnu príležitosť pre bezpečnostné tokeny. Hodnota svetových majetkových aktív je okolo 70 biliónov dolárov a odhaduje sa, že nehnuteľný majetok presiahne 230 biliónov dolárov (180 biliónov dolárov v rezidenčných nehnuteľnostiach, 32 biliónov dolárov v komerčných nehnuteľnostiach a zvyšok v poľnohospodárskych nehnuteľnostiach). Všetky tieto akcie predstavujú zárodok bezpečnostných tokenov a vytvárajú trh, ktorý sa začal objavovať v roku 2018.
Hromadné prijatie bezpečnostných tokenov nahradí väčšinu súčasnej papierovacej práce používanej pri obchodovaní s cennými papiermi. Bezpečnostné tokeny minimalizujú celkové náklady na správu dnešných finančných systémov. Odhaduje sa, že svet môže každý rok ušetriť až 6 miliárd dolárov vynaložených na papierové finančné systémy, ak sa na akciových trhoch masívne uplatnia bezpečnostné tokeny.
Čo robia bezpečnostné tokeny?
Pri všetkých rozhovoroch okolo bezpečnostných tokenov môže byť ťažké určiť, čo bezpečnostné tokeny vlastne robia, a čo sú len špekulácie. Ďalej je dôležité si uvedomiť, aké vlastnosti sú jedinečné pre bezpečnostné tokeny a aké zariadenia už boli k dispozícii, ale sú jednoducho uľahčené alebo efektívnejšie pridaním technológie blockchain.
Napríklad už bolo možné frakcionovať aktíva z reálneho sveta, najčastejšie vo forme zdieľaných investícií do nehnuteľností. Tokenizácia týchto aktív spočíva v tom, že umožňuje rýchlejší a ľahší prevod vlastníctva týchto frakcionovaných aktív a tiež znižuje náklady spojené s takýmto prevodom..
Rovnako nariadenie S už poskytlo spoločnostiam prístup k zahraničným investíciám. Bezpečnostné tokeny jednoducho slúžia ako metóda na použitie nariadenia S na predaj tokenov.
Bezpečnostné tokeny sa považujú za demokratizáciu procesu získavania finančných prostriedkov, ale v skutočnosti sú menej demokratické ako medzinárodné organizácie pre suroviny a iné formy skupinového financovania. Kvôli nešťastnému zneužívaniu systému ICO je dnes veľa ľudí nútených obrátiť sa na STO, čo vylučuje tých investorov, ktorí nemusia byť schopní splniť požiadavky stať sa akreditovaným investorom v STO..
A čo náklady? Aj keď niektorí špekulovali, že bude nakoniec dostupnejšia ako tradičné formy uvádzania cenných papierov na trh, v súčasnosti je to v skutočnosti nákladnejšie. Väčšina odborníkov sa domnieva, že ceny sa nakoniec vyrovnajú a že je nepravdepodobné, že sa skutočne stane dostupnejším riešením vydanie bezpečnostných tokenov. A pre istotu je spustenie STO nákladnejšie ako ICO, ale pri niektorých projektoch nemusí mať na výber, ak chce byť v súlade s predpismi svojej jurisdikcie..
Aké sú potom skutočné výhody bezpečnostných tokenov a STO?
Výhody spočívajú hlavne v rýchlosti, efektívnosti a technologickom pokroku spojenom s technológiou blockchain.
Zákony o cenných papieroch sú zložité a komplikované a môžu sa v jednotlivých jurisdikciách veľmi líšiť. To vedie k nočnej more zhody pre tých, ktorí chcú previesť svoje cenné papiere. Inteligentné zmluvy s povoleným blockchainom však môžu mať pevne zakódované pravidlá cenných papierov, aby sa s nimi dalo obchodovať iba pri splnení súladu. To poskytne spoločnostiam a investorom účinnú ochranu pred podvodmi s cennými papiermi. Aj zložité cezhraničné transakcie budú vďaka blockchainu oveľa jednoduchšie.
Bezpečné použitie bezpečnostných tokenov by malo tiež zvýšiť existujúcu likviditu trhu. Ak je výmena cenných papierov (v akejkoľvek podobe) rýchlejšia, ľahšia a cenovo dostupnejšia, malo by to viesť k väčšiemu pohybu na trhu.
Blockchain tiež prináša novú úroveň transparentnosti cenných papierov, čo uľahčuje vládny dohľad. To nemusí byť veľmi príťažlivé pre tých krypto puristov, ktorí uprednostňujú decentralizované meny bez zapojenia vlády, ale pre tých, ktorí sú v tábore masovej adopcie, všetko, čo dostane vlády na palubu, sa dá považovať iba za vyhladenie cesty pre väčšie prijatie a využitie kryptomeny..
