Det finns en hel del hype kring säkerhetskoder dessa dagar, särskilt eftersom SEC nästan helt har kvävt användningen av verktygsmarkeringar som oregistrerade värdepapper. Säkerhetstoken utvecklas som en ny stam av kryptografiska tokens, som inte bara uppfyller SEC: s regler utan också stöds av verkliga tillgångar.
Även om marknaden för säkerhetstoken utvecklas i ganska snabb takt är branschen fortfarande i sina mycket tidiga dagar. Som sådan finns det många gråområden på både marknaden som presenteras för token-köpare, liksom de affärsmodeller som antagits av företagare och företagare som vill skaffa kapital via reglerade blockchain-baserade medel..
Genom den här guiden kommer vi att gå igenom dig och förklara några av de grundläggande begreppen och definitionerna relaterade till säkerhetstoken och säkerhetstokenerbjudanden (STO).
Vad är säkerhetstoken?
Vad betyder säkerhetstoken? Helt enkelt är säkerhetstoken kryptografiska blockchainbaserade tokens som representerar finansiella tillgångar som obligationer, sedlar, obligationer, aktier (aktier), optioner och teckningsoptioner. Att inneha värdepapper som representerar företagets aktier är ett sätt att äga en del av ett företag utan att verkligen ta det i besittning.
Statliga finansinstitut och företag kan använda säkerhetspengar för att samla in pengar för olika investerare via STO-baserad publikförsäljning. STO-investerare utlovas vinster i form av utdelning, staking av belöningar (räntor) eller höjning av företagets värde.
Säkerhetstoken har minimala likviditetsemissioner jämfört med konventionella värdepapper (pappersbaserade värdepapper som obligationer, aktier, terminer etc.). Med säkerhetstoken kan investerares utdelning betalas på ett fördefinierat datum i form av tokens via ett särskilt utformat smart kontrakt.
En annan definition av säkerhetstoken är att säkerhetstoken måste passera "Howey’s Test", som utvecklades av högsta domstolen för att avgöra om en transaktion är kvalificerad att betraktas som en form av "investeringsavtal". Enligt Securities Act från 1933, liksom Securities Exchange Act från 1934, kommer kryptografiska tokens som passerar Howey-testet att betraktas som säkerhetstoken snarare än verktygstoken. Som sådan utsätts säkerhetstoken för specifika krav på registrering och avslöjande.
Howey Test anser att en kryptografisk token är en säkerhetstoken om den involverar:
1 – Investering av pengar
2- Ett gemensamt företag
3- Vinstförväntningar
4- Arbetsinsatser från andra
Observatörer på kryptovalutamarknaden kan markera förekomsten av tre vågor av säkerhetstoken:
- Den första vågen av säkerhetstoken: Säkerhetstecken undantagna från US SEC-reglerna. Säkerhetstecken från denna kategori använder undantag från lagstiftning för ansedda, rika investerare. Dessa tokens har använts av gränsöverskridande investerare. Denna våg av säkerhetstoken började 2017.
- Den andra vågen av säkerhetstoken: Säkerhetstecken som kommer att revolutionera identitetshantering för att ge en våg av säkerhetstoken som överensstämmer med US SEC-regler. Anti-Money Laundering (AML) och Know Your Customer (KYC) regler automatiseras via en ny teknik som sitter ovanpå blockchain-lagret av smarta kontrakt. Hashing av AML- och KYC-regler på land-för-land-basis kan göra gränsöverskridande transaktioner mer genomförbara och effektivare. Denna våg av säkerhetstoken startade 2018.
- Den tredje vågen av säkerhetstoken: Den här vågen av säkerhetstoken är pelare för minskning av regleringsrisker och efter mer innovativa ekonomiska möjligheter. Dessa säkerhetstecken kommer att fokusera på att förbättra likviditeten, öka gränsöverskridande likviditetspremier, främja efterlevnad av AML- och KYC-regler och minska avvecklingstider. Den tredje vågen har potential att korrekt tokenisera befintliga tillgångar och automatisera hanteringen av utdelningar, liksom STO-team token lock-ups (intjäning). 2018 uppstod handel med säkerhetstoken, men detta krävde organisationer för säkerhetstokenhandel som Security Token Alternative Trading Systems (ATS), som representerar hybridplattformar som kan användas för både utfärdande och handel med säkerhetstoken..
Hur fungerar säkerhetstoken?
