Alex Momot

VD för Remme

Ett sätt på vilket kryptovaluta redan förändrar världen är som en källa till medel för att skaffa kapital. Token-erbjudanden har demokratiserat startfinansiering, brottat sektorn från supereliten och de rika, och placerat den i händerna på folket.

För det ensamma har blockchain-tekniken redan visat sig vara en stor nivåare på fältet, ett sätt att sänka hinder och demokratisera industrin.

Det finns dock en klyfta i hjärtat av marknaden, och den splittringen ligger mellan modeller för nytta och säkerhetstoken.

(En snabb påminnelse: säkerhetstoken är i huvudsak aktier, omsättbara finansiella tillgångar som berättigar deras ägare till en ekonomisk avkastning på vinsten, medan verktygetoken har nyttovärde som betalningsmedel eller något annat användningsfall på företagets plattform.)

Nyligen har den populära opinionen blåst till förmån för säkerhetstoken. En översvämning av artiklar från olika försäljningsställen har förklarat säkerhetstoken framtiden för krypto och förutspått bortfallet av verktygstoken.

Men för dem som är villiga att granska alla bevis och för dem som har varit involverade i sektorn tillräckligt länge för att komma ihåg varför ICO var så revolutionerande i första hand, är juryn fortfarande ute..

ICO: s uppkomst och snubblar

När Mastercoin lanserade den första – initialt om du vill – Inledande mynterbjudande 2013 skapade den också en djärv ny finansieringsmekanism som tycktes kringgå traditionella marknader och reglering. Med 500 000 dollar insamlade visade sig experimentet enormt framgångsrikt, och en sippra nya blockchain-projekt började följa efter.

Fram till 2016 var den sippret en ström, som fortsatte fram till 2017 till första kvartalet 2018, där vi såg 6,3 miljarder dollar samlade in enbart under de första tre månaderna – även om denna siffra inkluderar obetydliga siffror från polletter som petro, bör det noteras.

En del av den astronomiska framgången i början av 2018 kan vi säkert placera vid kryptovalutans fötter och nått en rekordhög nivå i december 2017, men även utan sådana exceptionella omständigheter hade tillväxten varit otroligt stark.

En av de viktigaste faktorerna för ICO: s framgång var att de obehindrade av tillsynsorgan som SEC. Under fria marknadsförhållanden blomstrade den fria marknaden och drömmen om en reglerad STO-marknad flundrade.

År 2018 flyttade marknaden dock från tjur till björn, och med det utmanades många idéer kring reglering.

Ett antal högprofilerade fall där SEC utövade sin auktoritet föregående år hjälpte till att sätta rädsla på marknaden.

Munchee, som SEC stängde av, var ett sådant exempel. Det mest kända exemplet var dock Tezos, som framgångsrikt samlade in 232 miljoner dollar men snabbt blev inblandad i Homers Iliad av ICO rättsliga tvister.

För dem som var oroliga för denna utveckling låg en till synes enkel och elegant lösning i väntan. Kunde STO-tiden äntligen ha kommit?

Ange STO

På många sätt verkar ett erbjudande om säkerhetstoken vara en genial lösning som erbjuder många av fördelarna med en ICO utan några nackdelar. Att bjuda in regulatorn till middag är dock ett beslut att ta med försiktighet.

Att genomföra en STO medför allvarliga rättsliga utgifter i hundratusentals, om inte miljoner dollar. Vad mer är, tillsynsmyndigheterna som ombeds att leda din tokenemission är de samma vars värld nyligen blev upp och ner av blockchain.

Det är inte att säga att de kommer att agera med ondska mot din arkivering, men efter att ha blivit stuckna av kryptovalutaindustrin en gång kommer de sannolikt att ta sin tid på att undersöka alla aspekter med en mycket medveten och speciell omsorg.

Hittills har SEC inte godkänt en enda Reg A + STO, och Reg D tillåter endast institutionella investerare att delta. I ett enda slag skär det ut alla vanliga människor som gör krypto till en så spännande plats att vara.

Nästa stora sak efter nästa?

2018 slutade med en nedgång på marknaden och en radikal nedåtgående trend inom ICO. I oktober 2018 fanns det endast 213 nya ICO-listor, den lägsta siffran sedan årets början.

Som ett resultat har marknaden börjat leta efter nya sätt att locka investeringar och riktat sin uppmärksamhet mot STO-modellen. Men är vi säkra på att den här nya modellen för krypto-insamling kommer att bli blockkedjans vita riddare?

Alla problem som är sanna för ICO gäller också för STO, men i de flesta fall mer. Vissa ICO: er har fallit fel med regler, medan STO: er inbjuder tillsynsmyndigheter att skapa problem för dem.

Med allt i åtanke verkar det vara mycket enklare att följa lite tid på att utforma en elegant verktygstoken, särskilt om du bedriver din ICO från en vänlig jurisdiktion.

Enbart av den anledningen är en säkerhetstokenutgivning det tuffare och dyrare valet från början. Det är en lång och komplex process, och i en bransch som rör sig så snabbt som blockchain kan sex månader eller mer av passivitet kännas som år. Det kastar tärningarna på första flyttarens status.

Med det sagt är boken inte stängd för säkerhetstoken, och det borde det inte heller vara.

Säkerhetstoken har en betydande potential, men det kommer att ta rörelse från tillsynsmyndigheter som är villiga att påskynda ansökningsprocessen, samt utveckling av reglerade börser där tokens kan handlas.

Så även om säkerhetstoken kanske inte är nästa stora sak, kan de vara nästa stora sak efter det. Fram till dess är verktygstoken svårt att se bortom.

Istället för det måste företagen förstå att det är viktigt att bygga relevanta produkter baserat på marknadskrav och verkliga användningsfall. Ju längre vi går, desto mer uppmärksamhet kommer potentiella investerare att ägna sig åt det faktiska värdet som tas upp av idén, inte på hur team försöker samla in pengar för dess genomförande.

Alex Momot, Remme vd

Med över tio års IT-erfarenhet har Alex arbetat i blockchain-utrymmet sedan 2013. 2014 körde han BitX, ett start-up som gjorde det möjligt för människor att betala för telekom och andra vardagstjänster i bitcoin. Alex har varit styrelseledamot i Bitcoin Foundation Ukraina de senaste tre åren och har också varit i bitcoinbrytning sedan 2015. För närvarande är han grundare och VD för Remme, som arbetar med ett distribuerat Public Key Infrastructure-protokoll och PKI-aktiverade appar för den moderna webben.