Cieľom bezpečnostných tokenov je v podstate priniesť výhody blockchainu do tradičného priestoru cenných papierov. Beztrestné transakcie, transparentnosť, inteligentné zmluvy a ďalšie aspekty technológie blockchain by mali vylepšiť tento existujúci trh.
Čo je platforma bezpečnostných tokenov?
Mnohé zo súčasných búrz kryptomeny nevykonávajú požadovanú náležitú starostlivosť pre svojich používateľov, aby zistili, kto môže a nemôže investovať do určitých bezpečnostných tokenov. S decentralizovanými kryptoburzami je problém ešte zložitejší.
Alternatívne obchodné systémy (ATS) alebo platformy bezpečnostných tokenov sú regulované krypto platformy, ktoré sú špeciálne zriadené na vydávanie bezpečnostných tokenov. Cieľom týchto platforiem je vyriešiť problémy s likviditou, ktoré sú zďaleka jednou z hlavných prekážok brániacich hromadnému prijímaniu bezpečnostných tokenov. Likvidita predstavuje ľahkosť a stabilitu, prostredníctvom ktorej je možné kúpiť a predať bezpečnostný token na trhu. Trh s bezpečnostnými tokenmi sa v súčasnosti vyznačuje mimoriadne nízkou úrovňou likvidity z dôvodu nízkeho počtu prevádzkovaných regulovaných búrz bezpečnostných tokenov..
Platformy bezpečnostných tokenov zjednodušujú proces vydávania bezpečnostných tokenov. Tieto platformy vám nielenže vydajú bezpečnostný token, ale tiež vám pomôžu prejsť všetkými potrebnými papierovačkami a právnymi postupmi, aby ste boli úplne v súlade s nariadeniami SEC alebo s predpismi o cenných papieroch v jurisdikcii krajiny, kde sa rozhodnete vydať svoje žetón. Platformy bezpečnostných tokenov vám pomôžu vybrať správneho poskytovateľa KYC / AML pre váš STO.
Dostupné platformy bezpečnostných tokenov v súčasnosti zahŕňajú Polymath, tZero, Swarm, Harbor, Securrency a Securitize.
Polymath
Polymath pracuje na tom, aby sa stal "Ethereum pre bezpečnostné tokeny". Spoločnosť Polymath vyvinula štandard tokenu ST-20 na vrchole blockchainu spoločnosti Ethereum. Platforma poskytuje všetky potrebné právne a technické riešenia na tokenizáciu akcií, dlhopisov alebo iných foriem aktív v blockchaine.
Polymath vydal svoj vlastný natívny token POLY, ktorý sa má používať ako mena pre všetky ekonomické operácie prebiehajúce na platforme Polymath.
Polymath je považovaný za lídra v sektore trhu s bezpečnostnými tokenmi a nadviazal partnerstvo s tZero, burzou bezpečnostných tokenov, ktorá bude podporovať likviditu bezpečnostných tokenov vydaných na blockchaine Polymath.
Prístav
Harbour je obchodná platforma založená na blockchaine špeciálne vytvorená na vydávanie bezpečnostných tokenov a na pomoc pri procese dodržiavania súčasného regulačného rámca. Harbour tiež pomáha existujúcim spoločnostiam tokenizovať ich aktíva a prejsť na akcie založené na blockchaine. Harbor využíva systém regulovaných tokenov, ktorý sa spolieha na R-Token.
R-Token je token povolení založený na éteri, ktorý umožňuje uskutočňovať prevody tokenov, iba ak sú schválené miestnou regulačnou službou, ktorá je nastavená tak, aby bola plne v súlade s predpismi SEC..
Sekuritizovať
Securitize je obchodná platforma založená na blockchaine, ktorá slúži ako end-to-end platforma na vydávanie tokenov na tokenizáciu aktív v reálnom svete. Tieto aktíva môžu mať formu spoločnosti, fondu, nehnuteľnosti alebo akejkoľvek inej formy aktív v reálnom svete.
Securitize je navrhnutý tak, aby okrem vydávania a správy bezpečnostných tokenov po celú dobu životnosti tokenizovaného aktíva riadil spracovanie vyžiadaných investorov, od autentifikácie prihlásenia až po príjem kapitálu..
Securitize toho dosahuje prostredníctvom svojho jedinečného protokolu DS, ktorý funguje prostredníctvom svojich tokenov DS. Tokeny DS sú tokeny ERC20 založené na ethereu, ktoré využívajú ďalšie háky vyžadované protokolom DS.