Säkerhetstecken arbetar för att samla in pengar till en start eller ett företag. Som ett sätt att skaffa kapital till nystartade företag eller etablerade företag representerar STO faktiskt en logisk förlängning av konceptet bakom ICO och IPO. Bara i USA etableras mer än 650 000 företag varje år. Wall Street, Silicon Valley och riskkapitalister tillhandahåller inte tillräckligt med kapital för alla dessa nya företag. Som sådan tillhandahåller reglerade och lagligt överensstämmande säkerhetstokenerbjudanden (STO) en ny källa för den finansiering som behövs. Även om cirka 5,6 miljarder dollar samlades in globalt via ICO och STO under 2017, samlades mer än 36 miljarder dollar via börsintroduktioner bara i USA samma år. Det är uppenbart att ICO och STO inte är redo att ersätta börsintroduktionen, men de kan fungera som ett hållbart alternativ för många företag..
Säkerhetstoken kan också hjälpa till med tokenisering eller värdepapperisering av befintliga verkliga tillgångar. Processen med tokenisering, som även kallas kryptofraktionalisering, av globala verkliga tillgångar representerar en annan potentiell möjlighet för säkerhetstoken. Världens aktiekapital värderas till cirka 70 biljoner dollar och fastighetstillgångar beräknas överstiga 230 biljoner dollar (180 biljoner dollar i bostadsfastigheter, 32 biljoner dollar i kommersiella fastigheter och resten i jordbruksfastigheter). Alla dessa aktier representerar frön för säkerhetstoken, och bildar en marknad som precis börjat växa fram 2018.
Massantagande av säkerhetspoletter kommer att ersätta mycket av det aktuella pappersarbetet som används vid handel med värdepapper. Säkerhetstecken minimerar den totala administrationskostnaden för dagens finansiella system. Det uppskattas att världen kan spara upp till 6 miljarder dollar varje år, spenderat på pappersbaserade finansiella system, om säkerhetstecken massivt antas över aktiemarknaderna..
Vad gör säkerhetstoken?
I alla samtal kring säkerhetskoder kan det vara svårt att avgöra vilka säkerhetskoder som faktiskt gör och vad som bara är spekulation. Dessutom är det viktigt att vara medveten om vilka egenskaper som är unika för säkerhetstoken, och vilka anläggningar som redan fanns tillgängliga men helt enkelt görs enklare eller effektivare genom tillägg av blockchain-teknik.
Det var till exempel redan möjligt att fraktionera verkliga tillgångar, oftast i form av delade fastighetsinvesteringar. Vad som tokeniserar dessa tillgångar gör är att göra det snabbare och lättare att överföra ägandet av dessa fraktionerade tillgångar, samt att minska kostnaderna i samband med en sådan överföring.
På samma sätt gav förordning S redan företag tillgång till utländska investeringar. Säkerhetstoken fungerar helt enkelt som en metod för att använda regel S för tokenförsäljning.
Säkerhetstecken ses som demokratisering av insamlingsprocessen, men i själva verket är de mindre demokratiska än ICO och andra former av crowdfunding. På grund av det olyckliga missbruket av ICO-systemet är många nu tvungna att vända sig till STO istället, vilket utelämnar de investerare som kanske inte kan uppfylla kraven för att bli en ackrediterad investerare i en STO.
Och vad kostar det? Medan vissa har spekulerat i att det så småningom blir billigare än traditionella former av lansering av värdepapper, är det faktiskt för närvarande dyrare. De flesta experter tror att priserna så småningom kommer att utjämnas, och att det är osannolikt att vi faktiskt kommer att se utfärdandet av säkerhetstoken bli det billigare alternativet. Och för att vara säker är en STO dyrare att starta än en ICO, men för vissa projekt har de kanske inget val i frågan om de vill följa reglerna i deras jurisdiktion.
Vad är då de verkliga fördelarna med säkerhetstoken och STO: er?
Huvudsakligen ligger fördelarna i hastighet, effektivitet och tekniska framsteg i samband med blockchain-teknik.
Värdepapperslagar är komplicerade och invecklade och kan variera mycket från jurisdiktion till jurisdiktion. Detta leder till en mardröm för efterlevnad för dem som vill överföra sina värdepapper. Blockchain-aktiverade smarta kontrakt kan dock ha säkerhetskodade regler för värdepapper, så att de bara kan handlas när efterlevnaden uppfylls. Detta kommer att ge företag och investerare ett kraftfullt skydd mot värdepappersbedrägerier. Även komplicerade gränsöverskridande transaktioner kommer att bli mycket enklare tack vare blockchain.
Den friktionslösa karaktären hos säkerhetstoken bör också öka den befintliga likviditeten på marknaden. När det är snabbare, lättare och mer överkomligt att byta värdepapper (i vilken form de än tar) bör detta leda till mer rörelse på marknaden.
Blockchain ger också en ny nivå av transparens till värdepapper, vilket gör regeringens tillsyn enklare. Detta kanske inte är mycket tilltalande för de kryptopurister som föredrar decentraliserade valutor utan regeringsinblandning, men för dem som är i massadoptionslägret kan allt som får regeringar ombord bara ses som ett smidigt sätt för större acceptans och användning av kryptovaluta.