Roj
Swarm je platforma založená na blockchaine na tokenizáciu skutočných aktív. Swarm sa spolieha na protokol SRC20, čo je kryptografický štandard špeciálne vyvinutý na tokenizáciu aktív. Medzi aktíva, ktoré je možné tokenovať prostredníctvom systému Swarm, môžu patriť spoločnosti, nehnuteľnosti, poľnohospodárske projekty, obnoviteľné zdroje, hedžové fondy pre kryptomenu a ďalšie. Platformy uľahčujú správu, správu a obchodovanie s tokenizovanými skutočnými aktívami.
Protokol SRC20 predpisuje definitívny súbor pravidiel, ktoré musia byť začlenené do bezpečnostných tokenov, aby predstavovali tokenizované aktívum. Táto štandardizácia pomáha programátorom vyvíjať aplikácie, ktoré môžu používať tieto bezpečnostné tokeny. Bezpečnostné tokeny založené na SRC20 môžu vykonávať nasledovné:
– Predstavujú vlastníctvo časti tokenizovaného majetku
– Povoľte držiteľom tokenov správu tokenovaných aktív prostredníctvom hlasovania
– Zabezpečte práva na výnosy z majetku
– Poskytnite ekosystém vyhovujúci predpisom na obchodovanie s bezpečnostnými tokenmi
Prirodzeným tokenom platformy je SWM, ktorý uľahčuje ekonomické operácie na platforme Swarm.
Mena
Securrency je platforma pre tokenizáciu skutočných aktív a vydávanie bezpečnostných tokenov. Platforma je jednoduchá "drag and drop" postup vydávania bezpečnostných tokenov niekoľkými kliknutiami. Platforma sa tiež môže pochváliť jedinečným enginom, známym ako RegTex, ktorý vedie KYC pre zákazníkov zo 160 krajín sveta, okrem AML pre fiatové a kryptomenové peňaženky. RegTex tiež overuje zdroje finančných prostriedkov a akreditovaných investorov.
Securrency navyše ponúka používateľom špeciálne API a abstrakčné vrstvy známe ako flexibilná technológia InfiniXChange od Securrency, aby si vybrali blockchain podľa vlastného výberu.
tZero
tZero je burza bezpečnostných tokenov, ktorá je v partnerstve s vedúcou spoločnosťou na trhu Polymath. Technológie založené na blockchaine ponúkané prostredníctvom tZero sú zamerané na revolúciu na trhu bezpečnostných tokenov, ako aj na odstránenie inherentnej neefektívnosti Wall Street. tZero je navrhnutý tak, aby umožňoval finančné operácie menej rešpektovať konvenčné inštitucionálne trhové rámce.
Platforma má tiež svoj natívny token, token tZero, ktorý podporuje všetky obchodné operácie vykonávané na platforme.
Nákup bezpečnostných tokenov prostredníctvom STO alebo burzy
Ak vás zaujíma, ako nakupovať bezpečnostné tokeny, dajú sa kúpiť prostredníctvom ponuky bezpečnostných tokenov (STO) alebo prostredníctvom výmena bezpečnostných tokenov, ktorý sa príležitostne označuje ako alternatívne systémy obchodovania s bezpečnostnými tokenmi (ATS).
Nákup prostredníctvom ponuky bezpečnostných tokenov (STO)
Účasť na STO je obdobou účasti na ICO úžitkových tokenov. Tokeny si môžete počas STO kúpiť z webovej stránky projektu. Svoje zakúpené tokeny potom môžete držať, predávať alebo obchodovať. Vzhľadom na to, že bezpečnostné tokeny predstavujú finančné cenné papiere, vaše zakúpené tokeny sú kryté hmotnými prostriedkami, ako sú aktíva, výnosy spoločnosti alebo zisky..
STO sa spúšťajú na platformách založených na ATS, ako sú Polymath, Swarm, Harbour a ďalšie. Pred vydaním budú spoločnosti, ktoré spustia STO, prevedené súborom technologických a právnych procesov. Takto vydané bezpečnostné tokeny vyhovujú požiadavkám KYC a AML, ako aj zákonom o cenných papieroch v konkrétnych jurisdikciách, ktorých sa dotýkajú. Bezpečnostné tokeny spustené pomocou štandardu Polymath ST-20 môžu zabrániť obchodovaniu medzi jednotlivcami z vylúčených krajín prostredníctvom inteligentných zmlúv a technológie whitelistingu platformy. Pokiaľ spĺňate požiadavky, je ľahké zistiť, ako investovať do bezpečnostných tokenov.