I grund och botten, vad säkerhetstecken syftar till att göra är att föra fördelarna med blockchain till det traditionella värdepappersutrymmet. Friktionslösa transaktioner, transparens, smarta kontrakt och andra aspekter av blockchain-teknik bör förbättra denna befintliga marknad.
Vad är en plattform för säkerhetstoken?
Många av de nuvarande kryptovalutabörserna utför inte den nödvändiga aktsamhet som krävs för sina användare för att identifiera vem som kan och inte kan investera i vissa säkerhetstoken. Med decentraliserade kryptobörser är problemet ännu mer komplext.
Alternativa handelssystem (ATS), eller säkerhetstokenplattformar, är reglerade kryptoplattformar som är specifikt etablerade för utfärdande av säkerhetstoken. Dessa plattformar syftar till att lösa likviditetsproblem som är överlägset ett av de största hindren som hindrar massintagande av säkerhetstoken. Likviditet representerar den lätthet och stabilitet genom vilken en säkerhetstoken kan köpas och säljas på marknaden. För närvarande är marknaden för säkerhetstoken markerad av extremt låga nivåer av likviditet på grund av det låga antalet operativa, reglerade säkerhetsbörser.
Säkerhetstokenplattformar förenklar processen för utfärdande av säkerhetstoken. Dessa plattformar kommer inte bara att utfärda en säkerhetstoken åt dig, utan kommer också att hjälpa dig att gå igenom alla nödvändiga pappersarbeten och rättsliga förfaranden för att vara helt i överensstämmelse med SEC: s regler eller säkerhetsreglerna i det land där du väljer att utfärda din tecken. Säkerhetstokenplattformar hjälper dig att välja rätt KYC / AML-leverantör för din STO.
De tillgängliga säkerhetsplattformarna inkluderar för närvarande Polymath, tZero, Swarm, Harbor, Securrency och Securitize.
Polymath
Polymath arbetar för att bli "Ethereum för säkerhetstoken". Polymath har utvecklat ST-20-tokenstandarden ovanpå Ethereums blockchain. Plattformen tillhandahåller alla nödvändiga juridiska och tekniska lösningar för att tokenisera aktier, obligationer eller någon annan tillgångsform på blockchain.
Polymath har utfärdat sin egen native token, POLY, som ska användas som en valuta för all ekonomisk verksamhet som sker på Polymaths plattform.
Polymath anses vara ledande inom marknaden för säkerhetstokenutbyte och har etablerat ett partnerskap med tZero, ett utbyte av säkerhetstoken som kommer att främja likviditeten i säkerhetstoken utgivna på Polymaths blockchain.
hamn
Harbour är en blockchain-baserad handelsplattform som är speciellt inrättad för att utfärda säkerhetstoken och hjälpa dem genom processen att följa det nuvarande regelverket. Harbor hjälper också befintliga företag att tokenisera sina tillgångar och flytta till blockchain-baserade aktier. Harbor använder ett reglerat tokensystem som är beroende av R-Token.
R-Token är en Ethereum-baserad behörighetstoken som gör att tokenöverföringar endast kan äga rum om de får godkännande av en on-chain Regulator Service, som är inställd för att helt överensstämma med SEC: s regler.
Säkerställ
Securitize är en blockchain-baserad handelsplattform som fungerar som en end-to-end-plattform för utfärdande av tokens för tokenisering av verkliga tillgångar. Dessa tillgångar kan vara i form av ett företag, en fond, en fastighet eller någon annan form av verkliga tillgångar.
Securitize är utformat för att hantera bearbetning av uppmanade investerare, från inloggningsautentisering till kapitalmottagning, förutom utfärdande och hantering av säkerhetstoken under hela den tokeniserade tillgångens.
Securitize åstadkommer detta via deras unika DS-protokoll som fungerar via dess DS-token. DS-tokens är Ethereum-baserade ERC20-tokens som distribuerar de ytterligare krokar som krävs enligt DS-protokollet.
Svärm
Swarm är en blockchain-baserad plattform för tokenisering av verkliga tillgångar. Swarm förlitar sig på SRC20-protokollet, som är en kryptografisk standard speciellt utformad för att tokenisera tillgångar. Tillgångar som kan tokeniseras genom Swarm kan inkludera företag, fastigheter, jordbruksprojekt, förnybara energikällor, hedgefonder med kryptovaluta och mer. Plattformarna underlättar styrning, hantering och handel med tokeniserade verkliga tillgångar.