Pokročilé obchodné systémy bezpečnostných tokenov (ATS) / výmeny bezpečnostných tokenov
Bezpečnostné tokeny si môžete kúpiť prostredníctvom jednej z nasledujúcich búrz bezpečnostných tokenov, ktoré sú v súčasnosti k dispozícii na trhu:
tZero
tZero nie je iba výmena bezpečnostných tokenov, ale aj platforma na vydávanie bezpečnostných tokenov. Výmena je veľmi jednoduchá. Jeho partnerstvo so spoločnosťou Polymath zjednodušuje proces legálneho overovania, ktorý musia používatelia absolvovať, aby mohli skutočne obchodovať s bezpečnostnými tokenmi. tZero je vybavený inteligentným mechanizmom párovania objednávok a systémom riadenia rizík, ktoré sú plne v súlade s obchodovaním s bezpečnostnými tokenmi. Na tZero môžu používatelia obchodovať s tokenmi na základe štandardu ST20, čo je jedinečný štandard Ethereum inovovaný spoločnosťou Polymath. Štandardné tokeny ST20 je možné kúpiť iba na ethereových adresách, ktorých vlastníci absolvovali overovacie postupy KYC.
BankToTheFuture (BTF)
BankToTheFuture (BTF) je investičná platforma / burza bezpečnostných tokenov, ku ktorej majú prístup a môžu ju používať iba profesionálni investori. Platforma je otvorená iba pre investorov s ročným príjmom najmenej 200 000 dolárov, ktorí sa môžu zaviazať investovať najmenej 1 000 dolárov s BTF ročne..
Bancor
Bancor je burza bezpečnostných tokenov, ktorá vyvinula svoj vlastný protokol Smart Token, ktorý sa považuje za predchodcu pre nastupujúcu éru decentralizovaných búrz kryptomeny. Bezpečnostné tokeny založené na protokole Smart Token sú automaticky konvertovateľné na iné tokeny v sieti Bancor prostredníctvom jedinečnej technológie, ktorá funguje podobne ako Atomic Swaps.
Bancor má svoj vlastný natívny token, token BNT, ktorý slúži ako premosťovací token, ktorý môže sprostredkovať proces výmeny medzi ľubovoľnou dvojicou bezpečnostných tokenov uvedených na burze..
Proces ponúkania bezpečnostných tokenov
Prevedieme vás procesom nastavenia ponuky bezpečnostných tokenov (STO)..
Pochopenie predpisov a súlad s právnymi predpismi
Pred spustením ponuky bezpečnostných tokenov (STO) musíte porozumieť federálnym bezpečnostným predpisom, najmä ak hľadáte investorov z USA. V USA musia bezpečnostné tokeny vyhovovať jednému z nasledujúcich predpisov:
– Predpis D
– Predpis A+
– Predpis S
Predpis D
Nariadenie D umožní STO vyhnúť sa registrácii na SEC za predpokladu, že vydavatelia tokenov boli vyplnení "Formulár D", po predaji bezpečnostných tokenov. Strana, ktorá ponúka bezpečnostné tokeny, môže vyžadovať ponuky od investorov v súlade s oddielom 506C.
V oddiele 506C sa vyžaduje overenie, z ktorého vyplýva, že investori sú preukázateľne akreditovaní a že informácie poskytované počas žiadostí sú "bez zavádzajúcich alebo nepravdivých vyhlásení".
Predpis A+
Táto výnimka umožní tvorcovi STO ponúkať neakreditovaným investorom bezpečnostný token schválený SEC prostredníctvom všeobecnej výzvy na investíciu v celkovej výške až 50 miliónov dolárov.
V prípade požiadavky na úspešnú registráciu bezpečnostného tokenu môže vydanie predpisu A + v porovnaní s inými možnosťami trvať dlhšie. Z rovnakého dôvodu je vydanie nariadenia A + v porovnaní s inými možnosťami podstatne nákladnejšie.
Predpis S
K tomu dôjde, keď je STO zahájený v inej krajine ako USA, a teda nepodlieha registračným požiadavkám v oddiele 5 zákona z roku 1993. Tvorcovia STO musia stále dodržiavať bezpečnostné predpisy krajiny, kde má byť STO spustená.
Kedy spustiť STO?
Odporúčame spustiť STO na zvýšenie kapitálu pre spoločnosť alebo začínajúcu spoločnosť, ktorá spĺňa dve alebo viac z nasledujúcich kritérií. Zvážte preto spustenie STO, ak je vaša spoločnosť:
– Očakáva sa, že ročne vygenerujú minimálne 10 miliónov dolárov
– Plánované na začatie činnosti s vysokým rastom
– Podnikanie v zahraničí
– Určené na emisiu prevoditeľných akcií majetku
– Zaujíma ma financovanie, ktoré sa spája so zákazníckou základňou spoločnosti
– Hľadáme vyššie úrovne likvidity pre držiteľov akcií spoločnosti
Identifikácia cieľovej zákazníckej základne
Tvorcovia STO môžu hľadať úplnú registráciu na SEC, čo je právna, finančná a logistická dilema. Ak chcete tento krok preskočiť, musí spoločnosť ísť na "Výnimka SEC". Aby ste to dosiahli, musíte prejsť na výnimku z nariadenia D, ktorá zakazuje predaj neakreditovaným investorom z USA.
Na druhej strane môžete ísť o výnimku z nariadenia A. Skupina cenných papierov Tripoint Global je na ceste stať sa vôbec prvou regulovanou spoločnosťou, ktorá ponúka predaj bezpečnostných tokenov podľa nariadenia SEC, tj. Môže predávať bezpečnostné tokeny neakreditovaným investorom z USA..
V súčasnosti však môžete predávať bezpečnostné tokeny iba akreditovaným a zahraničným investorom. Akreditovaní investori sa odvolávajú na jednotlivcov alebo inštitúcie s čistou hodnotou najmenej 1 milión dolárov. Mali by ste zacieliť iba na tieto dve skupiny vo vašom STO marketing.
Najlepšie jurisdikcie krajín na spustenie vášho STO
Právne otázky predstavujú najvýznamnejšiu prekážku, ktorej čelí model STO na celom svete. Aj keď je v súčasnosti nezákonné získavať kapitál prostredníctvom STO vo väčšine jurisdikcií krajín, niekoľko ďalších vytvorilo veľmi priateľské právne prostredie pre model fundraisingu STO. V súčasnosti medzi najlepšie jurisdikcie krajín, ktoré spustia váš STO, patrí Malta, Kanada, Estónsko, Švajčiarsko, Nemecko a Litva.
Malta
Malta je nepochybne najlepšou krajinou, do ktorej sa dá vydať STO, najmä ak vezmeme do úvahy, že predstavitelia tejto krajiny opakovane vyjadrili ochotu zmeniť Maltu na medzinárodné stredisko STO. Krajina sa rozhodla vytvoriť právny rámec pre STO, ktorý je založený na troch aktoch, ktoré jednomyseľne prijal maltský parlament:
1. Maltský zákon o autorite pre digitálne inovácie (MDIA)
Zákon MDIA poskytoval používateľom na platformách založených na blockchaine na Malte právne, tokenomické a technické definície. Zaručila tiež, že poskytovatelia služieb blockchainovej technológie môžu fungovať v legálnej a transparentnej atmosfére.
2 – Zákon o inovatívnych technologických dojednaniach a službách (ITAS)
Zákon o ITAS podrobne popisuje pokyny pre certifikáciu a audit softvéru a rámcov zameraných na zakladanie startupov založených na blockchaine, DAO, inteligentných kontraktov a búrz kryptomien..
3 – Zákon o virtuálnych finančných aktívach (VFA)
Zákon o VFA ustanovil rámec pre predpisy, ktoré je možné uplatniť na jednotlivcov a podniky zaoberajúce sa virtuálnymi finančnými aktívami, ako sú ICO, STO, burzy kryptomeny, poskytovatelia peňaženiek v kryptomene, správcovia portfólia, maklérske spoločnosti a investiční poradcovia. Ako ustanovuje zákon o VFA, vydavatelia kryptografických tokenov (ICO a STO) musia vymenovať agenta VFA na monitorovanie a podávanie správ o procese ponúkania tokenov.
Tieto tri akty ukazujú, že Malta vyvinula pre STO nový právny rámec, a nie sa ich nútiť, aby dodržiavali existujúce nariadenia. To môže vysvetliť, prečo je Malta najprívetivejšou jurisdikciou pre začatie STO. Ostatné jurisdikcie krajín, napr. USA sa pokúšajú regulovať STO úpravou svojich existujúcich zákonov o akciových trhoch a IPO. Tieto jurisdikcie zvyčajne iba skúmajú biele knihy s cieľom získať koncepčné nápady, presadzovať nariadenia AML / KYC a formulovať zákony, ktoré sú založené iba na type tokenu predávaného prostredníctvom ICO alebo STO..
Kanada
Kanada je veľmi právna jurisdikcia veľmi priaznivá pre STO, za predpokladu, že predaj tokenov bude spustený podľa pokynov popísaných v regulačnej karanténe ICO / STO vydanej kanadskými správcami cenných papierov (CSA). Skupina CSA stanovila skupinu prísnych pokynov pre vydávanie prospektov a memoránd o ponukách (OM) pred uvedením na trh ako STO. OM musí obsahovať jasné informácie týkajúce sa plánu projektu, totožnosti tímu zakladateľov a potenciálnych rizík spojených s investovaním.
Podľa CSA musia subjekty zapojené do STO pred spustením predaja tokenov dokončiť registráciu predajcu. Spoločnosti oprávnené na spustenie obchodu musia navyše splniť skupinu finančných záväzkov voči investorom, konkrétne podrobnosti KYC a ďalšie príslušné požiadavky na vhodnosť..