SRC20-protokollet föreskriver en definitiv uppsättning regler som måste införlivas i säkerhetstoken för att representera den tokeniserade tillgången. Denna standardisering hjälper programmerare att utveckla applikationer som kan använda dessa säkerhetstoken. SRC20-baserade säkerhetstoken kan utföra följande:
– Representera ägande av en del av en tokeniserad tillgång
– Aktivera tokeninnehavare att hantera tokeniserade tillgångar via omröstning
– Säkra rättigheter till tillgångarnas intäktsströmmar
– Tillhandahålla ett regelverk som uppfyller ekosystemet för handel med säkerhetstoken
Plattformens ursprungliga token är SWM, vilket underlättar ekonomisk verksamhet på Swarm-plattformen.
Säkerhet
Securrency är en plattform för tokenisering av verkliga tillgångar och utfärdande av säkerhetstoken. Plattformen har en enkel "dra och släpp" procedur för utfärdande av säkerhetstoken via några få klick. Plattformen har också en unik motor, känd som RegTex, som driver KYC för kunder från 160 länder, förutom AML för plånböcker för fiat och kryptovaluta. RegTex verifierar också källorna till medel och ackrediterade investerare.
Dessutom erbjuder Securrency användarna speciella API: er och abstraktionsskikt som kallas Securrency’s flexibla InfiniXChange för att välja en blockchain efter eget val..
noll
tZero är ett säkerhetstokenutbyte som samarbetar med marknadsledaren Polymath. De blockchain-baserade teknologierna som erbjuds via tZero syftar till att revolutionera marknaden för säkerhetstoken, samt fixa Wall Streets inneboende ineffektivitet. tZero är utformat för att göra finansiella transaktioner mindre sett till konventionella, institutionella marknadsramar.
Plattformen har också sin ursprungliga token, tZero token, som driver alla handelsverksamheter som utförs på plattformen.
Att köpa säkerhetstoken via en STO eller utbyte
Om du undrar hur man köper säkerhetstoken kan de köpas via ett Security Token Offering (STO) eller via en utbyte av säkerhetstoken, som ibland kallas Security Token Alternative Trading Systems (ATS).
Inköp via ett säkerhetstoken-erbjudande (STO)
Att delta i en STO liknar att delta i ICO: er för verktygstoken. Du kan köpa tokens under en STO från projektets webbplats. Du kan sedan hålla, sälja eller handla dina köpta tokens. På grund av att säkerhetstoken representerar finansiella värdepapper, backas dina köpta tokens av materiella innehav som tillgångar, företagets intäkter eller vinster.
STO: er lanseras på ATS-baserade plattformar som Polymath, Swarm, Harbor eller andra. Före emissionen kommer företag som startar en STO guidas genom en uppsättning tekniska och juridiska processer. Säkerhetskoder som utfärdas på detta sätt uppfyller kraven i KYC och AML samt säkerhetslagarna i de särskilda jurisdiktioner de berör. Säkerhetstoken som lanseras med Polymaths ST-20-standard kan förhindra handel mellan individer från uteslutna länder via smarta kontrakt och plattformens vitlistningsteknik. Så länge du uppfyller kraven är det lätt att räkna ut hur man investerar i säkerhetstoken.
Security Token Advanced Trading Systems (ATS) / Security Token Exchanges
Du kan köpa säkerhetstoken via något av följande säkerhetstokenbörser som för närvarande finns på marknaden:
noll
tZero är inte bara ett utbyte av säkerhetstoken utan också en utgivningsplattform för säkerhetstoken. Utbytet är extremt enkelt att använda. Dess partnerskap med Polymath förenklar den juridiska verifieringsprocessen som användarna måste genomgå innan de faktiskt handlar med säkerhetstoken. tZero har en smart ordermatchningsmotor och ett riskhanteringssystem som är helt i överensstämmelse med handel med säkerhetstoken. På tZero kan användare handla tokens baserat på ST20-standarden, som är en unik Ethereum-standard som innoverats av Polymath. ST20-standardtoken kan endast köpas av Ethereum-adresser vars ägare har slutfört KYC-verifieringsprocedurer.
BankToTheFuture (BTF)
BankToTheFuture (BTF) är en investeringsplattform / utbyte för säkerhetstoken som endast kan nås och användas av professionella investerare. Plattformen är endast öppen för investerare med en årlig inkomst på minst 200 000 dollar, som kan förbinda sig att investera minst 1 000 dollar med BTF årligen.
Bancor
Bancor är ett utbyte av säkerhetstoken som har utvecklat sitt eget Smart Token-protokoll, vilket anses vara en föregångare för den framväxande eran av decentraliserade kryptovalutautbyten. Säkerhetstoken baserat på Smart Token-protokollet kan automatiskt konverteras till andra tokens i Bancors nätverk via en unik teknik som fungerar på samma sätt som Atomic Swaps.