Švajčiarsko
Švajčiarsko je tiež jednou z najlepších jurisdikcií na svete, ktorá spustila STO. STO sú regulované Švajčiarskym úradom pre dohľad nad finančným trhom (FINMA), ktorý zaobchádza s bezpečnostnými tokenmi podobne ako s konvenčnými cennými papiermi, ako sú akcie, futures a dlhopisy. Preto musí každá spoločnosť ponúkajúca STO dodržiavať rovnaké zákony upravujúce cenné papiere. V rovnakom duchu musia STO dodržiavať predpisy KYC, aby sa zabránilo rôznym formám podvodov.
STO sú navyše predmetom Švajčiarska "Veľká päťka" Bankové predpisy – predpisy proti praniu špinavých peňazí, zákon o burze cenných papierov, nariadenia o infraštruktúre finančného trhu, bankové predpisy a nariadenia o systéme kolektívneho investovania. Tieto nariadenia sú formulované tak, aby podporovali spravodlivé a etické trhové prostredie a chránili investorov.
Pozorovatelia sa domnievajú, že vo Švajčiarsku sa v priebehu najbližších rokov pravdepodobne vyvinie centrum pre tokenizované cenné papiere, najmä vzhľadom na to, že táto krajina sa už môže pochváliť sľubnými výsledkami s veľkým počtom projektov kryptomeny.
Estónsko
Estónsko ide po stopách Malty vytvorením priateľského právneho prostredia pre bezpečnostné tokeny. Estónsky úrad pre finančný dohľad (EFSA) zaobchádza s bezpečnostnými tokenmi ako s tradičnými cennými papiermi, a to podľa zákonnej definície zavedenej zákonom o trhoch s cennými papiermi (SMA) a zákonom o záväzkoch (LOA)..
Na všetky STO by mal dohliadať EFSA, ktorý požaduje od emitenta STO, aby predložil prospekt vrátane všetkých informácií uvedených v nariadení o prospekte (nariadenie (EÚ) 2017/1129). Medzi najdôležitejšie požadované informácie patria:
– Registračný dokument, ktorý obsahuje podrobné informácie o vydavateľovi bezpečnostných tokenov
– Bezpečnostná poznámka, ktorá obsahuje informácie o povahe bezpečnostného tokenu
– Opis rizík spojených s investíciou do projektu
– Podrobnosti o tom, ako sa zhromaždené prostriedky použijú
Nemecko
Nemecko sa rozhodlo prijať priateľský právny postoj k projektom založeným na kryptomene všeobecne, čo naliehalo na Bitbond, platformu na požičiavanie kryptomien P2P, aby tam spustila svoju STO, aby sa stala vôbec prvou STO, ktorá bude zahájená v Nemecku.
Emitent bezpečnostného tokenu musí pred spustením STO vypracovať prospekt, aby mohol získať licenciu od spoločnosti BaFin, ktorá je nemeckým úradom pre reguláciu cenných papierov. Okrem toho musia STO dodržiavať ďalšie nemecké predpisy vrátane nemeckého zákona o obchodovaní s cennými papiermi (WpHG), nariadenia o zneužívaní európskych trhov (MAR) a nariadenia o európskych trhoch s finančnými nástrojmi (MiFIR)..
Litva
Litva je jednou z najprívetivejších európskych krajín k STO, pretože jej predstavitelia opakovane vyjadrili svoje zámery urobiť z Litvy uzol bezpečnostných tokenov, najmä ak vezmeme do úvahy, že táto krajina je už dnes vďaka svojim mimoriadne priateľským miestam jedným z najvýznamnejších svetových fínskych uzlov. blockchainové iniciatívy. Litva sa porovnáva s Maltou, ktorá je považovaná za najlepšie svetové blockchain centrum, kde sa nachádzajú stovky ICO a firiem založených na kryptomene..
DESICO je platforma založená na blockchaine, ktorá ponúka celé spektrum služieb súvisiacich s bezpečnostnými tokenmi, ktorú podporuje litovské ministerstvo hospodárstva a ministerstvo financií. Okrem toho je Litva jednou z mála krajín na celom svete, ktoré majú osobitný právny rámec upravujúci retailové investície v priemysle STO. Litva ako taká môže byť považovaná za jednu z najlepších jurisdikcií európskych krajín na spustenie STO.
Vydanie vášho bezpečnostného tokenu
Jedným z najväčších problémov spojených s bezpečnostnými tokenmi je likvidita. Pred príchodom blockchainu bolo obchodovanie s čiastkovým vlastníctvom aktív s nízkou úrovňou likvidity, ako sú fondy súkromného kapitálu alebo investície do nehnuteľností, takmer nemožné. Pri tokenizácii aktív na základe blockchainu je problém oveľa menej výrazný.
Existuje však niekoľko úlovkov. Tokeny musia pri zmene majiteľa zostať v súlade s právnymi predpismi, čo vyžaduje neustálu implementáciu predpisov KYC / AML počas celého životného cyklu tokenu. Kupujúci bezpečnostných tokenov musia mať platformu, ktorá je v súlade s právnymi predpismi, aby sa navzájom našli: burza bezpečnostných tokenov. SEC rozhodla, že všetky kryptoburzy, ktoré obsahujú zoznam bezpečnostných tokenov, by sa mali zaregistrovať ako makléri cenných papierov.
Následne musíte zvoliť jednu zo zaregistrovaných platforiem na vydávanie cenných papierov, aby ste spustili svoj STO. Patrí sem jedna z platforiem bezpečnostných tokenov, ktoré sme už spomenuli skôr, ako Polymath, Harbor, Securitize a ďalšie. Ako príklad vás prevedieme procesom vytvárania bezpečnostného tokenu cez Polymath.
(Poznámka: Na snímkach obrazovky ilustrujúcich nasledujúce kroky sme redigovali adresu ethereum a transakcie poplatkov zaplatených za náš demonštračný token. Okrem toho snímky obrazovky odrážajú presne to, na čo by ste narazili pri vytváraní svojho bezpečnostného tokenu pomocou služby vydávania bezpečnostných tokenov spoločnosti Polymath.).
1 – Financujte svoju peňaženku Ethereum Metamask:
Skôr ako začnete vydávať svoj vlastný bezpečnostný token, musíte mať v peňaženke Metamasku éterové prostriedky. Metamask je ethereová peňaženka, ku ktorej máte prístup prostredníctvom vlastného internetového prehliadača. Ak ešte nemáte peňaženku Metamask, môžete si stiahnuť rozšírenie Metamask pre Chrome prostredníctvom tento odkaz. Potom založte peňaženku trochou éteru.
Ďalej nasmerujte prehliadač na https://polymath-issuer.netlify.com/ a potom kliknite na ikonu "Vytvorte si bezpečnostný token" na spustenie procesu, ako je znázornené na obrázku nižšie.
2 – Vytvorte si účet:
Ak chcete pokračovať v vytváraní svojho účtu, budete sa musieť prihlásiť do svojej peňaženky Metamask kliknutím na ikonu Metamask na hornom paneli prehliadača Chrome a zadaním hesla alebo prístupovej frázy. Týmto spôsobom po vytvorení účtu prepojíte svoju peňaženku Metamask s vašou peňaženkou Polymath.
Teraz si vytvorte účet na platforme Polymath zadaním svojho mena a e-mailovej adresy. Potom prijmite zásady ochrany osobných údajov spoločnosti Polymath, ako aj podmienky ich používania, a kliknite na ikonu "Vytvoriť účet", ako je zobrazené na obrázku nižšie.
3 – Zarezervujte si svoj symbol žetónu:
Ďalej vyberte meno a symbol svojho tokenu a kliknite na ikonu "Symbol rezervy tokenu" tlačidlo. Tento krok vám umožní rezervovať si symbol tokenu, aby ho nikto iný nemohol použiť. Ako je uvedené na snímke vyššie, pomenovali sme náš token "Kointeligencia" a vybral "CTG" symbol pre to.
Po výbere mena a symbolu tokenu budete mať k dispozícii 15-dňovú lehotu na konzultáciu so svojimi právnikmi a poradcami. Zobrazí sa výzva s vyskakovacím oknom s otázkou, či ste spokojní so svojimi voľbami. Ak je všetko v poriadku, kliknite na ikonu "Rezervovať ticker" tlačidlo, ako je zobrazené na obrázku nižšie.
Po zadaní žiadosti o rezerváciu symbolu tokenu platforma automaticky odošle informácie o vašej ponuke bezpečnostných tokenov na e-mailovú adresu, ktorú ste použili na vytvorenie účtu Polymath. Ak chcete získať tieto informácie, budete musieť overiť svoju e-mailovú adresu.
Po potvrdení svojej e-mailovej adresy dostanete e-mail, ktorý obsahuje odkaz na transakciu platby za registráciu vášho STO.
4 – Vyberte svojich poskytovateľov:
V tomto kroku získate výber partnerov, ktorí vám budú pomáhať počas celej vašej kampane STO. Budete mať príležitosť vybudovať svoj tím prostredníctvom výberu správnych poskytovateľov AML / KYC, marketingového tímu a právnych poradcov.
Aj keď vám platforma nebude posielať e-maily, aby sme vás informovali o poskytovateľoch služieb, ktorých ste si vybrali, zatiaľ čo stále fungujete v sieti testnet, dostanete vzorovú kópiu e-mailu, ktorá by im inak bola zaslaná.