Bancor har sin egen inbyggda token, BNT-token, som fungerar som en bro-token som kan förmedla utbytesprocessen mellan alla par säkerhetstoken som finns på börsen.
Process för erbjudande av säkerhetstoken
Låt oss ta dig igenom processen för att skapa ett säkerhetstoken-erbjudande (STO).
Förstå regler och laglig efterlevnad
Innan du startar ett erbjudande om säkerhetstoken (STO) måste du förstå de federala säkerhetsbestämmelserna, särskilt om du vill acceptera investerare från USA. I USA måste säkerhetstoken uppfylla något av följande regler:
– Regel D
– Regel A+
– Regel S
Regel D
Regel D tillåter en STO att undvika registrering hos SEC, förutsatt att utgivarna av tokens har fyllts "Form D", efter att säkerhetstoken har sålts. Den part som erbjuder säkerhetstoken kan begära erbjudanden från investerare i enlighet med avsnitt 506C.
Avsnitt 506C kräver en verifiering som antyder att investerare är bevisligen ackrediterade och att informationen som tillhandahålls under hela begäran är "fri från vilseledande eller falska uttalanden".
Regel A+
Detta undantag gör det möjligt för skaparen av STO att erbjuda ett SEC-godkänt säkerhetstecken till icke-ackrediterade investerare via en allmän uppmaning till en investering på totalt upp till $ 50 miljoner.
För kravet på att framgångsrikt registrera en säkerhetstoken kan utfärdandet av förordning A + ta längre tid jämfört med andra alternativ. Av samma anledning är utfärdandet av förordning A + betydligt dyrare jämfört med andra alternativ.
Regel S
Detta inträffar när en STO lanseras i ett annat land än USA och därmed inte omfattas av registreringskraven i avsnitt 5 i 1993 års lag. Skaparna av STO måste fortfarande följa säkerhetsbestämmelserna i det land där STO ska lanseras.
När startar du en STO?
Vi rekommenderar att du startar en STO för att skaffa kapital till ett företag eller start-up som uppfyller två eller flera av följande kriterier. Som sådan, överväg att starta en STO om ditt företag är:
– Förväntas generera minst 10 miljoner dollar i intäkter årligen
– Planerat att vara ett startande företag med hög tillväxt
– Att bedriva gränsöverskridande verksamhet
– Utformad för att emittera överlåtbara aktier i en tillgång
– Intresserad av finansieringsmedel som ansluter sig till företagets kundbas
– Letar efter högre likviditetsnivåer för aktieägare i företaget
Identifiera din målkundbas
Skapare av STO: er kan leta efter fullständig registrering hos SEC, vilket är ett juridiskt, ekonomiskt och logistiskt dilemma. För att hoppa över detta steg måste företaget gå till en "SEC-undantag". För att åstadkomma detta måste du välja undantag från regel D, som förbjuder försäljning till icke-ackrediterade investerare från USA..
Å andra sidan kan du välja undantag från regel A. Värdepapperskoncernen Tripoint Global är på väg att bli det första någonsin reglerade företaget som erbjuder försäljning av säkerhetstoken enligt SEC: s regel A, dvs det kan sälja säkerhetstoken till icke-ackrediterade investerare från USA..
För närvarande kan du dock bara sälja säkerhetstoken till ackrediterade och icke-amerikanska investerare. Ackrediterade investerare avser antingen individer eller institutioner med en nettovärde på minst 1 miljon dollar. Du bör bara rikta in dig på dessa två grupper i din STO-marknadsföring.
Bästa land jurisdiktioner för att starta din STO
Juridiska frågor utgör det viktigaste hindret för STO-modellen över hela världen. Även om det för närvarande är olagligt att skaffa kapital via STO i de flesta länder, har några andra etablerat mycket vänliga juridiska miljöer för STO-insamlingsmodellen. För närvarande är de bästa länderna för att starta din STO Malta, Kanada, Estland, Schweiz, Tyskland och Litauen.
Malta
Malta är utan tvekan det bästa landet att gå till för att starta din STO, särskilt med tanke på att landets tjänstemän upprepade gånger har uttryckt sin vilja att göra Malta till ett internationellt knutpunkt för STO. Landet har beslutat att upprätta en rättslig ram för STO: er, som bygger på tre rättsakter som enhälligt hade antagits av det maltesiska parlamentet:
1- Malta Digital Innovation Authority Act (MDIA)
MDIA-lagen gav juridiska, tokenomiska och tekniska definitioner till användare på blockchainbaserade plattformar på Malta. Det garanterade också att leverantörer av blockchain-tekniktjänster kan fungera i en laglig och transparent atmosfär.
2- Lagen om innovativ teknik och tjänster (ITAS)
ITAS-lagen beskriver riktlinjerna för certifiering och granskning av programvara och ramar som syftar till att inrätta blockchain-baserade startups, DAO, smarta kontrakt och kryptovalutautbyten.
3- Lagen om virtuell finansiell tillgång (VFA)
VFA-lagen skapade en ram för regler som kan tillämpas på privatpersoner och företag som hanterar virtuella finansiella tillgångar som ICO: er, STO: er, kryptovalutautbyten, leverantörer av kryptovalutaplånböcker, portföljförvaltare, mäklare och investeringsrådgivare. Såsom dikteras av VFA-lagen måste emittenter av kryptografiska tokens (ICO och STO) utse en VFA-agent för övervakning och rapportering av processen för token-erbjudande..
Dessa tre handlingar visar att Malta har utvecklat en ny rättslig ram för STO snarare än att försöka tvinga dem att följa befintliga regler. Detta kan förklara varför Malta är världens mest vänliga jurisdiktion för att starta en STO. Andra lands jurisdiktioner, t.ex. USA, försöker reglera STO genom att ändra sina befintliga aktiemarknads- och börsintroduktionslagar. Dessa jurisdiktioner granskar vanligtvis bara vitböcker för att extrahera konceptidéer, genomdriva AML / KYC-regler och formulera lagar som bara baseras på den typ av symbol som säljs via ICO eller STO.
Kanada
Kanada är en mycket STO-vänlig juridisk jurisdiktion, förutsatt att tokenförsäljningen inleds enligt de riktlinjer som beskrivs i den lagstadgade ICO / STO-sandlådan som släppts av de kanadensiska värdepappersadministratörerna (CSA). En grupp strikta riktlinjer fastställdes av CSA för utfärdande av prospekt och erbjudandememorandum (OM) innan de lanserades som STO. OM måste innehålla tydlig information om projektets färdplan, identiteten för teamet av grundare och de potentiella riskerna med att investera.
I enlighet med CSA måste enheter som är involverade i en STO slutföra en återförsäljarregistrering innan de startar token-försäljningen. Dessutom måste företag som kvalificerar sig för affärsutlösaren uppfylla en grupp finansiella skyldigheter gentemot investerare, nämligen KYC-detaljer och andra relevanta lämplighetskrav.
Schweiz
Schweiz är också en av världens bästa jurisdiktioner för att starta en STO. STO: er regleras av den schweiziska tillsynsmyndigheten för finansmarknaden (FINMA), som behandlar säkerhetskoder på samma sätt som konventionella värdepapper som aktier, terminer och obligationer. Som sådant måste alla företag som erbjuder en STO följa samma lagar som reglerar värdepapper. På samma sätt måste STO: er följa KYC-föreskrifterna för att förhindra olika former av bedrägeri.
Dessutom utsätts STO för schweizare "Stor femma" Bankföreskrifter – Bestämmelserna om penningtvätt, börslagen, förordningar om finansmarknadsinfrastruktur, bankregler och förordningar om kollektiva investeringar. Dessa regler är formulerade för att främja en rättvis och etisk marknadsmiljö och för att skydda investerare.
Observatörer tror att Schweiz sannolikt kommer att utvecklas till ett nav för tokeniserade värdepapper under de närmaste åren, särskilt med tanke på att landet redan har en lovande meritlista med ett stort antal kryptovalutaprojekt.
Estland
Estland följer i Maltas fotspår genom att skapa en vänlig rättslig miljö för säkerhetstoken. Den estniska finansinspektionen (EFSA) behandlar säkerhetstoken som traditionella värdepapper, enligt den juridiska definitionen som införts via Securities Market Act (SMA) och Law of Obligations Act (LOA).
Alla STO bör övervakas av EFSA, som kräver att emittenten av en STO ska presentera ett prospekt inklusive all information som ingår i prospektförordningen (förordning (EU) 2017/1129). Den viktigaste informationen som krävs är följande:
– Registreringsdokument som innehåller detaljerad information om utfärdaren av säkerhetstoken
– Säkerhetsanmärkning som innehåller information om typen av säkerhetstoken
– Beskrivning av risker förknippade med investeringar i projektet
– Detaljer om hur insamlade medel kommer att användas
Tyskland
Tyskland har beslutat att anta en vänlig juridisk inställning till kryptovalutabaserade projekt i allmänhet, som uppmanade Bitbond, P2P-utlåningsplattformen för kryptovaluta, att lansera sin STO där för att bli den första STO som någonsin lanserades i Tyskland.