Teraz kliknite na tlačidlo označené "Vytvorte si svoj token teraz". Zobrazí sa výzva s vyskakovacím oknom so žiadosťou, aby ste sa ubezpečili, že ste pred pokračovaním dostali dostatok informácií od niektorého z uvedených poradcov alebo právnych firiem..
5 – Vytvorte si vlastný bezpečnostný token:
Teraz môžete zadať akékoľvek ďalšie informácie, ako napríklad odkaz na vašu webovú stránku STO, do prázdneho poľa, ktoré je k dispozícii, ako je to znázornené na obrázku nižšie..
Potom budete musieť kliknúť "Predložiť" na rozšírení prehliadača peňaženky Metamask, aby signalizoval vydanie vášho bezpečnostného tokenu. Kópia hash transakcie ethereum bude zaslaná na vašu e-mailovú adresu.
6- Nastavte podrobnosti o vašom STO:
Posledným krokom procesu je kliknutie na označené tlačidlo "Nastavte podrobnosti svojej ponuky". Pritom sa zobrazí výzva na obrazovku, ako je tá, ktorá je uvedená na obrázku nižšie.
Pri výbere obmedzeného STO ponúknete vopred určený počet žetónov na predaj za konkrétnu cenu za žetón. Po dosiahnutí maximálnej výšky tokenov sa už nemôžu predať žiadne ďalšie tokeny. Po vykonaní tohto kroku dokončite podrobnosti svojej STO kliknutím na ikonu "Vyberte a nakonfigurujte STO", ako je znázornené na snímke vyššie.
Tento krok by mal obsahovať aj ďalšie podrobnosti o ponuke vašich bezpečnostných tokenov, napríklad:
– Dátum začatia a ukončenia ponuky tokenov;
– Mena akceptovaná (ETH, POLY alebo obe)
– Miera, v ktorej sa budú tokeny hodnotiť
Po vyplnení všetkých požadovaných údajov kliknite na "Potvrďte a spustite STO". Týmto krokom sa zobrazí výzva na stránku, ako je tá, ktorá je uvedená na obrázku nižšie.
7. Pridajte na bielu listinu investorov STO:
Toto je posledný krok v procese nastavenia vášho STO. Budete musieť vytvoriť bielu listinu pre investorov, ktorí si budú môcť počas STO kúpiť tokeny. Váš vytvorený zoznam povolených určí krajiny, ktoré majú povolené zúčastňovať sa na vašom STO. Pri vytváraní vášho zoznamu povolených sa budete spoliehať na svoj právny tím a poradcov. Zoznam povolených položiek môžete aktualizovať pred, počas alebo dokonca po skončení STO. Keď pridáte na zoznam povolených investorov, uvidíte ich zahrnutých v tabuľke bielych adries, ako je to zobrazené na nasledujúcej snímke obrazovky.
Toto bol súhrn krokov, ktoré budete musieť vykonať, aby ste vytvorili svoj bezpečnostný token cez Polymath. Od tejto chvíle by mohli byť vašimi ďalšími krokmi propagácia vášho nového STO prostredníctvom sociálnych médií a začlenenia do a zoznam ponúk bezpečnostných tokenov (STO).
Záverečné myšlienky
Komunite kryptomien sa mimoriadne uľavilo, že sa SEC rozhodla nepovažovať kryptomeny, konkrétne bitcoin a ethereum, za cenné papiere, a to kvôli skutočnosti, že boli kategorizované ako úžitkové tokeny. V súčasnosti predstavujú bezpečnostné tokeny v porovnaní s úžitkovými tokenmi extrémne nízky podiel na trhu a stále je bežné počúvať podobné otázky "Čo je služba bezpečnostných tokenov?" a "Nie je STO iba iným menom pre ICO?". Pozorovatelia však predpovedajú, že trh s bezpečnostnými tokenmi bude v priebehu roku 2019 vykazovať logaritmickú mieru rastu. Očakáva sa, že z nadchádzajúcich pár rokov bude z Wall Street a Silicon Valley plynúť kapitál v hodnote USD do bezpečnostných tokenov, a nie do tokenov úžitkových. Tento prechod od ICO k STO sa deje jednoducho kvôli skutočnosti, že pri dodržiavaní právnych predpisov sa očakáva, že sa na nich naleje viac investorov a väčšie hlavné mestá sa majú investovať do obchodných modelov založených na bezpečnostných tokenoch.
Očakáva sa, že bezpečnostné tokeny úplne zmenia akciový trh, rovnako ako mena zmenila bitcoin. Je to tak preto, lebo bezpečnostné tokeny neponúkajú investorom iba likvidné ekonomické záujmy, ale tiež umožňujú rýchle dodanie výnosov. Nachádzame sa v úplne novej ére, v ktorej je možné tokenizovať všetky formy vlastníctva aktív – je to trh, ktorý môže mať v najbližších rokoch hodnotu viac ako biliónov USD..