Emittenten av en säkerhetstoken måste utarbeta ett prospekt innan STO startas för att få en licens från BaFin, som är Tysklands värdepappersregleringsmyndighet. Dessutom måste STO överensstämma med andra tyska regler inklusive den tyska lagen om värdepappershandel (WpHG), den europeiska marknadsmissbruksförordningen (MAR) och den europeiska förordningen om marknader för finansiella instrument (MiFIR).
Litauen
Litauen är ett av de mest STO-vänliga europeiska länderna, eftersom landets tjänstemän upprepade gånger har uttryckt sina avsikter att göra Litauen till ett nav för säkerhetstecken, särskilt med tanke på att landet redan är ett av världens mest framstående Fintech-nav, tack vare dess extremt vänliga blockchain-initiativ. Litauen jämförs med Malta, som är erkänt som världens främsta blockchain-nav, värd hundratals ICO och kryptovalutabaserade företag.
DESICO är en blockchain-baserad plattform som erbjuder hela spektret av säkerhetstokenrelaterade tjänster, vilket stöds av det litauiska ekonomiministeriet och finansministeriet. Dessutom är Litauen ett av en handfull länder över hela världen som har en speciell rättslig ram som reglerar detaljhandelns investeringar i STO-industrin. Som sådan kan Litauen betraktas som en av Europas bästa länder jurisdiktioner för att starta en STO.
Utfärdande av din säkerhetstoken
Ett av de största problemen i samband med säkerhetstoken är likviditet. Innan blockchain kom, var det nästan omöjligt att handla fraktionerat ägande av tillgångar med låga likviditetsnivåer, såsom private equity-fonder eller fastighetsinvesteringar. Med blockchain-baserad tillgångs tokenisering är problemet mycket mindre framträdande.
Det finns dock några fångster. Tokens måste förbli juridiskt kompatibla när de byter händer, vilket föreskriver ett fortlöpande genomförande av KYC / AML-regler genom symbolens livscykel. Köpare av säkerhetstoken måste ha en lagligt kompatibel plattform för att hitta varandra: ett utbyte av säkerhetstoken. SEC har beslutat att alla kryptobörser som listar säkerhetstoken ska registrera sig som värdepappersmäklare.
Följaktligen måste du välja en av de registrerade säkerhetsutgivningsplattformarna för att starta din STO. Dessa inkluderar en av de säkerhetstokenplattformar som vi nämnde tidigare som Polymath, Harbor, Securitize och andra. Som ett exempel går vi igenom processen för att skapa en säkerhetstoken via Polymath.
(Obs! I skärmdumparna som illustrerar följande steg redigerade vi eterumadressen och transaktionerna för avgifter som betalats för vår demo-token. Bortsett från detta återspeglar skärmdumparna exakt vad du skulle stöta på när du skapade din säkerhetstoken med hjälp av Polymaths säkerhetstoken-utfärdartjänst).
1- Finansiera din Ethereum Metamask-plånbok:
Du måste ha eterfonder på din Metamask-plånbok innan du kan börja utfärda din egen säkerhetstoken. Metamask är en Ethereum-plånbok som du kan komma åt via din egen webbläsare. Om du inte redan har en Metamask-plånbok kan du ladda ner Chrome-tillägget Metamask via den här länken. Finansiera sedan din plånbok med lite eter.
Peka sedan din webbläsare på https://polymath-issuer.netlify.com/ och klicka sedan på "Skapa din säkerhetstoken" för att starta processen, som visas på skärmbilden nedan.
2- Skapa ditt konto:
För att fortsätta med att skapa ditt konto måste du logga in på din Metamask-plånbok genom att klicka på Metamask-ikonen i det övre fältet i din Chrome-webbläsare och ange ditt lösenord eller lösenordsfras. Genom att göra detta kommer du att länka din Metamask-plånbok till din Polymath-plånbok efter att du skapat ditt konto.
Skapa nu ditt konto på Polymaths plattform genom att ange ditt namn och e-postadress. Acceptera sedan Polymaths integritetspolicy, liksom dess användarvillkor och klicka "Skapa konto", som visas på skärmbilden nedan.
3- Boka din symbol:
Välj sedan ditt symbolnamn och symbol och klicka på "Reservtoken symbol" knapp. Det här steget gör att du kan reservera en tokensymbol så att ingen annan kan använda den. Som visas på ovanstående skärmdump, namngav vi vår token "Cointelligence" och plockade "CTG" symbol för det.
Efter att du har valt ditt symbolnamn och din symbol får du en 15-dagarsperiod för att samråda med dina advokater och rådgivare. Du kommer att uppmanas med ett popup-fönster som frågar dig om du är nöjd med dina val. Om allt är OK, klicka på "Reservkort" , som visas på skärmbilden nedan.
Efter att ha skickat in din begäran om tokensymboler skickar plattformen automatiskt information om ditt erbjudande om säkerhetstoken till den e-postadress du använde för att skapa ditt Polymath-konto. Du måste verifiera din e-postadress för att kunna få denna information.
Efter att ha bekräftat din e-postadress kommer du att få ett e-postmeddelande som innehåller en länk till transaktionen för betalningen för registrering av din STO.
4- Välj dina leverantörer:
I det här steget får du välja de partner som hjälper dig under hela din STO-kampanj. Du kommer att ha möjlighet att bygga ditt team genom att välja rätt AML / KYC-leverantörer, marknadsföringsteam och juridiska rådgivare.
Även om plattformen inte kommer att skicka e-postmeddelanden för att meddela dig om de tjänsteleverantörer du har valt medan du fortfarande kör på testnet, kommer du att få ett exempel på en e-postkopia som annars skulle skickas till dem.
Klicka nu på knappen markerad "Skapa din token nu". Du kommer att uppmanas med ett popup-fönster som ber dig att se till att du har fått tillräcklig information från en av de listade rådgivarna eller advokatbyråerna innan du fortsätter.
5- Skapa din egen säkerhetstoken:
Nu kan du ange eventuell ytterligare information, till exempel en länk till din STO-webbplats i den tomma rutan, som visas på skärmbilden nedan.
Därefter måste du klicka "Skicka in" på webbläsartillägget Metamask för att signalera utfärdandet av din säkerhetstoken. En kopia av ethereum-transaktionshash kommer att skickas till din e-postadress.
6- Ställ in detaljerna för din STO:
Det sista steget i processen är att klicka på den markerade knappen "Ställ in dina erbjudanden". När du gör det kommer du att bli ombedd med en skärm som den som visas i skärmdumpen nedan.
När du väljer en begränsad STO, kommer du att erbjuda ett förutbestämt antal tokens till salu till ett specifikt pris per token. När det totala takbeloppet har uppnåtts kan inga fler tokens säljas. Efter att ha gått igenom detta steg, slutför din STO-information genom att klicka på "Välj och konfigurera STO", som visas på ovanstående skärmdump.
Detta steg bör också innehålla andra detaljer för ditt erbjudande om säkerhetstoken, till exempel:
– Start- och slutdatum för ditt token-erbjudande;
– Valuta accepterad (ETH, POLY eller båda)
– Den hastighet med vilken tokens kommer att värderas
När du har fyllt i alla nödvändiga uppgifter klickar du på "Bekräfta och starta STO". Genom att göra detta kommer du att bli ombedd av en sida som den som visas i skärmdumpen nedan.
7- Vitlista STO: s investerare:
Detta är det sista steget i installationen av din STO. Du måste skapa en vitlista för de investerare som kommer att kunna köpa tokens under STO. Din skapade vitlista avgör vilka länder som får delta i din STO. Du kommer att lita på att ditt juridiska team och rådgivare skapar din vitlista. Observera att du kan uppdatera din vitlista före, under eller till och med efter slutet av STO. När du vitlistar investerare ser du dem inkluderade i vitlisttabellen som visas på skärmbilden nedan.
Detta har varit en sammanfattning av stegen som du måste gå igenom för att skapa din säkerhetstoken via Polymath. Härifrån kan dina nästa steg vara att marknadsföra din nya STO via sociala medier och inkludera på en lista över säkerhetstokenerbjudande (STO).
Slutgiltiga tankar
Cryptocurrency-communityn har varit extremt lättad över att SEC beslutade att inte betrakta kryptovalutor, nämligen bitcoin och ethereum, som värdepapper, på grund av att de har kategoriserats som verktygstoken. För närvarande representerar säkerhetstoken en extremt låg marknadsandel jämfört med verktygstoken, och det är fortfarande vanligt att höra frågor som "Vad är en säkerhetstoken-tjänst?" och "Är inte STO bara ett annat namn för ICO?". Icke desto mindre förutspår observatörer att säkerhetsmarknaden kommer att uppvisa en logaritmisk tillväxttakt under 2019. Miljarder USD i kapital förväntas flöda från Wall Street och Silicon Valley till säkerhetstoken, snarare än verktygstoken, under de kommande åren. Denna övergång från ICO till STO sker helt enkelt på grund av det faktum att fler investerare förväntas strömma in med större efterlevnad och större huvudstäder ska investeras i säkerhetstokenbaserade affärsmodeller.
Säkerhetstecken förväntas helt förändra aktiemarknaden, på samma sätt som bitcoin bytte valuta. Detta beror på att säkerhetskoder inte bara erbjuder investerare likvida ekonomiska intressen utan också snabb leverans. Vi befinner oss i en helt ny era där varje form av tillgångsägande kan tokeniseras – det är en marknad som kan vara värt mer än flera biljoner USD de närmaste åren.